大時代投資：電力板塊價值將重估

http://whmsebhyy.com 2006年07月03日 06:29 四川新聞網-成都商報

　　四川新聞網-成都商報訊

　　市場預期已久的二次“煤電價格聯動”上周五終于塵埃落定。此次電價調整彌補了去年煤電聯動不到位和今年電煤合同漲價給電力企業帶來的缺口，毫無疑問，這將會給電力板塊帶來很大的機遇，電力股因此面臨價值重估。

　　火電企業受益比較明顯

　　此次實施“煤電二次聯動”對電力企業中的火電企業業績利好作用明顯。短期來看，煤電聯動能快速提升火電企業的毛利率。根據初步估算，電價每上漲1分錢，可彌補大約5%的整體煤價上漲；落實到業績上，電價每上漲1分錢，電力行業2006年業績將會有約10%左右的業績提升，所以此次漲價將會給火電企業帶來10％～20％的業績增長。

　　在此次方案中，

國家發改委還允許五大集團上報了虧損特別多的電廠名單，并允許這些特別困難的電廠在此基礎上額外多漲，尤其是2006年底前投產的機組可以每千瓦時上漲1.5分錢。因此，火電類上市公司在后市有很大的操作機會，尤其是一些前期虧損嚴重、此次受益明顯的火電類公司。

　　重點關注優質電力股

　　整個電力板塊主要包括火電、熱電、水電和油電等，其它還有垃圾發電的G歲寶、G泰達(資訊行情論壇)，太陽能發電的G天威(資訊行情論壇)，風電類的G特變(資訊行情論壇)等，這些電力企業雖然目前的發展規模很有限，但產業前景值得看好。

　　從成本的角度而言，水電的成本相對低廉，業績前景較好，也更有投資價值；火電次之，因為其煤炭價格一直處于較高水平，造成火電成本局高不下，本次調價對火電類企業是利好；而油電的業績前景最差。

　　從規模角度分析，由于電力企業具有明顯的規模經濟效益，規模大的公司明顯好于規模小的，例如，每股收益排名靠前的電力類上市公司的規模均較大，在電力行業中的綜合實力排名也靠前，這類電力股的成長性值得看好，如G長電(資訊行情論壇)、G華能(資訊行情論壇)等。

　　從地域角度分析，由于沿海地區電力需求增長較快，這些地區的電力企業盈利空間相對較大。

　　因此，在選擇電力上市公司時，必須區別對待。重點關注水電、火電股，不要介入油電類的夕陽產業個股；關注底部形態堅實的電力股；關注業績穩定的電力股；關注沿海地區的電力股。此外，那些控股股東實力雄厚、行業地位突出、有一定規模優勢的公司，具有的投資價值更明顯。

　　大時代投資王瞬

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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