超強11連陽 謹防新股加速擴容

　　鄭步春

　　昨日，中行A股申購資金解凍，消息面也利好較多，如新華社受權發布《國務院關于加快振興裝備制造業的若干意見》和融資融券可能即將試點等消息。

　　大盤高開高走，單邊大漲，滬綜指收盤上漲32.33點，報1671.6點，收出連續第11根陽

線。成交量明顯放大，兩市共成交488.9億元。后市還有繼續上攻的動力，但需警惕新股發行加速。

　　資金競相涌入權重股

　　工程機械類個股受消息刺激全線大漲，其中G常林、G廈工、徐工科技、G江動等封漲停。融資融券消息對有資格成為抵押品的績優股構成利好，此類個股普遍上漲，如G寶鋼、G格力等，甚至包括“休息”已久的G萬科。

　　近期許多消息對績優股有利，如期指期貨、融資融券、還有前期盛傳的績優成份股指所對應個股的漲跌幅度放大等，加上此類個股一般會先公布中報，所以其整體漲勢良好，并帶動指數走強。

　　11連陽的上漲過程較平穩，這說明多頭有所保留和害怕，這種保留使得大盤上漲溫和且漲幅有限，即所謂“行情在抖抖忽忽中上漲”。這種走勢雖缺少激情，但盤中殺跌同樣缺乏動能。

　　三大因素制約后市走向

　　照理說“擔驚受怕的走勢”很難到頭，因為有所保留，除非哪天人氣再次鼎沸，因此依一般理解應堅決看好后市。然而目前有三個問題可能會困擾后市，有可能打破既有格局。這便是中行A股上市、新股加速發行和新股制度性缺陷。

　　這三個因素中，中行A股上市是短期因素，新股加快發行是中期因素，新股的“新股權分置”是長期因素。

　　中行A股上市不會改變大盤原有格局，即使出現人們最擔心的高開低走也不會。中行A股上市后新股必會極快速發行，此因素屬中線因素，早晚會造成供過于求。在我國目前的新股發行體制下，新股是個取之不盡的資源，是可以無限供給的。

　　新股泡沫將制約行情發展

　　大盤根本性隱患是新股的發行方式，我們知道，去年起辛辛苦苦進行的股改是解決了1300多只老股的股權分置，之所以要求大股東支付對價，其根本理由是流通股和不流通股成本不一致。

　　在目前全流通環境下，發行的新股與股改前的新股沒有什么兩樣，這不能不說是一種制度缺陷！或者說滬深股市的制度又回到了原樣。誰又能否認這種“原形的制度”正是導致當初跌到998點的重要原因！

　　中工國際、同洲電子等三年后是全流通的，是無對價的，將來的多數新股投資者不斷轉手，其中雖不排除部分人賺錢，但如果將整個二級市場作為整體計算，那么一定是輸錢的。

　　其實權證正是這么個產品，大伙倒來倒去，最終跌到零，其中高手掙了錢，但所有參與過的人總賬是輸的，即整個市場是輸錢的，整個市場是“負和游戲”。

　　制度設計了一個“負和規則”，從一開始即注定了最后結局！

　　千七近在眼前關注三類機會

　　昨日，權重股集體大漲，推動滬指收出連續第11根陽線，收盤的1671.62點離前高1695.58點僅一步之遙。盤面顯示，市場熱點紛繁、投資者信心爆棚，短線“沖擊千七”的聲音不絕于耳。我們認為，中石化私有化及股改、融資融券的推出時間，以及管理層貨幣方面更嚴厲的緊縮措施出臺等三大懸念，將左右后市大盤的方向。

　　根據這三大懸念，我們建議投資者在投資時參考如下機會：

　　首先，本著穩健的原則，繼續在優質藍籌股上增加倉位，近期基金重倉的消費概念股滯漲后將迎來較好的投資時機。

　　其次，人氣活躍后主力將繼續深入挖掘題材，兩市本地股、科技股、未股改股、津濱概念、農業板塊等，對短線題材的資金輪動要把握時機，往往是一個板塊的上漲以另一個板塊的下跌為前提。如果沒有大的外因促動，逢跌勢介入強勢概念股等待拉升比較可取。最后，業績依然是投資的主體，半年報預盈預增股在報告披露時上漲帶來的交易性機會要注意把握。一些在股改時承諾2006年中期有大比例派送的