關注煤電聯動 留意短線個股機會

　　天同證券　張銳

　　在牛市的操作一定要遵循牛市的規律，利好效應的成倍放大是牛市的一個特點。我們看到，僅僅是因為行情好帶動證券行業出現利潤增長，就使得券商類個股啟動一輪暴漲，因此留意經濟領域發生的大事，將可能會為我們的投資收益帶來有利的幫助。煤電是關系到國計民生的大事，六月份以來，我國煤電二次聯動預期越來越強，如果能夠于近期推出的話，

則電力行業將成為市場中的短期關注焦點，其中的相關個股必將產生短期交易機會。

　　發電企業經營形勢并不樂觀

　　電力工業是國民經濟發展中最重要的基礎能源產業，是國民經濟的第一基礎產業，是關系國計民生的基礎產業，是世界各國經濟發展戰略中的優先發展重點。隨著我國經濟的發展，對電的需求量不斷擴大，電力銷售市場的擴大又刺激了整個電力生產的發展。

　　據國家電力調度通信中心統計，5月份全國發電量2212.12億千瓦時(日均發電量71.36億千瓦時)，比上年同期增長13.70%。雖然，發電量的快速增長幾成定局，但由于發電企業成本的高企，特別是電煤價格的不斷上升，發電企業的經營形勢并不樂觀。

　　電價改革迫在眉睫

　　從2004-2005年，我國已對電價以“順價”和“聯動’的方式進行了三次調整。2004年電價調了兩次共2.84分／千瓦時，煤價采取“順價”也進行了適當上調；2005年5月實施“煤電聯動”，因煤炭價格上漲超過5%，第一次上調電價2.52分／千瓦時。據介紹，2004-2005年電價共上調5.36分／千瓦時，按電價與煤價的調價比(1.0分／千瓦時：20.0元／噸)，電煤價格應上漲107.2元／噸。實際上2003-2005年全國電煤平均售價分別為140.91、162.51和212.75元／噸，與2003年比，電煤價格兩年內共上漲71.74元／噸，尚有36.46元／噸的上調空間，因此如果二次聯動出臺，則對于電力企業無疑帶來的是實質性的利好，將給相關公司的收益提高帶來保障。不久前的電力企業聯合會透露，全國重點電煤合同已簽的合同價每噸價格平均上漲15元左右。電價改革迫在眉睫。

　　國家發改委發布《關于建立煤電價格聯動機制的意見的通知》對煤電聯動計算方法、首次聯動的計算基準、電價調整周期、銷售電價與上網電價聯動等重要問題予以明確，這意味著煤電聯動主體方案的出臺。一旦煤電聯動出臺，對于利潤受制于煤價的電力行業來說，無疑為一重大利好。

　　二次“聯動”準備充分

　　近兩年來，電煤價格平均每噸上漲115.16元，漲幅73.8%，第一次煤電聯動出現在2005年的5月，當時電價上調了0.0252元。而隨后的2005年11月份雖然再次滿足了聯動條件，但卻并未有所動作。也就是說截至去年11月，即使經過了首次煤電聯動，發電企業仍有噸煤13元的價格漲幅沒有被消化。

　　時隔一年之后，發改委召開電價調整會議，對2005-2006年度煤電聯動方案進行討論。結合上次煤電聯動推出的時間、方案以及一年多以來的電煤價格上漲的具體情況，中國電力企業聯合會在發布了“2006年第一季度發電企業經營效益情況分析報告”，在全國重點電煤合同每噸價格平均上漲15元左右的基礎上，建議國家有關部門盡快再次啟動煤電聯動；建議國家發改委、國家電監會盡快啟動以煤電聯動為主、同時充分兼顧脫硫、運價、油價、水電和可再生能源及電網發展的電價調整政策，避免政策滯后；建議政府有關部門加強對電煤市場和中間環節的監管，采取有效措施控制電煤價格繼續上漲。因此，我們認為二次煤電聯動已具備啟航的條件。

　　近日大盤調整，電力股也不能夠獨善其身，但是煤電聯動在即，短期內些電力股出現較好的投資交易機會。具體來講，我們認為G華靖(資訊 行情 論壇)、國電電力(資訊 行情 論壇)、G長電(資訊 行情 論壇)等存在短期關注價值。