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上周滬綜指在三個交易日跌去140多點，快速放量擊穿4條均線的支撐，應驗了前期我們對市場已完全進入資金推動型性質的判斷，以及該性質將導致的調整形態。從周四的反抽和周五的繼續破位來看，這次中期調整還遠未結束。
本次調整將是對去年6月6日以來、長達一年牛市行情的總調整，將體現出幅度深、時間長的特點。上周四的技術性反彈，成交量快速萎縮，表明市場人氣受到較大打擊，高位
的持股心態極不穩定，空方的繼續陰線打壓很容易把一年來累計的獲利盤變成恐慌盤，導致大盤繼續快速殺跌下行。而周五的走勢恰恰對此進行了驗證。
從本次調整的資金動向來看，受傷最重的資金當為后期盲目入場的游資。本欄目曾在早期文中指出，正規大部隊中的大部分國有資金、券商和基金資金、QFII資金等早已顯露出撤離舉動。前期大盤的超跌反彈性質和價值挖掘性質仍是在管理層意愿的控制范圍內的，而后期資金推動型狀況下的瘋漲則逐步使股價脫離了價值軌道，演化出越來越濃重的泡沫和投機意味，并逐步脫離了管理層的控制目標和范圍。這也是本次調整中出現政策面轉向的原因。
東方證券 胡世捷
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