六大利空打壓 3天暴跌127點(diǎn)有理

　　6月6日，很多股民都收到了一條“今天是06年6月6日，天降吉日，預(yù)祝你六六大順”的手機(jī)短信。

　　6月7日，正當(dāng)股民還盤(pán)算著今天會(huì)賺多少錢(qián)來(lái)到營(yíng)業(yè)部時(shí)，一根四年來(lái)罕見(jiàn)的90點(diǎn)大陰線(xiàn)就排山倒海般席卷了市場(chǎng)！

　　來(lái)不及作出賣(mài)票的舉動(dòng)，或者以為跌得太急應(yīng)該很快收起來(lái)，甚至有人已被嚇得呆若木雞，很多人就眼睜睜看著自己的股票被迅速打到跌停板上再?zèng)]爬起來(lái)！

　　到了昨天，股市已下跌了120多點(diǎn)，備受追捧的紅牛一轉(zhuǎn)眼就變成了兇狠的野牛！牛市，也有風(fēng)險(xiǎn)！牛市，風(fēng)險(xiǎn)更大！下一步，牛市何去何從？百點(diǎn)大陰棒，給市場(chǎng)敲響了警鐘，是該冷靜下來(lái)分析一下風(fēng)險(xiǎn)了！

　　周邊市場(chǎng)早已暴跌

　　全球股市都在跌，滬深股市怎么可能獨(dú)善其身？

　　香港恒生指數(shù)：5月8日就見(jiàn)頂了，截至昨日，累計(jì)最大跌幅11%。

　　東京日經(jīng)指數(shù)：早在4月7日創(chuàng)17563點(diǎn)新高后就無(wú)力再上行，5月8日開(kāi)始單邊下跌。截至昨日，累計(jì)最大跌幅18%。

　　紐約道瓊斯指數(shù)：5月10日見(jiàn)頂，截至本周四，累計(jì)最大跌幅為7.89%。

　　另外，有色金屬股本輪牛市的風(fēng)向標(biāo)—————倫銅，也在5月11日見(jiàn)頂8790美元，截至昨日，跌幅逾16%。

　　全球主要股市均先于滬深股市展開(kāi)調(diào)整，且調(diào)整幅度均超過(guò)10%，滬深股市如今跌了7%左右，后市仍有下跌空間。

　　A股漲幅太大確實(shí)需要休息

　　本輪行情的起點(diǎn)應(yīng)該是1000點(diǎn)大關(guān)，而到上周創(chuàng)出1695點(diǎn)行情高點(diǎn)，一口氣累計(jì)上漲近700點(diǎn)，中途沒(méi)有像樣的調(diào)整。這樣巨大的漲幅，既是牛市的標(biāo)志，更預(yù)示了調(diào)整會(huì)來(lái)得非常猛烈。

　　歷史告訴我們，沒(méi)有只漲不跌的牛市。漲得越多，跌起來(lái)也越快。隨著越來(lái)越多的股票價(jià)格翻番，積累的風(fēng)險(xiǎn)也越來(lái)越大。

　　金屬期貨連續(xù)下挫

　　本輪行情，有色金屬板塊是最大的贏家，一旦跌起來(lái)，也最痛。G魯黃金(資訊 行情 論壇)，一口氣跌了20元。

　　有色金屬股的風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)疑來(lái)自國(guó)際金屬期貨市場(chǎng)的持續(xù)下跌。近期，倫敦銅價(jià)跌幅超過(guò)16%，國(guó)際金價(jià)跌了17.8%。

　　有色金屬股的上漲，基于有色金屬價(jià)格上漲帶來(lái)的公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。但是，前期有色金屬價(jià)格的上漲，投機(jī)成分已經(jīng)很重。只要是投機(jī)帶來(lái)的暴利，必然暗藏殺機(jī)。

　　價(jià)值要重估泡沫得擠掉

　　持續(xù)亢奮的市場(chǎng)，讓我們忘掉了什么叫“價(jià)格圍繞價(jià)值波動(dòng)”。

　　在熊市中，我們?cè)��?jǐn)慎地認(rèn)為，市盈率就應(yīng)該在20倍左右，甚至15倍。甚至還有市盈率低于10倍才能買(mǎi)，跌破凈資產(chǎn)才有價(jià)值的觀點(diǎn)。

　　現(xiàn)在股市大漲，讓我們認(rèn)為當(dāng)時(shí)的估值太低了。到牛市，市盈率就該在40倍、50倍、甚至100倍。

　　正是有了這樣的想法，到了行情后期，隨便哪只股票，一有題材，就是N個(gè)漲停。ST股更是離譜，不論有沒(méi)有實(shí)質(zhì)性重組都雞犬升天。

　　現(xiàn)在的調(diào)整，或許正是給我們一個(gè)機(jī)會(huì)，好好想想價(jià)值是否需要重估，泡沫是否需要擠掉。只有將泡沫擠干凈了，行情才有繼續(xù)上漲的基礎(chǔ)。

　　擴(kuò)容帶來(lái)短期壓力

　　此前，不少市場(chǎng)人士認(rèn)為，新股發(fā)行，將給市場(chǎng)帶來(lái)重大利好。但當(dāng)新股真的來(lái)了的時(shí)候，市場(chǎng)的實(shí)際反應(yīng)卻是拔腿就跑。

　　新股發(fā)行，不少資金賣(mài)掉股票申購(gòu)新股。一只中工國(guó)際，凍結(jié)了2046億元，如果是中國(guó)銀行100億A股發(fā)行，會(huì)凍結(jié)多少資金？除了新股發(fā)行，還有增發(fā)、配股。還有G三一(資訊 行情 論壇)等已股改公司的原非流通股即將上市。

　　盡管有人會(huì)說(shuō)，非流通股股東不見(jiàn)得會(huì)拋出來(lái)。但如果你自己持有G三一，而明天他的非流通股可以上市了，你難道心里不打鼓？

　　宏觀調(diào)控的不確定性

　　宏觀調(diào)控，一直是懸在市場(chǎng)上方的一把利劍！

　　今年以來(lái)，國(guó)家已經(jīng)對(duì)多個(gè)行業(yè)進(jìn)行了宏觀調(diào)控。前不久，又提高貸款利率，然后，又專(zhuān)門(mén)給房地產(chǎn)行業(yè)來(lái)了個(gè)“國(guó)六條”，導(dǎo)致房地產(chǎn)股齊齊滑坡。

　　現(xiàn)在，市場(chǎng)還在預(yù)期，管理層可能加息，提高銀行存款準(zhǔn)備金……盡管有關(guān)人士已經(jīng)表示，暫時(shí)不會(huì)拋出這些調(diào)控措施。但是，留給市場(chǎng)的，卻是惴惴不安的預(yù)期。

　　因?yàn)椋�大家已�?jīng)不知道，管理層會(huì)以怎樣方式、在什么時(shí)候繼續(xù)調(diào)控。這種因宏觀調(diào)控帶來(lái)的高度不確定性，正是最大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　五大利好猶存A股長(zhǎng)線(xiàn)看好

　　盡管上述這么多風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致股市暴跌，是不是股市就漲不起來(lái)了？沒(méi)有！因?yàn)椋�還有很多有利因素長(zhǎng)期存在。

　　人民幣升值是長(zhǎng)期趨勢(shì)

　　自去年7月央行宣布匯改以來(lái)，人民幣持續(xù)升值，美元對(duì)人民幣匯率從當(dāng)時(shí)的1：8.11已跌至如今的1：801附近。人民幣升值是長(zhǎng)期趨勢(shì)，那么，以人民幣標(biāo)值的A股，難道不會(huì)持續(xù)走強(qiáng)嗎？

　　新制度提升A股價(jià)值

　　今年2月16日，財(cái)政部發(fā)布了新會(huì)計(jì)制度，將從2007年起實(shí)施。新制度的實(shí)施，對(duì)股市有什么好處？

　　簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，有些東西以前不會(huì)計(jì)入上市公司的收益，在新會(huì)計(jì)制度下，可能給股民帶來(lái)以外的收獲。到2007年，某些上市公司2006年年報(bào)就將給大家?guī)��?lái)這份驚喜。

　　市場(chǎng)環(huán)境極大改善

　　一個(gè)國(guó)家市場(chǎng)環(huán)境的好壞，將直接影響股市運(yùn)行是否良好。

　　以往，大股東向上市公司借錢(qián)不還，造成上市公司嚴(yán)重失血。隨著股改即將結(jié)束，清欠成為目前最主要的工作。目前，已經(jīng)有很多公司的大股東清償了對(duì)上市公司的占款。此外，管理層還鼓勵(lì)通過(guò)并購(gòu)重組，提升上市公司質(zhì)量，這些都將長(zhǎng)期支持滬深股市走好。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期看好

　　股市能否走好，根本還是要看經(jīng)濟(jì)能否持續(xù)增長(zhǎng)。我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，外匯儲(chǔ)備沖破8700億美元，居民存款14萬(wàn)億元，都將成為支撐股市走好的重要因素。

　　目前，不論是海外投資者，還是國(guó)內(nèi)各大機(jī)構(gòu)，幾乎都對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持告訴平穩(wěn)高增長(zhǎng)抱有堅(jiān)定信心。

　　大小股東站上一條船

　　股市還有一個(gè)長(zhǎng)期利好，就是股改。股改，給整個(gè)市場(chǎng)帶來(lái)了一系列深層次的有利變化：

　　ST公司要保住上市地位，要完成股改，必然結(jié)合資產(chǎn)重組，這種變革將大幅提升上市公司質(zhì)量。

　　越來(lái)越多的上市公司將實(shí)施股權(quán)激勵(lì)機(jī)制。上市公司高管能否獲得獎(jiǎng)勵(lì)，直接取決于能否提升上市公司業(yè)績(jī)，能否給股民帶來(lái)更多回報(bào)。更重要的是，隨著非流通股取得流通權(quán)，大股東更加關(guān)心股價(jià)，一旦股價(jià)走低，大股東可能采取增持或回購(gòu)的方式，穩(wěn)定股價(jià)，或者直接向上市公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，提升公司價(jià)值。(李凱 曾子建)