全流通六月股市將何去何從 滬指會否重上1750點

　　本報記者 鄒 愚

　　深圳報道

　　“我們現在不說是牛市�！眹�信證券紅嶺中路營業部的一位分析師說。像他這樣剛剛經歷過五年熊市的人來說，這樣謹慎的樂觀是有理由的。

　　但剛剛過去的5月，已經被稱為“紅色五月”，這也是中國A股市場剛剛創造的一個新的奇跡。5月31日，5月份的最后一個交易日，上證綜指收盤1641點，當月上漲201點，累計漲幅高達13.96%，為2002年6月以來最大漲幅。據統計，5月滬深兩市合計成交量高達10925億元(不含基金、權證)，也是中國證券市場成立以來的月度最大成交金額。

　　在6月最初的幾天里，上證指數呈現振蕩整理走勢，在6月2日的短暫回調之后，6月3日再次以陽線報收，1700點近在眼前。同時，在

　　在全流通的6月份，面對融資和再融資的接踵而至，股市將何去何從？

　　6月預演重組行情？

　　近期，G三一大股東三一集團所持有的1.5億股非流通股將獲得流通權。非流通股同時解凍的還包括其他兩家首批股改公司：G金牛和G紫江。

　　經歷了紅5月之后的A股市場，正在迎來一個全流通6月。在前期有色金屬板塊和航天軍工板塊暫時休整之后，股市的下一個興奮點是什么？

　　申銀萬國的策略研究小組將6月份的投資策略主題確定為“熱得發燙的重組”，該小組認為，整體上市、資產重組、收購兼并，將成為6月，乃至2006年下半年，A股市場上最熱的話題。

　　實際上，最近幾天的“邯鋼保衛戰”讓這個預期變得清晰明了，只是人們沒有想到，會來得這么快。

　　寶鋼在二級市場上購買邯鋼流通股的行為，無疑向外界表明，其將擔當整合鋼鐵行業的旗手。隨著寶鋼的整合行為的推進，其他幾大集團(武鋼、鞍鋼、攀鋼)也將緊隨其后，可以預見，武鋼將整合華中地區，鞍鋼整合東北地區，攀鋼整合西南地區。

　　而下一階段，來自央企的整體上市可能會成為市場的另外一個熱點�！爱斎�，6月值得關注的，還有中石化股改方案時間表。” 申銀萬國策略研究小組的陳李說。

　　申銀萬國認為，“全流通6月份”上證指數可能在達到1750點之后，逐步進入一個幅度較小(1550-1750)，時間略長(1-2個月)的調整。促成這個判斷基于幾個方面的原因，首先是調控政策預期的加強，其次是亞太等周邊市場的波動也將是左右A股走勢的一支力量。

　　該小組認為，在優質資產注入的情況下，A股可以走出獨立于H股的行情，但目前而言，A股對H股的溢價水平已經從2005年底的2%(有股改含權預期)，快速上升到30%，A股的溢價水平已經有了很大提高。

　　后市懸念

　　6月5日，中工國際網上發行，當日大盤最高下跌29點，資金追逐新股申購跡象明顯。IPO、再融資對資金的分流，是全流通6月的一個重要懸念。

　　定向增發、公募增發、IPO均在短短2周內完成，進程之快超于市場普遍預期。此前，市場普遍預計，再融資和IPO將在中國石化股改之后。

　　然而，對于市場信心最大的壓力，莫過于中國銀行將于6月下旬發行A股的傳言。分析人士認為，從啟動“601×××”代碼系列可以看出，交易所已經做好了中行A股上市的準備。但市場將以何種態度，迎接中行A股的上市，現在很難判定。

　　根據申萬研究所統計，包括已經刊登公告的同洲電子在內，目前申請發行新股并且已通過

　　“我們認為，優質增量資產的加入，所帶來的市場結構優化，是促進市場長期繁榮的重要因素，但短期，擴容可能會帶來一定的壓力�！标惱钫f。

　　當前，股市的外圍資金仍然非常充沛，而且正源源不斷地流向市場。據申萬統計，5月份，客戶保證金增長650億，新發行的

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