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□ 武漢新蘭德 余 凱
隨著股市行情的走牛，許多與券商有瓜葛的股票紛紛大漲，成為當前市場引人矚目的一道風景，而昨日，券商題材更是被演繹得淋漓盡致。其中，券商龍頭股G中信受收購中信香港三家子公司的消息刺激封于漲停，參股廣發證券的G敖東、G成大漲停，傳聞中的廣發證券借殼上市對象延邊公路也封于漲停，參股君安、廣發、宏源證券的G華茂亦是以接近漲停
價報收。這些與券商或與之有關的題材股整體呈現出“雞犬升天”的走勢。
隨著中國A股市場進入大調整，一度輝煌的證券公司陷入低迷。然而，進入2005年下半年，隨著股權分置改革的深入進行，券商正迎來前所未有的轉機。股改保薦業務、創設權證業務以及權證交易等創新業務為券商帶來了源源不斷的收入，尤其是交易火爆的權證業務，在激活券商經紀業務的同時，也使券商的自營和投行業務開始回暖。2005年下半年，券商共實現收入131.30億元，比上半年的96.50億元增長了36%。在此背景之下，G中信2005年一舉拿出了凈利潤同比增長140%，2006年一季G中信更是實現凈利潤同比1039.81%的增幅。可以說，業績提升已經成為了券商及相關題材股票最為主要的上漲基石。
此外，許多券商借殼上市、希望借資本市場做大做強的消息更為該類股票的表現起到了推波助瀾的作用。近幾年來，券商這個行業一直處于洗牌的過程中。現在基本可以說是券商命運的轉折點，要不做大，要不等著被收購。而上市融資顯然成為了眾多券商絕佳的生存選擇。以G中信為例，其在上市前，與長江證券的規模和實力相當，而中信在上市、擴張之后，其凈資本已經達到40多億元，并且公司目前又推出定向增發40億元左右的方案，這對于那些沒有上市融資資格的公司來說無疑是個極大的誘惑。在此背景之下，長江證券、廣發證券相繼傳出將要借殼上市的消息。此前，廣發第一大股東G成大曾在2005年報公開表示將在06年與其他股東一起，積極推進廣發證券上市。目前市場一度盛傳廣發證券將借殼延邊公路上市，受此刺激該股此前一舉收出五個漲停。
此外，從題材延伸的角度看，持有長江證券股權的如G津濱、G海欣、G錦江、G華工等，持有中信證券股權的雅戈爾、G寧高科、燕化高新，持有廣發證券股權G敖東、G成大均將值得我們重點關注。當然，對于被中國建投重組宏源證券、有望被摩根士丹利收購的愛建證券，也應給予足夠的關注。
還有，隨著融資融券、權證創設、IPO重啟和股指期貨的即將推出等創新業務相繼出現，券商更面臨了巨大的發展機會。而諸多創新中目前最為值得期待的當屬融資融券業務，據最新資料顯示，除中信、中金、國泰君安外，東方、華泰、招商等7家創新券商也將于近期分別上報修訂后的融資融券方案。不出意外，融資融券試點券商就將在這10家證券公司中分批產生。我們認為融資融券業務有利于增加股票市場的流通性。據研究，美國和日本的信用交易規模占證券交易金額的比重為16%—20%，在臺灣，這一比例甚至高達40%。根據有關資料統計，2005年深滬兩市A股總成交金額為31099億元，如果信用交易可以帶來15%的增量，則兩市A股總成交金額將增加4665億元，如果傭金按2‰雙邊收取，則新增的成交金額可以為券商帶來18.66億元傭金收入。
正是出于對國泰君安有望獲得融資融券資格的良好期待，持股君安股權的G華茂、G老窖才在近日連續暴漲，目前持股君安股權的還有G大冷、G秦發展、G葛洲壩、G航天、大眾交通、G錦投，建議投資者不妨也給予一定關注。
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