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時報訊(記者 張玉) 摩根大通董事總經(jīng)理兼首席中國經(jīng)濟(jì)師龔方雄日前向記者表示，A股市場正走入一輪結(jié)構(gòu)性牛市，到年底A股攀升至1800點(diǎn)至2000點(diǎn)都是有可能的。他認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長、再通脹、改革和人民幣匯率變動將持續(xù)為投資者帶來潛在投資機(jī)會。
近期，股市出現(xiàn)調(diào)整行情，股民擔(dān)心股改行情就此終止，牛市行情到底
可以走多遠(yuǎn)？龔方雄認(rèn)為，商品和資源牛市的刺激，引發(fā)資源類股票(如有色金屬)的上漲，從而帶動A股的大幅度上漲，商品牛市可能持續(xù)20年。
上個世紀(jì)五六十年代，日本和亞洲“四小龍”的經(jīng)濟(jì)起飛，造就了50年代到七八十年代長達(dá)20年的全球商品牛市。當(dāng)時20年的牛市基本上是2億人口驅(qū)動的。而這次牛市的基礎(chǔ)僅中國就13億，加上印度是25億人口，人口基數(shù)比上次多了十倍。
龔方雄指出，中國經(jīng)濟(jì)增長的均衡及可持續(xù)性均優(yōu)于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)增長將再次帶來驚喜，中國的流動資金仍然非常充裕，經(jīng)濟(jì)增長的組成開始出現(xiàn)變化的跡象，消費(fèi)力正在涌現(xiàn)。這些基本因素將是推動股市增長的強(qiáng)勁動力。同時，在長期商品牛市中，價格也可能出現(xiàn)短期的大起大落，中間調(diào)整20%至30%也很常見，對此投資者也應(yīng)當(dāng)進(jìn)行風(fēng)險管理。
“長遠(yuǎn)來看，未來5000、6000點(diǎn)都是有可能的，但是條件是經(jīng)濟(jì)要增長，企業(yè)盈利要增加。”龔方雄說。
在龔方雄看來，股改不但解決了同股不同權(quán)的問題，而且市場很多結(jié)構(gòu)性問題也將得以改善。他指出，股改前產(chǎn)業(yè)整合存在困難，很多上市公司為國有控股企業(yè)，股份不流通，掌握股權(quán)的地方政府考慮到就業(yè)、稅收等問題不愿意出讓股權(quán)。股改之后，一部分大股東股份通過對價轉(zhuǎn)移到小股東，這是一個非常好的市場民營化過程，將促進(jìn)中國的產(chǎn)業(yè)兼并。
產(chǎn)業(yè)整合將提前消化很多過剩產(chǎn)能，比如鋼鐵行業(yè)、電解鋁行業(yè)等；同時整合也可解決一些行業(yè)集中度過低而導(dǎo)致喪失國際定價話語權(quán)的問題，這將改善企業(yè)盈利狀況。因此產(chǎn)業(yè)整合對于國家整體發(fā)展和股市發(fā)展都非常有利。據(jù)龔方雄介紹，股改完成之后，中國的藍(lán)籌股市盈率大約在十五六倍，與同樣是新興市場的印度相比，相對比較便宜。印度股市目前的整體市盈利率是25倍，如果扣除掉一些市盈率低的石油和商業(yè)等大盤股，其大部分公司的市盈率為40～50倍。
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