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本報記者 張曉峰
經(jīng)過短線整固后，昨日大盤出現(xiàn)強(qiáng)勢上攻，并再度出現(xiàn)了“紅色星期一”。其中，上證綜指上漲34.64點，以1648.54點報收，形態(tài)上呈現(xiàn)出“三連陽”的上攻形態(tài)，但滬市全日成交只有約297億元。有分析人士指出，目前滬指已經(jīng)切入前期成交密集區(qū)，量能是否有效放大將決定市場短期運(yùn)行趨向。
“三連陽”確立短期上攻形態(tài)。“三連陽”形態(tài)使滬指重新收復(fù)5日和10日均線，并在形態(tài)上形成陽線越來越大、量能溫和放大的特點，顯示出經(jīng)過短期休整后的市場正在逐步轉(zhuǎn)強(qiáng)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在新股將發(fā)行的消息出臺后，大盤卻企穩(wěn)反彈，透視出市場的多頭心態(tài)，大盤牛市特征更為突出，釀酒食品、鋼鐵、機(jī)械等眾多熱點和板塊的炒作行情延續(xù)，也使短期市場人氣進(jìn)一步集聚。短期大盤在構(gòu)筑上攻態(tài)勢后，市場有再度上攻前期高點的要求，也使短期市場運(yùn)行趨向更顯復(fù)雜化。如果“三連陽”上攻失敗，大盤將形成明顯的“三重頂”或矩形形態(tài)，市場將重回寬幅調(diào)整的走勢。
量能逐漸萎縮尚顯動力不足。自5月8日以來，大盤指數(shù)在量能集中放大的推動下逼空性地拉升。5月15日滬市成交量突然大幅放大至533.3億元，5月16日上證指數(shù)一度摸高1678.60點，而當(dāng)日成交量也進(jìn)一步放大至541.5億元“天量”。此后，隨后兩市量能逐漸萎縮，滬市成交量目前回落至200億元附近水平，股指也相應(yīng)地出現(xiàn)持續(xù)的調(diào)整。這說明在對未來擴(kuò)容缺乏明確預(yù)期的情況下，市場整體的交投活躍度已明顯衰弱。市場人士認(rèn)為，主流資金正在從前期主流板塊中逐漸調(diào)整倉位，加上目前股指已經(jīng)進(jìn)入前期成交密集區(qū)，如果量能萎縮狀況不能得到改觀，將很難有效突破前期高點。
兩大因素決定后市運(yùn)行方向。一方面是IPO的速度和節(jié)奏。據(jù)消息人士透露，從股改之前至今，除了30余家已過會的項目外，證監(jiān)會在審的項目已達(dá)160家。其中100家公司是IPO，60家公司是再融資項目。因此，快速發(fā)展的行情和場外充裕的資金也促使管理層可能加速新股發(fā)行的步伐，而IPO速度和節(jié)奏的把握將成為管理層調(diào)控市場的有力砝碼。另一方面是央行可能實施的緊縮性貨幣措施。有市場人士分析，緊縮流動性是央行對信貸增長速度過快以及貨幣增長速度過快采取的對應(yīng)調(diào)控措施。央行在5月份提高了0.27%的貸款利率，但人民幣升值預(yù)期決定了過分增長的流動性在短期內(nèi)難以通過此舉得到有效控制，這可能迫使央行采取更多的緊縮措施，比如提高存款保證金利率等。如果說支持目前行情上漲的主要動力來自于高貨幣流動性帶來的相應(yīng)資產(chǎn)價格上漲，那么一旦緊縮措施出臺，支持行情上漲的基本面因素將快速改變，而直接帶動整個市場加速調(diào)整。
當(dāng)然，目前我國證券市場的歷史遺留問題風(fēng)險已經(jīng)得到了大幅化解，新的市場結(jié)構(gòu)和運(yùn)行機(jī)制正在逐步形成，投資者信心正在持續(xù)恢復(fù)，為證券市場長期的穩(wěn)健發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。應(yīng)該說，這是市場發(fā)生變化的最重要方面，但前進(jìn)的路不會一馬平川，依然存在坎坷和曲折。
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