林園：抓住指標股未來的價值中樞

http://whmsebhyy.com 2006年05月29日 02:46 第一財經日報

　　林園

　　本專欄曾特別提到：目前股市中大多數指標股位置還很低，投資價值非常明顯，雖然這段時間股價有所上漲，但這一批股票從長期來看仍然還處于“相對底部區域”。近來有讀者來信詢問，如何判斷、選擇市場上的指標股。

　　我曾強調，我們購買股票實際上是投資公司，購買好的公司股票是不會吃虧的，這已是全球股市的規律。我說的目前深、滬股市中這批權重指標股，它們都是各個行業的“龍頭”，它們的總市值和總利潤在滬深總值的一半以上。按照我的標準，我選出了以下個股：

　　金融類：招商銀行、民生銀行。按照我的調研，以現在的股價為標準，未來三年其PE分別為2006 年18 倍，2007 年15倍,2008年12倍。而且,從去年第四季度開始，銀行業的盈利在加快，壞賬率在減低，我認為像招商銀行這樣的優質公司，PE應在30倍以上。

　　石化類：中國石化，國家壟斷公司，目前PE為15倍。

　　機場類：G滬機場，目前PE為18倍。以現在的股價為標準，我預測未來三年PE：2006年14 倍,2007 年12 倍,2008年10倍。未來三年有貨運資產注入、收費提高、新跑道建成等能夠提升其業績的故事，并且有13.6元的“底”。這樣的壟斷公司其PE應在30倍左右。

　　鋼鐵類：G鑄管、武鋼、寶鋼。G鑄管主營業務全球老二，全國第一，財務指標非常好。目前PE為7倍，以現在的股價為標準，我預測2006年PE為 6 倍，2007 年5 倍，2008 年4倍。G鑄管也是控股股東用現金參與配股的公司。合理PE應在15倍左右。武鋼、寶鋼財務指標好，現價被嚴重低估，股價上漲只是時間問題。

　　化肥化工：云天化。化肥+化工企業，目前PE為7倍。未來三年有玻璃產品擴產，目前其產品供不應求。合理PE在15倍。未來三年利潤有保障，資產被嚴重低估。

　　G銅都：有銅礦，銅加工的利潤占其利潤超過50%，產品銷售率100%。

　　電力類：

長江電力

　　資源類：G銅都、G黃山、

麗江旅游

　　以上個股是我了解到的目前狀況，我會隨時跟蹤它們的經營狀況，動態地去判斷其價值。我認為：由于以上這些權重股目前的價位還很低，其價值會隨時間的推移，業績也會體現出來。簡單地說，就是這些優質的公司每天都會給股東“賺錢”，它們的PE水平按年也會降低，最壞的結果也就是三年內終有好的收益。所以，我對未來三年股市是很看好的。我會采用“滿倉”“持有”“貪到底”的投資方法。目前，我的觀點是：這批“權重股”仍是買入區域。我若有錢，會不斷地“買入”。理由是：

　　1.估價合理、甚至嚴重低估，由于這批“權重股”的盤子都非常大，不利于炒作。其股性在未被激活之前會很不活躍，股價也許今天漲了，明天又跌了，總感覺賺不到錢。其實，這是一種“錯覺”。我就以G招行為例：G招行從上市到目前，其股價表現按年看都是優于大市的。

　　2.我相信，未來隨著券商融資、融券的啟動，這一批優質、低價的權重股會成為廣大投資者喜歡的品種。后期資金會不斷“買入”這批權重股，因為它們的抵押折扣很小，那時會出現像香港市場中的“匯豐銀行”、“長江實業”這樣的低流通、高股價、大市值的

股票。這是會形成如“G招行”、“G滬機場”這樣一批每年股價都能夠創新高的股票。

　　3.買入這批“權重股”實際上等于買入大盤指數，我發現大多數投資者按年計他們的投資收益是比大盤指數要低的。

　　(作者為資深投資人士，本文不代表本報觀點）

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