證監會IPO總動員警示可能會發生的不理性行為

http://whmsebhyy.com 2006年05月27日 01:13 21世紀經濟報道

　　本報記者莫菲

　　上海報道

　　中工國際引發IPO開閘的第三天，5月25日，證監會在北京舉行了高規格的IPO動員和風險警示會議。

　　據參會的某券商投行總經理透露，此次會議分為上下兩場。上午會議由基金、券商、保險公司、信托公司等100多家證監會指定的詢價機構到場，參加下午會議的是70多家保薦機構。會議由證監會主席助理姚剛主持，證監會副主席桂敏杰到場并講話。

　　會議內容分為兩方面，首先，管理層對新的法律、法規、IPO新規包括發行政策體系作了系統性介紹；其次，對詢價機構和保薦機構在IPO發行過程中可能發生的不理性行為給予提前警示。

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證監會鼓勵詢價機構和保薦機構順應市場轉變，注意力要從股改轉到正常IPO工作中來，投行業務重點要從爭取項目轉向如何銷售項目上來。”一位與會人士告訴記者。

　　會議除了鼓勵和動員之外，更多是通過與會人士向各單位進行風險性提示。

　　據悉，在上午會議中，證監會的官員主要就2005年IPO發行時一些機構隨意報價的行為再次做出提醒，要求詢價機構認真負責地理性報價，杜絕在報價中發生的商業賄賂行為。

　　下午會議上，有關人士在新老劃斷后如何以市場化方式做好上市公司首次發行和再融資進行了分析，并著重強調了承銷和控制上市公司質量的風險。

　　“未來，投行不僅在再融資項目上遭遇銷售風險，而且IPO也會遇到同樣的困難。”上述人士表示。

　　管理層如此表態的意思是，希望投行充分意識到未來發行的市場化競爭和困難，不要再度把IPO開閘視作幫助企業盲目融資的機會。

　　今后保薦機構不能只考慮賺錢而忽視潛在的承銷風險。通過保薦機構認識到風險而有選擇地推薦好的公司發行上市，以此抑制市場融資沖動。

　　“以前上市公司確有圈錢行為，投行對待IPO很沖動。但是現在，上市公司就算有這想法，券商投行也可出于保護自己的立場，不為這些公司推薦。”業內人士告訴記者。

　　目前在北京，30多家已過會的擬上市公司正忙于補充材料、封卷，力爭早日發行；此外，還有100多家企業正在按新格式制作材料，遞交證監會，準備上發審會。證監會將對內蒙古、河南、安徽、廣東等股改排名靠前的六地區予以發行和審核均提前的鼓勵。

　　會上，證監會官員表示《保薦機構盡職調查準則》即將下發。該準則將對保薦人在盡職調查過程中的行為予以標準化和規范化。

　　據悉，IPO啟動之初，仍將保持原有的發行方式。

　　IPO第一家公司中工國際此次發行就是采用網下配售對象累計投標詢價發行與網上資金申購定價發行相結合的方式。

　　“IPO開閘后，雖然搖號、凍結資金等環節仍將保持不變，但是會更加重視機構。”

　　某與會投行人士說，“隨著IPO發行進度的深入，不排除采用更加市場化的發行方式。”

　　參會的某投行負責人說，“總結而言就是，發行要更加市場化。從審核材料的報送、報批環節看，保薦機構要承擔的責任將更重。從發行角度看，投行在發行的時候將更多考慮項目能否被市場接受，如何讓市場接受。”


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