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在周邊股市普遍大幅調整的大背景之下，經過了連續九連陽上漲的大盤，本周終于出現調整。其中，滬綜指是報收于1613.89點，下跌2.75%。而滬市全周的成交金額也由上周的歷史天量2293億萎縮到1654億。這種量能的萎縮是從本周三開始明顯顯現的，之前在5月9日到5月23日之間，滬市的成交量基本上每天都在400億以上，但在本周三急劇萎縮到334億后，周四、周五就直接萎縮到了300億以下，分別只有233億和247億。
當然，外圍股市的下跌也許僅只是A股調整的一根導火線而已，而調整的實質主要還是股指漲幅較大。特別是由于市場從“5.1”節后出現的快速暴漲，導致很多個股漲幅巨大，所以隨之而來的是本周個股又進入到了嚴重分化階段。前期一些先進入股改，本身又是屬于有色金屬資源類、能源類、地產、商業、食品等熱門投資主題或者屬于基金重倉持有的績優品種等范疇，均出現了比較大漲幅的相關個股，本周出現了普遍調整；而一些前期漲幅較小的個股出現了上漲。這既顯示出許多個股在經歷了巨大的上漲，相應積累了巨大的獲利盤之后，一旦股指在高位開始進入大幅震蕩之時，獲利籌碼出局的愿望就會變得異常強烈；而與此同時，也顯示出，在繼續有資金涌進市場的情況下，一些漲幅較小的個股特別是許多三線低價股被資金相中，出現了比較典型的補漲。
本周漲幅最大的仍都是屬于本周剛復牌的準G股。在停牌一個月甚至更長時間以后，由于大盤在此期間出現了大漲，所以它們普遍存在著強烈的補漲要求。而另外一些低價的、基本面不算好的個股，甚至包括ST個股，由于前期市場的主要的精力都沒有放到它們身上基本上可以說是被忽略了，所以漲幅是明顯落后于大盤。它們本周的強勢表現，可以認為是較晚介入市場的資金在關注它們。除了它們前期漲幅明顯落后于大盤，吸引了較晚介入市場的資金關注它們之外，實際上尚未股改，存在著事實上的含權以及又有政策面的鼓勵配合，才是其中的根本原因。在剛剛召開的中國金融高峰會上，中國證監會主席尚福林再次強調，證監會會繼續大力推進股權分置改革，積極推動基本具備改革條件的公司在上半年進入改革程序。同時創造條件在下半年集中解決存在各種特殊情況公司的股改問題，盡最大的努力爭取盡可能多的上市公司在年內基本完成股權分置改革。這實際上是管理層已經給那些尚未進入股改的上市公司定了基調，2006年底必須要基本完成股權分置改革。所以，資金流入、資金推動、個股補漲，這就是當前市場的最重要特征。
特別值得一提的是“新老劃斷”全流通背景下發行的第一股----中工國際招股意向書本周公諸于眾。這標志著市場最基本的融資功能在兩年后終于得以恢復。這也許是本周市場出現調整和成交量大幅萎縮的一個原因。關于IPO發行，對于大盤的影響，我們認為這是一個漸進的過程。有關資金分流的壓力，不是一兩只股能夠看出來的，到一定的時候就能夠看得比較清楚。當然，如果將來有源源不斷的優質公司上市，能夠吸引場外源源不斷的資金介入，那就會出現一個良性循環。
由于前期大盤的量能放大得驚人，資金大規模進來后，要出去也不是那么容易，所以估計未來大盤隨著量能忽大忽小，在高位震蕩的時間會比較長，也會比較復雜。在大盤目前這種大幅震蕩階段，投資者在操作中，要牢牢掌握下面原則：堅決回避漲幅較大的個股。也許大盤在高位的每一次大跌，都有可能構筑某一類漲幅較大板塊的頭部。在選擇股票的時候，除了關注公司基本面作為第一要素之外，分析其近一年的整體漲幅是一個非常關鍵的因素。漲幅大就意味著獲利回吐的壓力大，而漲幅小則意味著獲利回吐的壓力小。特別是那些還尚未進入股改，漲幅小的個股仍有補漲潛力。而重點關注的另一類個股就是將源源不斷發行、上市的新股，從中選擇基本面好的新股介入，中短線都應該有比較大的機會。這將是今年下半年最具獲利機會的兩個板塊。
(張亞梁)
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