順?biāo)�推�?熱點切換熱點正當(dāng)時

　　提要：市場出現(xiàn)連續(xù)大幅回調(diào)時，是熱點切換的大好機(jī)會，新的《上市公司收購管理辦法》在鼓勵上市公司收購、加強(qiáng)并購監(jiān)管、收購辦法推陳出新方面有了很大進(jìn)步，因此并購價值有可能在全流通時代逐步超越資產(chǎn)重估價值，成為新的做多動力！

　　決策元素―，博弈預(yù)期――――――請登陸完全版

　　博弈各行為分析―――

　　市場與政策之間的博弈過程

　　市場出現(xiàn)連續(xù)大幅回調(diào)時，是熱點切換的大好機(jī)會，新的《上市公司收購管理辦法》在鼓勵上市公司收購、加強(qiáng)并購監(jiān)管、收購辦法推陳出新方面有了很大進(jìn)步，因此并購價值有可能在全流通時代逐步超越資產(chǎn)重估價值，成為新的做多動力！

　　1)股市下跌的背后原因是什么?中國股市的下跌因素非常復(fù)雜，有其內(nèi)在因素的影響，也有其外在因素影響。這里，我們運用博弈分析的思路，來從主力行為進(jìn)行分析。首先，可以肯定又是QFII為主的國際游資聯(lián)手對沖基金搞的鬼！隨著管理層QDII以后，為了擴(kuò)大股市流量，加速Q(mào)FII的流入速度。而排除前期的QFII底部建倉成本較低，而后期的QFII不可能在1600點位以上接盤，雖然管理層有讓QFII高位接盤的意圖，但是QFII也不會那么愚蠢。QFII的境外資金大多以對沖基金為主，目前阻擊世界新興市場是國際資金的淘寶的主要目的。今年是國際對沖基金阻擊亞洲股市10周年，所以對沖基金利用期貨市場，外匯市場和股市陸海空三軍阻擊中國股市的概率極大。本欄通過分析認(rèn)為：目前熱錢的涌入和QFII積極的運作，明顯是在為境外資金打壓A股股指做準(zhǔn)備！而這部分外資真正則是通過股指期貨獲利。這也就是目前管理加緊推出股指期貨的動機(jī)！而國內(nèi)基金基本上都是學(xué)院派為主，所以跟隨對沖基金進(jìn)場大幅度殺跌是情理之中！這又一次中了QFII的詭計。但是，目前A股市場，以國家隊資金和券商為主的新興資金正在逐漸取代投資基金，以上市公司的名莊時代正在取代基金的集體扎堆時代，所以，目前A股正在擺脫國際市場的約束，逐步走出獨立行情。

　　2)中國牛將取代美國牛！中國股市走牛其實是有其內(nèi)在因素支持的，牛市具有獨立性！雖然，目前A股市場與國際資本市場在某些熱點板塊上有同步的趨勢，但市場整體趨勢并沒有很強(qiáng)的聯(lián)動性。那么，A股市場與全球資本市場相比有什么差異？能不能走出獨立的牛市行情？其實，這種差異性主要體現(xiàn)在基本面和運行狀況兩個方面，并且從這兩個方面可以看出，A股的牛市具備走出獨立性行情的基礎(chǔ)。基本面上，我國的宏觀經(jīng)濟(jì)增長長期在8.5%以上，而且估計近2-3年不會改變，因此企業(yè)的整體盈利增長趨勢不會改變。而通過股改完善公司治理結(jié)構(gòu)后，A股市場將更能體現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)的增長。這與全球其他股市的基本面有一定的區(qū)別。目前引起全球資本市場的大跌一個重要原因就是憂慮全球經(jīng)濟(jì)整體放緩。而我們目前處在牛市初期，雖然與H股看起來有很強(qiáng)的聯(lián)動性，但這主要是由于人民幣升值的因素。國際資本進(jìn)入香港市場吸納人民幣資產(chǎn)，但是畢竟香港市場還是不能反映中國的整體經(jīng)濟(jì)，因此從長遠(yuǎn)看A股市場的吸引力要比港股大。另外，如果IPO重開后能夠讓更多的優(yōu)質(zhì)上市公司進(jìn)入A股市場，這個吸引力將更大，而A股市場對人民幣資產(chǎn)的定價權(quán)也能夠抓的更牢。基于我國宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的前提，在股改勝利完成的情況下，A股市場完全有能力走出獨立性的牛市行情。盡管目前市場目前的短期趨勢并不十分清晰，但長期趨勢已經(jīng)確定，與國際資本市場的運行軌跡經(jīng)過本輪行情初期的重合后，或許將會在A股的這次調(diào)整過后分道揚(yáng)鑣。

　　3)如何順?biāo)�推舟，從容布局：目前市場的調(diào)整，對我們來說，正式順?biāo)�推舟，進(jìn)行調(diào)整倉位的大好機(jī)會。目前市場有兩大機(jī)會正是主力調(diào)整倉位的重點。重點之一：尚福林的最新政策雖然在積極幫助困難公司股改，但是這次上市公司收購方法大調(diào)整，確為市場化并購打開空間。在全流通的市場環(huán)境下，收購方式將呈多元化，征求意見稿明確對通過二級市場收購流通股的舉牌收購實行事后監(jiān)管，同時引入換股收購、非公開發(fā)行購買資產(chǎn)等創(chuàng)新方式，為市場化的并購預(yù)留了空間。重點之二：主力正尋找運作新模式。從大資金運作模式來看，每次大漲都需要新的理念和模式。本次行情最主要的模式就是股改對價、資源漲價、重新估值。但目前的市場情況很難適合大資金繼續(xù)按照上述模式運行，其根本因素就是相關(guān)個股均得到充分挖掘和炒作，很難再吸引資金參與。在這種情況下，主力資金必須尋找新的運作模式。而新股發(fā)行、6月份陸續(xù)實現(xiàn)全流通等新情況的出現(xiàn)，必將為大資金構(gòu)筑新的運作模式提供新的歷史機(jī)遇，目前的調(diào)整，正是主流資金調(diào)整思路的絕佳時機(jī)。一旦新的盈利模式出現(xiàn)，新的熱點也必然相繼出現(xiàn)，一輪新的行情也必將出現(xiàn)。

　　盤面X光――――

　　微觀能量分析：

　　本周大盤預(yù)計攻擊1700點，預(yù)計明日大盤發(fā)動新一輪攻擊的概率極大！

　　宏觀能量分析：

　　大盤估計快速接近1800點位才有大規(guī)模洗盤可能，創(chuàng)歷史新高只是時間問題

　　市場多周期共振點剖析―――――

　　市場機(jī)會板塊

　　1)未股市的困難戶，目前證監(jiān)會的新政策將力促該類公司晚場質(zhì)變飛躍。2)和即將發(fā)行新股有板塊以及比價效應(yīng)的個股將得到聯(lián)動炒做。

　　市場風(fēng)險點：

　　目前市場到了徹底洗盤階段，建議遠(yuǎn)離高換手+漲幅過高的股票。因為這類股票的籌碼不穩(wěn)定，隨時會出現(xiàn)多殺多局面；

　　風(fēng)險板塊：

　　高價股本周風(fēng)險較大

　　保護(hù)措施:

　　本周建議關(guān)注低價未股改個股的補(bǔ)漲機(jī)會。

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