股市年內新高令后市分歧嚴重

　　正當投資者對股市站穩1500點感嘆不已的時候，上周五，上證綜指又創出1602.83點的年內新高。一周內連破千五、千六大關，市場盼望已久的大牛市似乎就在眼前，不過，巨大的周漲幅也讓市場在千六的關鍵點位迎來了考驗。

　　看漲：人氣旺盛資金充足

　　在新浪財經進行的股市調查中，過半的投資者認為牛市已確立。有樂觀人士指出，上周五的走勢打消了市場的擔憂，下一個可見的阻力位將上移到2004年初的1783點高地。本周五剛好是“5·19”行情七周年，這似乎預示著行情還有繼續癲狂的絕佳題材。

　　市場人氣旺盛是最重要的原因，這從每天不斷增長的開戶數可以證明。現有投資者的持股比例普遍較高也是看漲的原因之一。京城幾家證券營業部提供的信息顯示，目前投資者的平均持股比例普遍超過了70%，有些甚至超過80%接近滿倉。

　　隨著股改的順利進行，制約市場發展的制度性缺陷正在消除，而國家宏觀經濟的穩健快速發展、周邊市場的牛市氛圍等等，都為市場提供了充分的基本面支持。

　　股市巨大的賺錢效應也刺激了大量資金進入市場。截至今年3月底，境內金融機構本外幣各項存款余額已達到31.8萬億元，城鄉居民儲蓄存款余額已突破16萬億元，但是股市市值才4萬多億，而且值得投資者買的市值可能只有1萬多億。因此，一旦市場走好，錢涌進市場，水(資金)漲船(股市)自然高。

　　看跌：不確定性值得警惕

　　不過，不少人也開始看跌股市。天一證券證券投資部總經理劉杉表示，在一兩周之內，大盤可能會出現一波調整，但調整幅度應該不會超過10%。

　　從量價關系上看，連續放大的成交量說明了場外增量資金的蜂擁而入，股指已進入典型的資金推動行情。對此，穩健人士認為，目前的強勢狀態還應認定為短期行為，中長期的趨勢仍存在不確定性。

　　目前啟動股市的因素似乎沖淡了人們對公司業績的關注，這對股市中長期趨勢是不利的。投資者對股市的信心和人氣的來源，說到底只能來自于對上市公司業績實際增長及增長預期的信心。上市公司2005年平均每股收益下降7.88%，今年一季度平均每股收益下降18.57%，業績下滑趨勢明顯。新近已發布的315份中期業績預告也表明，約3/4的行業憂大于喜。

　　由于經濟增長過快，某些行業有些過熱，這也是投資者需要正視的。

　　此外，雖然從短期來看，市場的擴容壓力不大，但面對從6月份開始逐步到來的再融資、IPO、非流通股上市流通所帶來的擴容潮，不排除有機構特別是游資獲利回吐。

　　商報提醒

　　股市越熱越要謹慎

　　在上周四小幅回調后，上周五狂漲65.45點，上證綜指以1602.83點收盤，站上了1600點大關。一周滬綜指連克千五和千六兩座重要關口，周漲幅高達11.29%，創下來1997年以來最大周漲幅。

　　“好幾年沒看到這么熱鬧的場面了。”國海證券北京和平里西街的一位工作人員感嘆道，在股市大漲的刺激下，上周的營業部里幾乎天天爆滿。而來自上海證券結算登記公司的統計數據顯示，上周開戶數就達12萬以上。僅5月11日一天，滬深兩市投資者新增開戶總數就達到了34387戶，其中新開A股賬戶27909戶。

　　業內人士表示，隨著經濟全球化程度的加深，國際資本跨國性轉移愈加頻繁，以投機牟利為目標的貨幣資本成為一種特殊的牟利資本。而這種交易和轉移帶有很大的盲目性、投機性和破壞性。

　　那么普通投資者應采取怎么樣的操作策略呢？中央財經大學證券與期貨研究所副所長郭田勇認為，本周股市進入調整的可能性也在不斷加大，投資者在狂熱中應該保持冷靜。“股市有風險，投資需謹慎。如果你拿不準的時候，最好的操作就是不操作。”郭田勇給出了他的建議。

　　商報記者 劉杰