指數沖高回落 慎對板塊分化走勢

　　昨日有色板塊繼續沖高，而房地產、元器件板塊跌幅居前，業內人士建議———慎對板塊分化走勢

　　證券時報記者羅力

　　昨日滬深指數沖高回落，盤中出現大幅震蕩，個股與板塊分化嚴重。天相系統顯示，

四十余只板塊指數中，僅有四分之一的指數收于紅盤，有色板塊以6.42%的漲幅遠遠將大盤及其他行業指數拋在后面，房地產、日用化工、元器件板塊則分別以4.44%、3.68%、3.64%的跌幅居下跌榜前三位。

　　有人歡喜有人愁

　　昨日有色板塊借國際相關產品期貨價格再上青云。在前一交易日銅、金、鋅、原油期貨價格均再創新高的消息刺激下，昨日A股市場上的有色類個股開盤初就迅速走高，盤中也無懼于大盤震蕩，收盤時除了G東方鉭、G承釩鈦等3只個股微跌之外，其他個股均以紅盤報收，還有5只個股封住漲停板，其中G寶鈦、中鎢高新已經連續四個漲停了。

　　與之相對應則是地產股的大范圍疲弱。近期人們對樓市的紛爭在地產股上得到了充分反映，繼周一大漲、周二沖高后，周三地產股就開始顯現走軟跡象，周四則出現普跌。龍頭股G萬科昨日早盤在指數不斷上揚中仍蟄伏不動，午后兩點開始突然加速下跌，G招商局、G華僑城、G棲霞等表現同出一轍，且跌幅均在5%以上，成為大盤下行的主要拖累。分析人士認為，這主要與房價上漲過快而引發宏觀調控憂慮有關，不少房地產研究員前期已經將行業的短期評級下調，再加上漲幅過大，如G萬科今年以來漲幅高達45%，機構加快落袋為安而導致急跌。

　　一直穩步上行的電子元器件板塊昨日也放量大跌，個股中G生益跌停，G蘇長電挫8.25%，G華電、G士蘭微也下跌6%以上。“這主要與石油、銅、硅、金為代表的基礎原材料價格漲幅較大有關。”聯合證券的唐志說。由于電子器件行業本身競爭激烈，大部分公司不可能將成本的上升完全轉嫁到下游廠商，盈利面臨較大壓力。以G生益為例，銅占其生產成本的60%以上，銅價格的飛漲無疑將帶來明顯的負面影響。同時，經過一輪不小的上漲，不少個股股價已經到達估值的上限，唐志認為，臺灣的電子元器件廠商市盈率一般維持在8-10倍，考慮到大陸市場發展前景而給予一定溢價，15倍應該比較合理，按G生益2006年0.7元的盈利預測推算，當前估值已基本到位。

　　不以漲跌論英雄

　　對于后市這些板塊是否依然強者恒強、弱者積弱，平安證券的李先明認為，板塊分化將是近期的主基調，但同時指出“不應以一時的漲跌論英雄”。

　　盡管有色板塊一直比較強勢，但市場對其風險過高的擔憂仍不絕于耳。有色板塊的上漲主要還是受期貨價格大漲的消息推動，由于期貨價格波動相當劇烈，而且在已有巨大漲幅的情況下，個股的風險非常突出，多數市場人士認為應以謹慎為好。

　　由于短期內宏觀緊縮政策還不明朗，分析人士預計地產股短期內還不能擺脫弱勢。但地產股今年業績增長已成市場共識，而且將持續受益于我國消費、投資市場的增長，相比那些業績下降或不確定性較大的行業來說，招商證券的趙建興認為其中的優質公司仍是值得長期投資的優良品種，下跌僅僅是機構的波段操作。

　　而電子元器件還處于行業溫和復蘇的階段，行業分析師普遍認為具備一定核心競爭能力的公司仍值得長期關注，下跌到一定階段將是介入良機。申銀萬國的余斌在其報告中建議長期關注具有自主創新能力的公司，如G生益、G士蘭微與G蘇長電等。

　　值得一提的是，在昨日跌幅較大的個股中，有不少都是基金重倉股。根據本報的相關統計，有6成基金跑贏了大盤指數，11%的偏股基金年內凈值增長超過50%，因行情轉暖，基金業績飆升并引發熱賣，可見，基金不會存在贖回壓力而被動拋售，這應是基金主動進行獲利了結、波段操作。一般來說，基金作為主流資金對國家政策、上市公司業績變動均有較強的敏感性，考慮到基金仍有排名、倉位等客觀限制，對于這些機構扎堆的的重倉股，面對不確定時搶先出局無疑成為次優選擇。因此，李先明認為，在受宏觀調控影響較大的房地產以及鋼鐵、建材、機械等行業中，對于前期漲幅巨大的基金重倉股，投資者短期內還應保持一定的警惕。

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