股市放量回落言頂卻為時尚早

http://whmsebhyy.com 2006年04月25日 07:42 中國證券網-上海證券報

　　羅曉鳴

　　近日大盤突破1400點，成交再上臺階，昨天進一步放大到468億元。我們認為這個成交量仍屬于正常，雖然大幅震蕩難免，但市場就此言頂卻為時過早。

　　上升通道依然完好

　　從日線形態看，雖然上證指數昨天沖高回落，但依然站在5日、10日均線之上，自3月10日以來形成的標準上升通道完好，并依然呈良好的多頭排列。而從周線形態看，自3月10日以來，上證指數已經形成了緊貼5周均線上方運行的上升態勢，而上周的大陽線使上證指數遠離了5周均線，因此昨日的回落屬于對近期漲幅過大的正常修正。

　　雖然深證綜指和成份指數昨天都跌破了5日、10日均線，短期上漲勢頭有所遏制，但是，周K線和月K線形態類似與上證指數，依然健康，中長期走勢并沒有被破壞。

　　成交不斷放大

　　而從成交量看，本輪行情在上漲過程中不斷溫和放大。在行情初期，兩市日總成交額一般維持在120億元左右的水平，在突破1200點之后上升到200億元左右的水平，上漲到1250點以上之后日成交額進一步放大到250億元左右的水平。而在有效突破經過反復震蕩的1300點附近區域之后，成交量穩定在350億元左右。

　　最近兩個交易日的成交量水平正是2004年2月間以及2004年9月大盤反彈見頂之前的水平。因此，成交量能否進一步放大，至少能否保持在近日放出的400億元以上水平將決定大盤是否還有進一步上漲的動力。

　　滬深市場的歷史天量為2002年6月24日的898億元，當然這個成交量是在停止國有股減持政策的特殊情況下出現的，可比性不強。在2003年初的大盤反彈過程中，成交量在4月16日曾放大到了642億元，而這一成交量水平遠遠大于目前，或者說目前成交量進一步放大的潛力依然較大。此外，考慮到近年來我國經濟高速增長，社會閑散資金急劇膨脹，以及QFII、機構投資者隊伍擴大。因此，我們認為未來隨著行情的繼續，成交量還會繼續放大，最終日成交額可能達到600億元以上。

　　不宜輕易言頂

　　我們認為，大盤還有繼續上漲的潛力和動力，目前我們不要輕易言頂。當然投資者可能有所顧慮，未來面臨著擴容再次啟動，國家可能還會出臺一定的

宏觀調控措施等不確定因素。但是我們應該清楚地認識到，從這波行情啟動到目前這些不確定因素始終存在著，市場本身已經基本消化，因此，如果未來出臺的政策不明顯偏離市場普遍預期，就不構成對大盤既定上升趨勢的影響。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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