再現5·19網股神話資源股讓我歡喜讓我憂

http://whmsebhyy.com 2006年04月21日 10:21 新聞晨報

　昨日，上證指數(資訊行情論壇)受阻千四關口。后市怎么走？這絕不好猜。當然，如果你在1999年能夠猜中“5#zhPoint#19”行情的頭部，那么現在不妨再嘗試一下猜頂挑戰———畢竟從各方面來看，此次由資源股掛帥的自去年底開始的“12#zhPoint#6”行情與昔日網絡股掛帥的“5#zhPoint#19”行情實在有太多類似之處。

　　概念，又見概念行情！

　　“12#zhPoint#6”行情，資源股無疑是領頭羊。近幾日股市雖然迭創新高，但是上漲的個股卻越來越少。翻看一下上漲的個股，資源股無疑又占了主流，而且都在漲幅榜前列。

　　當市場看到金價、銅價、鋅價、糖價都屢創新高，越來越多的專家歡呼久違20年的商品大牛市已來到，那么滬深股市里面的資源股怎么會不跟著商品價格、海外資源股而拼命往上攻呢？

　　這就像1999年，當大家看到納斯達克任何帶有“.com”痕跡的公司都股價飛漲，一個全新的互聯網時代也將開始時，滬深股市稍微和網絡沾邊的個股也立刻雞犬升天，其上漲帶出了一波轟轟烈烈的“5#zhPoint#19”行情。

　　相比網絡股浪潮，此波資源股浪潮當然稍微實在一些，至少資源股們都是盈利的。但是盈利卻不能改變這波浪潮“概念為先”的特質。

　　大牛市是曲折前行的

　　商品進入大牛市，而且是以10年甚至20年計的大牛市。這個判斷，我們并不懷疑。但是對商品的如此看好，也不妨礙我們對于商品走勢以及資源股有一個冷靜的思考。

　　商品股在商品價格上漲初期飛漲，無疑來自杠桿效應。如在生產成本不變的前提下，金價越高，金礦股利潤的上升速度便會越落后于金價的上升速度。更何況油價上漲、工資升高等因素都會提高金礦股的生產成本，使其盈利增幅更落后于金價的增幅。金價與金礦股如此，其他資源股也是類似。那么，以商品價格來推理資源股的后勁，無疑是簡單而粗暴的方法。

　　今天Google的出現證明了1999年的網絡浪潮不是泡沫、不是空想，但是這卻并不改變2000年當網絡股炒得過高之后納斯達克指數由5000點崩至1200點的歷史，經過多年調整，如今納指也只是爬升至2400點。商品市場也是同樣的道理，即使我們相信金價有一天能到2000美元/盎司，但也不妨礙金價和金價股在這個過程中有N次反復。

　　猜頂是一個煎熬

　　對于手中沒有持有資源股的讀者而言，進場就怕立刻摸頂，不進又怕如前期那樣踏空；而那些持有資源股的讀者，恐怕也對如此瘋狂的漲勢有些難以應對，而嚇得逐步止盈。幸好滬深股市沒有做空機制，否則更會平添許多要不要做空的煩惱。

　　1999年的網絡股浪潮告訴我們，當一股熱潮興起之后，在由瘋狂向價值回歸之前，可以先變得更加瘋狂。僅僅因為資源股漲得過兇，因為其違背了投資價值而不沾手或者清倉，并非不可以———但前提是，你是個能夠忍受其之后繼續上漲的價值投資者。對于絕大多數普通投資者，無論是想入場的還是想離場的，不妨做一個趨勢投資者，等待資源股出現頹勢再行動。

羅馬不是一日建成，也不會一日毀滅。

　　面對不斷上漲的資源股，行動上未必要去猜頂，但是心中一定要有“見頂”的警惕。

　　作者：□張佳

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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