中石化VS新老劃斷 股指再創新高

　　傳言中的另一只“靴子”——再融資、IPO,昨日終于給市場一個交代。然而市場不但沒有像想象中那樣猛跌，反而在中國石化大幅拉升的帶領下，指標股幾乎全線亢奮，滬指大漲19.08點,再一次創出本輪行情的新高1383.65點。這是為什么呢？

　　護盤資金PK再融資

　　昨日公布了再融資的新規，并明確了“新老劃斷”的標志是“根據改革進展情況和市場可承受能力漸進推開”。按以往慣例市場肯定會聞融資就下跌，然而昨日中國石化大漲6.38%，挺起市場的脊梁，并刺激了G寶鋼(資訊 行情 論壇)、G長電(資訊 行情 論壇)、中國聯通等揭竿而起，60%的50指數股票飄紅。

　　以中國石化為首的指標股揭竿而起，難道是受中國石化股改的刺激？昨日，中石化董事局一工作人員向記者明確表示，目前沒有具體的股改計劃，而且連是否股改都沒有討論過，更沒有請保薦機構做方案。

　　既然沒有股改預期，利空襲來大盤反而大漲，很明顯是市場啟動指標股來達到護盤的目的。因為首先,從政策面來看,如果大盤聞融資就下跌，顯然是管理層不愿意看到的；第二,從技術而言,啟動指標股來護盤可達到以小搏大的作用，實際上就是用護盤資金PK再融資。

　　主力部隊拉高撤退

　　昨日除了指標股風光無限，以及修改對價的股票或者部分基本面好，且有股改預期的票表現喜人外，其余亮點并不多。而前期強勁的“金花”們呈放量回落或沖高回落之勢。軍工、地產、有色金屬、稀缺資源、G股等前期強勢的板塊跌幅居前，G萬科(資訊 行情 論壇)跌3.3%。成指全日維持震蕩格局，收盤僅漲0.6點。

　　分析人士認為，在昨日大漲中，前期做多機構也在實施著瞞天過海的伎倆，借大漲的表象悄然把獲利豐厚的股票倒給善良的股民。畢竟機構的資金不是小數目，不運用技巧怎么能實現金蟬脫殼。

　　調整一觸即發

　　當然，對中長期股市我們依然堅持看多。因為融資形式與制度更加規范，更大規模的資金將入市。昨日，管理層表示，將加快QFII額度的發放，增加QFII額度；推進商業銀行、保險公司組建基金公司；推動社保和保險資金增加直接入市比例；擇機恢復資金申購股票制度；開展基金公司專項理財和證券公司融資融券業務等等一系列利好消息。政策正在又一次夯實1300點鐵底。

　　然而短期來看，上周四大跌，之后大漲兩日，滬指合計漲了3.44%，指數遠離5日、10日，20日均線。而本波以來合計漲幅近30%，期間沒有一次像樣的調整，再往上看，滬指已逼近1380點—1400點一線強阻力位。

　　盡管護盤資金在做多，然而也是以封殺下跌空間為主，不會簡單將股指造高；而主力資金在強勢股上的減倉也暗示了調整將至。加之基本面上，一季度數據顯示，市場貨幣投放過大，投資的幅度顯著提高，存款準備金的上調和調控呼聲日高等,都顯示出調整將會一觸即發。

　　本報記者 鄭建超

　　操作提示

　　獲利股票應減磅

　　雖然昨日大盤創本輪行情的高點，但市場上已經出現了一些不和諧因素，種種跡象表明，大盤短期調整已經一觸即發。分析師認為，投資者宜逢高減磅。

　　北京證券吳琪表示：“大盤短期漲幅已經很大，許多股票漲幅都在50%以上，因此在1380點—1400點這一高風險區域中，獲利盤兌現的要求很強烈。盤面顯示，已經有一些資金在拉高出貨了。而G萬科等前期漲幅大的股票，昨日不但沒有順勢上漲，反而下跌了3%。因此，根據大盤運行的技術特征，建議投資者在當前的強勢區域謹慎一些，適當控制倉位。對于有色金屬、地產等前期主流板塊，最好落袋為安�！�

　　市場人士幸三生也認為，大盤很可能今天就有調整。他說：“昨日的股票漲跌幅榜上可以看到，典型的行業板塊缺乏領漲效應，對于這類股票應該回避，而對于中石化、中集集團(資訊 行情 論壇)、長鋼股份等短期漲幅大的股票應兌現獲利籌碼�！�

　　關注再融資受益股

　　江蘇天鼎秦洪表示：“在目前背景下，投資者可以關注兩類個股，一是再融資背景下受益概念股，比如說再融資會帶來券商業務規模的拓展，故G中信(資訊 行情 論壇)、宏源證券(資訊 行情 論壇)、G成大、桂東電力等券商或參股券商概念股可繼續關注。另外，再融資也對優質股帶來了一定投資機會。再融資將會使得部分上市公司通過收購優質資產而獲得業績增長機會，如G長電、G泛海(資訊 行情 論壇)、G建投(資訊 行情 論壇)等個股值得關注；二是牛市大背景下，行業復蘇會帶來投資機會，如GST環球(資訊 行情 論壇)、國旅聯合、安徽水利、中國武夷(資訊 行情 論壇)等個股均可關注�！毙胰�生分析認為，從目前來看，股改仍是未來的熱點題材，且業績優秀的股改股更值得關注。昨日漲停的中集集團和貴州茅臺就是例子。對于股改后走勢強勁的個股也可以加以關注。

　　本報記者 劉泰山

　　利空襲來大盤為何不跌反漲

　　(記者 鄭建超)“新老劃斷”即將啟動，但并未影響股指再創本輪行情的新高。周一上證綜指全日收報1378.61點，漲1.40%，成交206.63億；深證成指(資訊 行情 論壇)全日收報3760.63點，漲0.02%，成交137.84億。兩市共成交344.47億，較上一交易日放大逾一成。此外，中小板今日維持強勁走勢，中小板股指大漲2.47%，再創歷史新高。

　　證監會4月16日公布了《上市公司證券發行管理辦法(征求意見稿)》，向社會各界征求意見和建議。這標志著股市向“新老劃斷”更邁進了一步，也更增強了人們對5月份再融資正式開閘的預期。昨日開盤后股指呈下探趨勢，但稍后在中石化強勁拉升的帶動下迅速回升，而過大的成交量顯示仍有較大部分投資者選擇落袋為安。

　　從盤面觀察，準G股帶動相關板塊的上漲，仍為當前股市的主題。昨日準G股板塊仍主導市場脈搏，此外并購概念、旅游、醫藥、釀酒業、券商股等均表現亮麗，權重股的強勁上攻更是直接構成了對股指上揚的有力支撐。而前期的強勢板塊地產股和有色板塊則表現疲軟，呈整體回落趨勢。

　　中石化頂住利空打擊，收盤大漲6.38%，創下其歷史最大漲幅，堪稱今日滬指上揚的最大功臣。相對滬綜指微不足道的1.40%的漲幅來說，中石化的大漲更可謂彌足珍貴，其護盤的痕跡明顯。

　　另一方面，深市權重股則明顯走勢疲弱，大龍頭股G萬科A大跌3.33%，另一指標股G中興更是大跌7.42%。高盛降低中興通訊(資訊 行情 論壇)的盈利預測，對其構成較大打擊。深市兩大權重股的走弱令深成指出現明顯的滯漲。

　　股民說：差不多了

　　昨日不跌反漲，記者來到營業部，不少股民向記者表示，行情可能差不多了。經歷過熊市的股民都說:“融資開閘對市場是大利空，一般都會讓市場大跌�！�

　　問起昨日的再融資意見稿，多數股民表示，市場已經消化了，而融資是市場的基本功能，遲早要恢復，對市場影響不大。然而當記者問其對后市的看法時，不少股民表示，已差不多了，現在風險已開始大了。記者發現，昨日大漲時，不少股民保持了輕倉觀望。一炒權證的股民向記者表示，如果是牛市，認購權證會大漲，如果不是牛市，目前價低，可T+0交易，跑得又快，進退自如。本報記者鄭建超

　　權重股

　　大塊頭也有大機會

　　昨日，想不到的是，素有大塊頭之稱的一線指標股奮勇拉抬，G長電、中國石化、中國聯通等個股均有強硬表現，這不僅僅給市場帶來了繼續走高的樂觀預期，而且還帶來了一定的投資機會。

　　上漲動力不一

　　昨日權重股雖然出現了較為整齊劃一的上漲行情，但推動這些個股上漲的直接動力卻存在著一定的不同之處，中國石化的上漲動力可能來源于高企的石油以及成品油價格改革，但更可能來源于護盤資金希望通過對中國石化大漲的推動激活市場，并向市場表明再融資、IPO并不會給市場帶來壓力。

　　而對于G長電、中國聯通等一線指標股來說，前者的上漲動力來源于再融資預期已相對確定，G長電的認股權證即將發行，從而提升了公司的內在估值，受此影響，公司股價出現了上漲。后者的上漲動力則來源于股改對價達到市場的預期，部分資金看好股改的含權效應而有所走強。

　　投資機會有差別

　　正由于不同的上漲動力，未來的投資機會也存在著一定差別，中國石化經過一段較長時間的反復運行之后，目前的估值引力并不大，未來的上漲空間取決于股改對價以及護盤資金的態度，未來的上升空間存在著一定的不確定性。

　　但對于G長電來說，未來的投資機會相對確定，一方面是因為公司年報表示確保2006年業績在2005年基礎上有所提高，另一方面則因為股改的認股權證在再融資政策預期相對確定的前提下有望迅速提升股價的估值優勢，前景相對樂觀。如果考慮到2005年分紅等因素，目前已具備極強的投資價值，可關注。

　　中國聯通的投資機會猶存，主要是基于兩點，一是股改含權，因為依據目前的股價推算，股改后的流通股東持股成本將低于聯通紅籌股的股價，存在著一定的套利機會。二是未來的3G布局賦予了中國聯通極強的產業重組預期，股價將反復活躍，前景值得樂觀。

　　另外，對于G萬科A、G寶鋼、G武鋼等一線指標股的這些大塊頭來說，投資機會也相對確定，股價有著一定的上升空間。受此影響，50ETF(資訊 行情 論壇)也有著極大的套利機會，尤其是中國聯通進入股改程序，中國石化也將進入股改程序，如此就賦予了50ETF較佳投資機會。

　　江蘇天鼎 秦洪