恢復再融資不改股市做多信心 股改繼續燃燒激情

　　廣州博信　彭德賢

　　恢復再融資影響甚微

　　4月16日，中國證監會發布了《上市公司證券發行管理辦法(征求意見稿)》，市場所認為的最后“利空”終于兌現。那么，再融資消息的明朗，是否就意味著政策導向的轉變呢？

我們的答案是否定的。其實，最近一段時間，市場就一直在消化著這個必定要來的“利空”，上周四股指的大跌，就極有可能是對此消息的提前反應。與此同時，管理層也在積極為再融資、IPO的重新啟動做準備：QFII的加速擴容、關于融資融券的探討、股票質押貸款、銀行基金的組建、社保及保險資金入市比例的增加等一系列政策措施的推出，就對市場形成了實質性的支持。而在股改之初，管理層就旗幟鮮明的提出“對已經完成改革的公司優先安排再融資”，因此，再融資閘門的開啟，是股改進行到一定階段的必然結果，是一個早有著明確預期的因素，其對市場影響將不會太大。

　　從長遠看，恢復股市造血功能是健康股市的重要前提。只有不斷提高上市公司質量、優化上市公司結構，才能從根本上提升上市公司的投資價值，吸引越來越多的資金進入股市。我們知道，源于股改的本輪行情始終有著強大的政策支持，從股改試點到股改的全面鋪開，再到當前的股改攻堅，政策扶持的意圖始終十分鮮明。而從

　　股改繼續燃燒激情

　　在近期的行情中，市場主力在頻頻調動各種熱點題材活躍市場人氣的同時，始終沒有忘記舞動股改這面大旗，每天都涌現出的一批漲停的G股準G股，成為了市場最亮麗的風景線。作為本輪行情最鮮明的主線，G股準G股的大幅的填權搶權行情，始終是吸引場外資金的最重要因素之一，近日G鋅業復牌首日120%以上的巨幅上漲、中炬高新公告股改修正案后短線70%的飆升，更把火爆的股改行情推到了極致。一天之內迅速實現投資收益的翻番，即使在沒有漲停板限制的市場環境中也極其罕見，但這在股改背景下卻如此鮮活地呈現出來，其對整個市場的震撼和沖擊可想而知。而市場資金在驚嘆股改所帶來的巨大財富效應的同時，必然展開對仍未股改的含權個股的搶奪，從而更有效地激發市場的做多人氣，并更大限度地強化市場對股改行情的良好預期，吸引更多的增量資金投入其中。

　　與此同時，隨著G股家數的不斷增多，整個A股市場的平均股價將呈現不斷下降趨勢，而其估值水平卻不斷提升，這又將對場內外資金產生強烈的吸引力，伴隨著增量資金的不斷涌入，行情有望更穩健地向前發展。此外，隨著股改進入最艱難的攻堅階段，很多“困難戶”的股改將會與重組結伴而行，含權+重組的新股改模式有可能給市場帶來新的贏利機會，把股改行情推向縱深。

　　量能護著行情走

　　其實，令我們對行情持樂觀態度的，還有兩市健康的成交量狀況。近期，滬市日均成交金額持續保持著200億的水平，滬深兩市的日成交金額也連續5天保持在300億元以上的水平。300億，歷來都是A股強勢行情的重要特征。而持續的高成交量水平，不僅有力地保證了市場熱點的有效輪動和個股的持續活躍，而且也使市場參與各方維持著一種積極樂觀的投資心態。從上周五大盤單邊上揚的盤面特征看，目前市場的資金推動上漲特征十分鮮明，多方強勁的買盤有效地封殺了股指的下行空間，并再度點燃了市場的做多激情。而中集集團、G招行、G寶鋼、上海石化、G民生、G武鋼等成交金額居前列的個股，又都是基金、QFII等實力機構重倉的藍籌品種，這些陽光資金把持的核心品種的持續走強，對市場形成了積極的推動作用。市場的后續資金的暖風吹拂，更增添了市場的樂觀預期，近日QFII正以一種少見的速度大擴容，管理層開啟增援資金進場的跡象相當明顯；與此同時，券商融資融券業務的開展、股票型基金的密集推出、企業年金及保險資金的高調入市，都將對市場的資金面產生實質性的支持。更何況，一旦股市的財富效應擴散，其帶來的社會增量資金更會大大超出預期。因此，我們認為，在當前市場資金充裕而后續資　　金無憂的情況下，只要量在，行情就不會輕易結束。

　　成長價值仍是主流

　　市場熱點方面，隨著年報披露高峰期的到來和一季度的業績預告的集中推出，業績因素越來越成為了左右股價走勢的最敏感因素之一，而個股的成長價值也越來越受到了市場的追捧。近期業績預增個股的大幅上漲與業績預虧個股的大幅下跌，開始成為了市場中對比非常鮮明的景觀，新湖創業預增500%后股價連封漲停，G煤氣化、三毛派神的預虧則導致股價直奔跌停。而鋼鐵股業績拐點的出現，更引發了整個鋼鐵板塊的迅速崛起，成為引領大盤扭轉乾坤的做多中堅。因此，隨著價值投資理念日益深入人心，在股改越發凸現上市公司成長價值的背景下，資金對具有良好成長性品種的追逐將更加突出，而隨著上市公司股改的完成，越來越多的上市公司基本面將出現質的飛躍，并購、重組、大股東還債等一系列實質性措施的實施，使上市公司在歷史性的制度變革中贏得巨大的成長價值。與此同時，公司所處行業基本面的變化，也使很多個股獲得了意想不到的成長性，如國家對新

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