牛市升級(jí)接力賽 銀行股成機(jī)構(gòu)選民

　　本報(bào)記者 郭宏超 北京報(bào)道

　　178億元、202億元、203億元、223億元，207億元。

　　上周，滬市連續(xù)放出巨額成交量推動(dòng)上證指數(shù)從1300點(diǎn)以下沖到了1340點(diǎn)以上。兩市每日的合計(jì)成交量都在300億到400億元之間。

　　地產(chǎn)、有色金屬等熱點(diǎn)輪番登場(chǎng)，資金持續(xù)進(jìn)入的意圖非常明顯，尤其是銀行股被眾多機(jī)構(gòu)看好。

　　“深發(fā)展至少還能翻上一倍，我本人對(duì)銀行股接下來(lái)的走勢(shì)非常看好。”在市場(chǎng)中摸爬滾打多年的投資者花榮說(shuō)。

　　天一證券一位人士指出，金融股已然被機(jī)構(gòu)瞄上，在1300點(diǎn)以上大盤(pán)出現(xiàn)動(dòng)力不足時(shí)，金融股將會(huì)接過(guò)股市上漲接力棒。

　　看好市場(chǎng)

　　即使張?jiān)Ｒ迅哌_(dá)33元，一位持有該股的基金經(jīng)理依然信心十足地表示：“像這樣的股票現(xiàn)在依然是搶手貨，很多機(jī)構(gòu)拿著資金想進(jìn)來(lái)，甚至有機(jī)構(gòu)找我談過(guò)愿意以更高的價(jià)格接手。”

　　從2005年12月大盤(pán)開(kāi)始上漲至今，市場(chǎng)中的新入資金不但承接了開(kāi)放式基金因贖回而被動(dòng)減持的500億元籌碼，還讓很多套牢數(shù)年的投資者在1300點(diǎn)附近“從容”減倉(cāng)。雖然接下來(lái)要面對(duì)市場(chǎng)可預(yù)期的恢復(fù)再融資、全流通IPO、貨幣政策調(diào)整、6月起非流通股陸續(xù)上市流通等利空因素，但是市場(chǎng)新進(jìn)資金依然保持著吸貨熱情。

　　“這一方面因?yàn)槭袌?chǎng)真的被看好，場(chǎng)外資金急于建倉(cāng)；另一方面已經(jīng)受海外市場(chǎng)影響加大的中國(guó)股市正面臨著一個(gè)良好的外部環(huán)境。”天一證券的那位分析師直言。

　　“1300點(diǎn)已經(jīng)有效突破，現(xiàn)在基本確定，后市可繼續(xù)看好。”上述天一證券人士認(rèn)為應(yīng)該有理性調(diào)整，“4月底左右應(yīng)該會(huì)有反復(fù)，波動(dòng)和平臺(tái)整理還是有的，缺少一波像樣的調(diào)整。”

　　同樣，海外機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)A股市場(chǎng)也改變了態(tài)度，開(kāi)始持續(xù)看好，甚至認(rèn)為A股開(kāi)始進(jìn)入了牛市的起點(diǎn)。

　　不僅是QFII，很多境外的投資者也對(duì)中國(guó)股市充滿著興趣，開(kāi)設(shè)B股賬戶的投資者這段時(shí)間內(nèi)也在持續(xù)增加。摩根大通中國(guó)研究部主管龔方雄認(rèn)為，境外的機(jī)構(gòu)投資者這么看好中國(guó)股市，一是看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，二是境外投資者認(rèn)為股權(quán)分置改革是成功的。

　　從很多行業(yè)來(lái)看，A股估值都比H股便宜，“尤其是零售業(yè)、資源業(yè)、銀行業(yè)、金融業(yè)，都比香港上市公司整體的市盈率低很多。”龔方雄說(shuō)。

　　德意志銀行不但表態(tài)“我們大部分QFII額度都投向了A股”，而且在其對(duì)2006年亞洲市場(chǎng)的展望中，更是將新興國(guó)家的投資重點(diǎn)“優(yōu)先”放在中國(guó)和泰國(guó)。該行在2月中旬的一份名為《在中國(guó)股市復(fù)蘇中的A股選擇》的報(bào)告中，推出了5只“A股首選”：上港集箱、深圳機(jī)場(chǎng)、貴州茅臺(tái)、伊利股份和中興通訊。

　　而在高盛3月13日更新的“重點(diǎn)關(guān)注的中國(guó)概念股票池”中，浦發(fā)銀行、招商銀行等銀行股被給予了最高評(píng)級(jí)。

　　機(jī)構(gòu)的“選民”

　　“我準(zhǔn)備今后每個(gè)月的工資除去生活費(fèi)用外，其他的都買(mǎi)招商銀行，我非常看好它，今后肯定有非常好的回報(bào)。”一位在基金公司供職的人士毫不諱言地表達(dá)了對(duì)銀行股的偏好。

　　2005年，建設(shè)銀行和交通銀行在香港上市后表現(xiàn)異常搶眼。目前建行股價(jià)已經(jīng)上漲50%左右。

　　同樣，在部分業(yè)務(wù)領(lǐng)域甚至強(qiáng)于建行的招行、浦發(fā)、民生銀行等A股上市銀行也正在被國(guó)內(nèi)的投資者看好。

　　在基督教中，被上帝選中的民族稱(chēng)為“上帝的選民”，現(xiàn)在，金融股被機(jī)構(gòu)投資者強(qiáng)烈看好，使它成為了機(jī)構(gòu)的“選民”。

　　中金公司認(rèn)為，金融行業(yè)是未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的最大受益者。國(guó)聯(lián)基金在年度策略報(bào)告中，甚至將銀行業(yè)稱(chēng)為我國(guó)未來(lái)幾年成長(zhǎng)持續(xù)性最好的行業(yè)之一。

　　截至去年3月31日，在招行的股東名單中，81只基金置身其中，占流通股比例達(dá)到了31.83%，而且機(jī)構(gòu)持股還在持續(xù)增加。民生流通股中32家機(jī)構(gòu)持股占流通股的16%；浦發(fā)銀行股東中42家機(jī)構(gòu)持有其25.45%的流通股；華夏銀行16家機(jī)構(gòu)持有11.75%的流通股。

　　赤子之心基金公司的總經(jīng)理趙丹陽(yáng)對(duì)招商銀行進(jìn)行了深入調(diào)研和分析后指出，招商銀行在盈利能力和公司治理上都領(lǐng)先于國(guó)內(nèi)銀行，今后會(huì)有非常好的發(fā)展空間。

　　一批券商將銀行業(yè)列為2006年看好的行業(yè)之一，東方證券更是旗幟鮮明地指出：銀行業(yè)是他們2006年最看好的行業(yè)。

　　招商證券的分析師羅毅認(rèn)為，目前世界范圍內(nèi)金融股都屢創(chuàng)新高，作為經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的中國(guó)，銀行業(yè)最能分享經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)，而且在經(jīng)過(guò)中國(guó)銀行業(yè)的改革后，盈利增長(zhǎng)點(diǎn)眾多，目前估值明顯偏低。

　　為什么是金融股

　　“過(guò)去幾年間金融業(yè)改革使得目前整個(gè)銀行體系呈現(xiàn)出一個(gè)向上成長(zhǎng)的狀態(tài)，原來(lái)一直靠存貸差的中國(guó)銀行業(yè)，現(xiàn)在中間業(yè)務(wù)等增長(zhǎng)空間巨大。”中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所李永森教授指出。數(shù)據(jù)顯示，2005年深發(fā)展非利息收入大幅增長(zhǎng)42.74%，使其占比由2004年的4.92上升到6.81%。羅毅指出，國(guó)外非利息收入與總資產(chǎn)的比率在2%左右，而中國(guó)市場(chǎng)的這個(gè)比率是0.3%，未來(lái)的發(fā)展?jié)摿�巨大�?/p>

　　2005年，在A股上市的幾家銀行的業(yè)績(jī)表現(xiàn)比較符合市場(chǎng)的預(yù)期。2005年華夏銀行、民生銀行、浦發(fā)銀行利潤(rùn)增長(zhǎng)都在30%左右，中國(guó)銀行凈利潤(rùn)增長(zhǎng)33%，深發(fā)展同比增長(zhǎng)也在19.4%。

　　同時(shí)，截至去年底，中國(guó)

　　他直言，國(guó)外銀行的利差收入多在3%，像中國(guó)這么高的比例是很少見(jiàn)的，在這樣的情況下，如果中國(guó)的銀行能夠改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理，將不良貸款降到最低，其利潤(rùn)空間是很大的，比英美銀行的空間要大得多。

　　同時(shí)，國(guó)內(nèi)銀行很多業(yè)務(wù)還沒(méi)有開(kāi)展起來(lái)，像中間業(yè)務(wù)、零售業(yè)務(wù)等，中間業(yè)務(wù)收入在國(guó)外占到銀行收入的5%左右，但在中國(guó)只有1%，還有很大的發(fā)展空間。

　　在市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)銀行股發(fā)展前景堅(jiān)決看好的背景下，羅毅認(rèn)為，中國(guó)銀行即將到香港上市，對(duì)于國(guó)內(nèi)銀行股來(lái)說(shuō)是一個(gè)新的股價(jià)提升點(diǎn)。