熱門話題：攻克千三是否新的起點

　　主持人 徐海洋

　　嘉 賓：光大證券 諸海濱

　　招商證券 肖建軍

　　主持人：昨日滬深大盤再次放量刷新反彈紀錄，指數向上空間被進一步打開，整個市場人氣高漲。在一定程度上，可以認為大盤已經有效攻克千三。站上千三是否意味著行情已經發生了階段性的變化？投資者如何調整策略，適應市場的轉變？

　　四月走勢至關重要

　　光大證券 諸海濱：始自于去年7月的跨年度行情，至今已持續近八個月。盡管市場的上漲過程中曾遭遇到各種回調阻力，但宏觀經濟向好、股權分置改革推進，化解了市場的種種疑慮，奠定了A股持續向好的基礎。人民幣升值、外資并購等更進一步加強了投資者看好A股長期趨勢的信心。

　　不過股指站穩千三后，行情也將進入新的發展階段。隨后一個月的市場走勢至關重要。一方面股改對價因素對市場的推動作用開始減弱，另一方面，以往的春季行情中4月份往往扮演重要的中繼角色。進入4月后，一些因素逐漸浮現出來，成為影響到后期市場運行的關鍵因素。

　　首先，市場整體估值吸引力略顯不足，獲利盤存在回吐可能。這波行情有色金屬、地產、區域經濟概念等表現異常搶眼，長、短線資金累積的獲利籌碼都相當豐厚，它們面臨很大的的回吐壓力。另一方面，從市場整體估值水平來看，與周邊市場比較，A股整體的估值吸引力已經不再明顯，進一步上漲的動力有所減弱。近幾日部分G股瘋狂的填權走勢，更是增加了大盤短線回調的風險。

　　其次，應當提防港股及國際商品期貨市場對A股可能的負面影響。隨著港股突破16000點大關及有色金屬、糖、原油等產品創出多年新高，A股市場中一大批相關個股也隨之大幅飚升。這些板塊也成了活躍人氣并帶動大盤攀升的重要力量。A股市場與港股及國際期貨市場的聯動效應日漸增強。在看到其對A股的促升作用之時，也要關注這些市場回落可能會對A股市場造成一定負面影響。

　　再次，政策面變化仍需密切關注。近期關于上調

　　事實上，登上千三后的市場格局正在發生微妙變化，普漲格局即將離去，后市個股的“二八現象”也將重新涌現。在市場進入新階段后，行業布局將是決定投資成敗的關鍵。投資者應以國內產業發展及國際估值的雙重標準來進行選股。同時也應該未雨綢繆，站在融資放開后的角度來審視市場，那些在大量新籌碼供給情況下依然具有長期投資價值的品種才應是選擇的重點。當前，面對部分個股火爆的局部熱點，投資者仍要保持一份清醒，只有具有核心技術和充分競爭優勢的企業才能成為投資對象。

　　深度挖掘個股機會

　　招商證券 肖建軍：從目前的

　　了解1300點爭奪背后市場內外部發生的各種變化，能夠加深我們對股指有效突破1300點的理解。首先來看資金面。在05年下半年的行情中，市場一直有神秘資金存在的傳聞，市場的短線波動和熱點轉換也基本上惟基金馬首是瞻。但在今年的行情中，即使在證券投資基金被巨額贖回的情況下，股市同樣走出上升行情。而3月以后的行情中，多數大盤權重股走勢溫和，幾乎看不到神秘資金護盤的跡象。我們完全可以得出這樣的結論：A股市場的投資價值正在吸引越來越多的增量資金進入股市，其勢頭之兇猛超出市場此前的預期。中長線資金大舉入市，股市資金面趨于樂觀是股市持續走強的重要基礎。

　　其次是政策面的態度。隨著進入股改公司市值達到60%以上，新老劃斷和全流通下IPO的預期對股市上漲構成了較大壓力。正是管理層基于穩定股市的考慮，在何時進行新老劃斷、恢復再融資和新股發行等問題上的審慎態度，使得市場投資信心恢復并有所回升，推動了股市在一輪短暫調整后再度走強，并強勢突破1300點。

　　我們認為，資金面和政策面的積極變化，推動了股市的持續走強。從投資角度來看，它們為市場營造了相對平穩的投資環境，看好中短線投資機會的資金可以積極做多。這一點在近期市場走勢中表現得極為突出，在大盤指數高位震蕩和有限的漲幅中，個股行情極為火爆，短期內股價翻番或上漲50%以上的個股比比皆是。

　　實際上，近期的市場格局從另一角度更深刻地詮釋了2006年以后所謂牛市行情的真諦，不要期望大盤指數整體上漲多少，股市投資風險的降低意味著大量的個股投資機會值得深度挖掘和把握，這可能是投資者在操作上需要特別注意的一點。

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