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本輪行情啟動以來，市場上最大的投資主題非資源商品莫屬，如有色金屬、糖等商品價格的上漲，帶動相關板塊個股價格同步提高。尤其是有色金屬板塊，從2005年12月至今，該板塊指數(shù)從737點一路飆升至目前的1327點，漲幅高達80%，遠遠超過同期大盤22%的漲幅，用這些數(shù)據(jù)來形容有色金屬股的階段性牛市行情真的一點兒都不過分。
三大因素牽來“有色牛”
首先，相關金屬產(chǎn)品本身的市場價格連續(xù)攀升。在國際有色金屬市場上，鋅、鉛、銅、黃金、鋁等金屬價格繼續(xù)保持震蕩攀升走勢，尤其是鋅及黃金，分別在近期創(chuàng)出了2750美元及596美元的歷史新高。而鉛、銅、鋁等金屬價格也依然在高位維持震蕩整理走勢。有色金屬產(chǎn)品價格的強勁攀升，對生產(chǎn)相關產(chǎn)品的上市公司形成較大利好，對其業(yè)績也形成了較好的預期，從而提升了相關股票的投資價值。
其次，供求關系的失衡，確立了資源類商品牛市的延續(xù)。從宏觀角度上看，2006年全球工業(yè)有望持續(xù)穩(wěn)定增長，而美元指數(shù)的下降趨勢仍未結束，鋅、銅等有色金屬將繼續(xù)保持相對緊缺狀態(tài)，目前的庫存水平已較年初下降近兩成。供求關系的緊張在很大程度上確保了有色金屬價格長期上行的趨勢。從歷史上看，最短的一輪商品牛市持續(xù)了15年，最長的一輪商品牛市持續(xù)了23年。考慮到目前商品供求失衡的情況更為嚴重，這輪商品牛市很可能會持續(xù)較長時間。
第三，各路資金的追捧為有色金屬股走牛提供了保障。各種公開數(shù)據(jù)顯示，QFII是本次有色金屬股牛市行情中最大的贏家，而基金、保險資金及其他性質的機構投資者緊隨其后地參與，共同為有色金屬股的走牛起到了推波助瀾的作用。
“有色牛”讓股市更像晴雨表
有色金屬股的牛市行情已體現(xiàn)出一種投資理念的變化。在成熟的證券市場上，股市的優(yōu)劣表現(xiàn)與當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展存在著正相關，因此股市常常被形容為經(jīng)濟的晴雨表。當經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展時，股市往往表現(xiàn)出整體強勁的“牛性”；而當經(jīng)濟出現(xiàn)衰退時，股市的“熊性”表現(xiàn)得更加明顯。從有色金屬股行情形成的三點因素上可以發(fā)現(xiàn)，行業(yè)宏觀層面的向好是該板塊在較長時間內保持牛市行情的基礎。前期市場上對于“十一五”規(guī)劃受益板塊的炒作也已初步具有這種趨勢，而隨著股改的逐漸成功，這種投資理念的轉變趨勢將變得更加明顯。
三元顧問
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