大盤縮量回落 應積極回避調整風險

　　財經要聞

　　. 尚福林:登記結算要支持市場創新。中國證券登記結算公司成立五周年慶典昨天在北京舉行,中國證監會主席尚福林出席并做了重要講話。他指出,今年要抓住我國資本市場改革發展正面臨的重大發展機遇,通過一系列扎實工作,進一步鞏固和擴大資本市場改革發展的成果。他要求登記結算工作要繼續支持市場各項改革創新活動,要努力建設更為先進的、適應

市場快速發展的登記結算技術系統。

　　. 股改順利推進,改革積極效應已初步顯現

　　. 以股改為契機,一系列有利于

　　. 登記結算工作要繼續支持市場各項改革創新活動,進一步健全和完善風險管理體系

　　. 要努力建設更為先進的、適應市場快速發展的登記結算技術系統

　　. 交叉持股重倉持有基金重現牛市投資策略。根據WIND 資訊的統計,去年下半年基金公司合計增持比例超過10% 的股票有53 只。共有15 家基金公司的交叉重倉名列其中,占公布年報公司總數的近三分之一。比例之高是近些年來罕見的。

　　不過,"交叉持股、重點投資"模式從長期上看,是否對基金業績有益仍舊需要觀察。更值得投資人關注的是,這樣的投資策略最終很可能導致流動性問題以及操作違規嫌疑。這種"畢其功于一役"的做法從投資角度看具備極大的風險性,這對于基金管理人的投研水平考驗極大。

　　. 交易所調整季報披露內容。滬深證券交易所今日發布季報通知,要求上市公司于2006年4月30日前完成今年一季報披露工作。和以往不同的是,此次季報要求2005 年底存在大股東及其附屬企業非經營性占用上市公司資金的公司,應當增加披露報告期初和期末非經營性資金占用額以及2006 年一季度清欠進展情況。已完成股改的公司,應詳細披露原非流通股東在股改過程中做出的特殊承諾及其履行情況。

　　宏觀經濟評述

　　. 聯儲后繼加息幅度終將有限。撐死了加到7%。新老主席交接，政策總要盡量維持一個連續性。在國際環境方面，說日本肯定猛加息，似乎也不盡然。日本經濟剛剛有啟動跡象，加息估計還是會謹慎的。歐盟呢，內部本來很多國家就意見不一致，各個成員國畢竟還是更關心自己國內的經濟狀況，因為說到底來年選舉的時候德國的總理還是德國人來選。比如德國要加息，意大利不愿意，扯皮之后就只好妥協了，那么妥協之后加息的幅度也應該是有限的吧。對于美國國內經濟而言，加息最直接的理由可能一個是石油和金屬漲價帶來的通貨膨脹預期，另一個是房地產泡沫和過度消費。雖然油價和金屬價格一直在猛漲，其中估計不乏商品價格跨度長達十數年的熊牛交替的因素，但是我認為在中國經濟面臨結構性調整的背景下，商品價格的牛市不會像傳言說的那樣延續十年以上。在者，去年美國經濟的情況已經說明了，現在美國和其他發達國家的經濟對石油漲價的沖擊耐受力已經明顯加強。至于美國的房地產泡沫，已經開始慢慢消退了。(分析師：周偉)

　　股票市場評論

　　. 國內市場：券商整頓加劇大盤調整壓力。昨日大盤縮量回落，引發調整的直接原因就是券商整頓的消息。中國證監會在其官方網站上宣布，自4 月1 日起限制航空證券、健橋證券、華林證券、中期證券及天和證券五家券商的業務，因為它們或嚴重損害客戶合法權益或出現財務問題危及公司運行，并且沒有采取切實可行的措施，也未按照要求在規定時限內上報符合要求的整改計劃。另外給問題券商進行“自我救贖”的時間已經不多了。《證券公司風險控制指標管理辦法》將于11 月正式執行，證監會機構部有關負責人近日表示，到今年10 月底，對達不到常規監管要求的公司將實施市場退出。這些關于券商的負面消息，使得本已上行有壓力的大盤愈顯沉重，昨日的回落也許僅僅只是開始，不排除還會加劇下滑。近期盤中領漲市場的地產股繼續高位震蕩，使得市場交投氣氛減弱，其后市走勢將對市場人氣造成重大影響。近期另外兩個人氣板塊石化和銀行股，昨日也繼續出現回調，對大盤構成更大的壓力。短期建議積極回避調整風險，盡量增持現金。(分析師：王驍敏)

　　. 周邊市場：通脹壓力壓低美股。周四公布的美國第四季度經濟增長數據顯示符合預期，但通脹數據不理想，受此影響十年期長債收益率繼續上漲，同時紐約五月油持續攀升收67.15 美元/桶等因素影響美股低收；美元對歐元、日圓則重挫，資金轉移其他市場，六月金高收591.80 美元/盎司。歐洲股市電信、礦業股領漲帶動全面上漲。亞太區市場日本突破17000 點關口，香港地產、金融股回穩帶動上漲。因油價和長債收益率持續上漲，料美股繼續震蕩調整。(分析師：張結)

　　中小企業板評論

　　. 套現盤壓低中小板。多空分歧加大以及市場進入阻力區面臨的套現壓力令周四中小板市場單邊調整，雖然寧波華翔(002048 )、蘇寧電器(002024 )等個股繼續強勢表現，但難以抵御近期活躍的中低價題材股整體調整的壓力。年報業績預期隨部分個股業績預警被沖淡，也對人氣有一定影響。預計在近期阻力區中小板走勢將繼續加大震蕩幅度，操作上避免追漲。(分析師：張結)

　　主要市場指數

　　(03 月30 日)

　　前收盤漲跌幅(%)

　　道瓊斯11150.70 -0.58

　　標普500 1300.25 -0.20

　　NASDAQ 2340.82 0.13

　　恒生指數15880.69 0.86

　　上證綜指1294.72 -0.83

　　深證成指3488.07 -0.92

　　滬深漲幅前5 名

　　(03 月30 日)

　　前收盤漲跌幅(%)

　　000552 G*ST 靖煤3.95 11.268

　　000982 圣雪絨 3.05 10.108

　　600665 天地源3.40 10.032

　　600089 特變電工 8.24 10.013

　　600825 華聯超市5.83 10.000

　　滬深跌幅前5 名

　　(03 月30 日)

　　前收盤漲跌幅(%)

　　000016 G 康佳A3.39 -22.779

　　600517 G 置信 4.93 -13.66

　　600686 G 金龍9.17 -10.274

　　600628 G 新世界 7.75 -10.197

　　600550 G 天威16.19 -6.954

　　國債指數110.09

　　漲跌幅(%) 0.05

　　交易所債券市場

　　(03 月30 日)

　　基金市場

　　(03 月30 日)

　　收盤漲跌(%)

　　上證基金指數923.06 -0.90

　　深證基金指數847.28 -1.25

　　人民幣元/100 外幣

　　幣種現匯買入賣出

　　美元800.97 804.18

　　歐元973.22 981.04

　　英鎊1396.99 1408.21

　　日元6.8143 6.8690

　　港幣103.23 103.63