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早報記者 陳其玨
昨天有報道稱，高盛正在和大眾交通(資訊 行情 論壇)(600611)接洽，計劃收購后者1.13億法人股。國泰君安分析人士指出，這是外資瞄準上海公交行業的一個信號，強生控股(資訊 行情 論壇)(600662)等本地公交概念股均有望從中獲益。
據報道，高盛正在和大眾交通(600611)接洽，計劃收購后者1.13億法人股股權。如果收購成功，高盛將涉足上海公交行業中的核心企業，并可能借惡意收購，獲得該公司控股權。
除了高盛之外，另一家外資機構也看中了這塊資產，準備出價大眾交通股票市價的130%以上，即每股超過8元。由此估算，這筆轉讓交易的總標的大約在10億元。
對此，國泰君安分析師馮志剛在昨天撰寫的分析報告中指出，從股權分散程度和收購成本的角度看，本市四家公交行業上市公司——大眾交通、強生控股、巴士股份(資訊 行情 論壇)(600741)、G海博(600708)——在被外資“看中”方面機會均等，但大眾交通和巴士股份由于擁有大量的公共汽車業務，相對而言盈利能力偏低。“總體上，四家企業的出租車牌照資產都有得到重估的機會。相比之下，強生控股因主營收入結構中出租車運營業務的占比最高(毛利率最高)，故在機會均等的情況下更可能首先被外資‘看中’。”馮志剛說。
他指出，強生控股的控股股東——強生集團現正面臨原股東有意退出、新股東爭相進入的情況。根據強生集團國有控股公司的性質，該部分20%股權的轉讓會通過上海產權交易所進行交易，這也為外資介入提供了難得的機會。強生控股董秘吳本初向上海東方早報記者證實，強生集團的部分股東的確有意轉讓股權。
“我們認為，外資并購是促成對強生控股進行資產重估的契機。”馮志剛表示，該公司的合理估值水平為7-7.5元，國泰君安將繼續維持其“增持”的投資評級。同時，對城市公交行業整體上也給予“增持”的投資評級，對大眾交通和巴士股份給予“謹慎增持”評級，對G海博則給予“中性”評級。
近年來，外資對內地公交行業的涉入日益頻繁。九龍巴士(0062.HK，現已改名為載通控股)、康福德高等外資公司曾先后投資國內主要城市的公交行業，或者收購行業內現有企業的股權。但在上海，外資尚未大舉進入，幾大主要的城市公交企業迄今還未發生外資并購的情況。
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