市場兩面承壓大盤中線仍偏空

http://whmsebhyy.com 2006年03月13日 12:06 每日經濟新聞

　　莊睿弘

　　盡管上周五上證綜指微漲0.48點，但從中線來看，股指仍然處在下降通道當中，并未挽回上周二暴跌以來的頹勢。很多業內人士認為，基金遭遇大幅贖回和處理券商違規自營這兩大因素將使資金面面臨較大壓力，是大盤中線仍不被看好的主要原因。

　　券商違規自營盤即將涌出

　　首先，券商違規自營盤的拋售迫在眉睫。早在去年年底，證監會便出臺了《證券公司證券自營業務指引》，要求違規自營盤“只能賣出，不能買進”，使得券商違規自營盤今年以來一直在出貨。近期南方證券前管理層闞治東等人被捕，也使這種出貨的速度有所加快，被一些市場人士歸結為股市近期暴跌的一個原因。

　　據悉，

證監會3月底還將對券商自營業務進行清查，未來三周時間將是券商違規自營盤最后的出貨機會，如果相關券商因自營盤違規被判為問題券商或者劣質券商，很可能面臨出局的危險。券商違規自營盤的拋售很可能持續到本月底，從而拖累大盤。

　　長線資金不會立即回補

　　其次，基金遭遇巨額贖回的現實也決定了股指還要下跌。今年以來，很多基金的凈值增長率在8%以上，于是在1300點附近遭到大量贖回，被很多市場人士歸結為機構套利行為，特別是保險資金，被指為大盤下跌的罪魁禍首，市場認為它們選擇階段性贖回基金和拋售股票，加重了權重股和基金重倉股的做空力度。

　　目前，股指從1300點上方僅下跌了約4%，而偏股型開放式基金的申購贖回費率也在2%左右，選擇套利離場者顯然不會在目前點位重新進場，即使重新進場也必須等股指跌出套利空間之后。因此，缺乏承接盤的股市中線上還將慣性下行，直到長線資金重新進場。

　　趁反抽之機減倉

　　著名市場人士阮華認為，此前央行投放大量流動性資金、周邊股市和國際期市聯動走強等諸多利好題材逐漸消退，意味著股市一度具備的“天時、地利、人和”開始轉折，因此股市中期已經悄然見頂，股市“春季攻勢”落幕，股指將向下修正。有分析人士認為，股市此前如沙堆一樣，只要一個小小的誘因就可能引發暴跌，如同“壓垮駱駝的最后一根稻草”。究竟這根稻草是“招行權證(資訊行情論壇)”，或是“基金贖回”，還是“券商自營盤出貨”，并不是特別重要，關鍵是股市到了這一危險的狀態，投資者應該減倉或者逢高出局，特別是近期量能萎縮后可能產生短暫反抽，更要抓住這個“逃命”的機會。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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