形態已趨淡整理將延續

　　北京首證

　　周K線分析

　　兩市綜指本周略低開后均遇阻回落并收一根中陰線，周中心值即1268點和304.3點均較上周回落約2%，顯示市場重心已發生較大的滑坡跡象，市場中期運行的天平明顯傾向空方，

5周均線也開始拐頭下移并與周中心值構成雙重阻壓，近日可能回升空間受限。從周線形態看，兩市綜指上影線只有4點和0.4點，下影則超過7點和3.6點，表面看下檔支撐力度仍強于上檔拋壓，但股指深幅回落無疑說明目前市場較為脆弱，下檔與拋壓并非影線所顯示的那樣，而實體長度更是高達47點和10.1點，約占線體長度的80%和70%，且這根陰線形成于股指已有較大漲幅之后，形態也預示下周再次收類似陰線的可能依然偏大。重要的是，兩市綜指低開便初步認同了此前星線的轉折意義，空方沒有花費多大代價還將股指打壓至低位，不僅改變了春節后周線陰陽相間分布的韻律，而且一舉吞掉了前面的多根周線，市場近期很可能將不得不轉入弱勢整理態勢中，前期低點即1257點和306點很可能發生角色轉換并成為近日的主要阻壓。

　　借助均線系統分析，兩市綜指近階段高點均形成于年線上方13%左右，而按扣減原則推測，年線極可能將繼續平或保持緩緩下移態勢，這對股指運行勢必會產生較大的吸引力；值得注意的是，兩市綜指的5日線相繼與13日線死叉后，周末又同時下穿了40日線，既對短期回升構成較大反壓，又預示市場仍存在較大變數。

　　成交量分析

　　本周滬市成交額近605億元，較上周大幅減少168億元，深市總額約為307億元，較上周縮減80億元左右。從日交額來看，兩市周二低開并深幅回落雖不足210億元，但這卻成為周內單日成交天量，周末回升之際，成交總額則為最低水平或只有169億元，說明目前市場已不認同場繼續回升，相對高位堆積的大量籌碼對近日上行也會構成較大的威脅。由日均成交額看，本周成交額縮減至182億元左右，較上周平均減少約50億元，一方面說明多空雙方對后市的看法已基本趨同，一方面也表明市場的回調并不需要量能放大的支持，下周繼續縮量的可能仍較大。從權證成交額看，這一品種的成交總額也由165億進一步提高至209億，一定程度上說明市場資金已經出現分流。估計下周兩市成交總額很可能會繼續萎縮，單日成交極可能保持在200億元以內，下限則可能回落至150億元甚至更低一些。

　　指標分析

　　從日線指標看，兩市綜指MACD(12，26，9)之快速線與慢速線下行速度開始加快，BAR綠色柱狀線因此大幅增長，KDJ(9，3，3)、RSI(6，12)等指標死叉后已回落至弱勢區內，其中滬市的J值還連續三天在負值區內鈍化，股指刺穿布林(26，2)下軌后雖重返軌道內，但軌道線整體已由收斂轉而開口下移，表明兩市短期運行格局已經轉弱；同時，兩市DMI之＋DI均震蕩下行并回落至0值附近，而-DI卻有力上行至50以上的強勢區域，ADX與ADXR也形成金叉上行之勢，只是＋DI和-DI都已達臨界狀態，W%R指標快速撞底后也有所反彈，預示近日很可能會出現技術性反彈。由周線指標看，兩市綜指MACD之慢速線雖穩步上行，但快速線小幅回調，并導致BAR紅色柱狀線呈持續縮短態勢，KDJ、RSI指標同時發出持幣信號，說明穩步上移的中軌近期很可能將面臨較嚴峻的考驗；兩市DMI之＋DI目前已回落至30以下，-DI卻快速上行并逼近20一線，也表明市場中期上行的動力已明顯減弱。總體來看，兩市中短期指標均已發出較明確的調整信號。

　　形態分析

　　兩市綜指近階段雖不斷修正上升趨勢線的運行速度，但上升通道的角度卻越來越平緩，通道保持完好的時間也越來越短，顯示市場的變化是以一個較為緩慢的過程完成的，換言之，市場再度轉暖也需要漸進的過程。歷時四周多的整理平臺低點卻在周二同時被擊穿，只是由于目前在下穿的幅度、時間等方面還沒有達到有效的基本要求，“破位”時的成交額也相對有限，這就在一定程度上增加了近日反彈的可能，如果市場很快便能夠重返前期平臺內，短線的下穿便會成為“誘空陷阱”，而若遇阻于平臺下沿特別是在放量的情況下，市場則可能會再次發生較大的滑坡，并使得近日可能的回升成為一次技術反抽。由于節后平臺內堆積的成交額相當大，且下調時從來就不需要成交量配合，因此，市場在中期調整形成后，也就很難形成有力度的反彈；但平臺的高度畢竟只有大約40點和10點，即使近日的回落被驗證為有效破位，形態的量度跌幅也不過就在1220點和300點上下，此處還與13周均線目前位置大致相仿，短期下探至此可能會出現一定的反彈。　

　　綜合研判

　　兩市短線雖有望繼續回升，但中期強勢運行格局已被打破，近日反彈的空間也就相對有限，再次遇阻的可能卻相對更大一些。估計下周小幅反抽后將再現整理態勢中，綜指阻壓主要來自于40日均線或1260點和308點左右的反壓，觸及中心值或5周均線的可能相對較小些，而一旦遇阻并下穿近日低點的支撐，后市仍可能繼續下探并考驗1200點大關和290點附近的支撐。