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但還未到戰略性建倉階段
汽車板塊在本次大盤調整中并沒有受到明顯傷害，上海汽車、長安汽車、一汽夏利等品種基本沒有隨大盤出現下跌，上海汽車還利用大盤的暴跌開始向上突破。目前的汽車股中無論上海汽車還是長安汽車等，價值都被嚴重低估，在市場進入全流通的時代，其股權的價值會受到市場認可，目前股價的回升屬于從歷史性底部的崛起，投資者應該
高度關注汽車板塊的動向。
（益邦投資）
近期汽車銷售旺盛和股改預期是汽車股大漲的兩個主要原因。近幾個月汽車(尤其是轎車)銷售旺盛成為股票上漲的導火索，而多數汽車股仍未進行股改，對價預期也是資金介入汽車板塊的主要原因之一。汽車股能否持續走強，投資者非常關注。我們對汽車行業的發展前景和汽車股的后續走勢看法是：在高油價等因素制約下，汽車銷售增長速度不會太快，行業競爭激烈，產能過剩，產品降價壓力仍在，全行業2006年利潤不會有顯著改觀，投資汽車股仍應保持理性。
當然2006年汽車企業業績增長將出現明顯分化，一些公司在新產品的拉動下，業績有望走出低估，增長可期，如：長安汽車、一汽夏利等。可適當戰術性介入部分業績增長較快，含對價預期，或者估值較低的汽車股。在高油價、產能過剩等負面因素仍存在的情況下，汽車板塊仍未到戰略性建倉階段。
汽車銷量大增需客觀分析
2006年1月份轎車銷售約26萬輛，同比增長73％。由于2004年底各廠商為完成當年銷售任務，向經銷商大量“壓貨”，導致2005年1月銷售的是經銷商手中的存貨，因此2005年1月份15萬輛的名義銷量遠遠低于實際銷量。如果以終端實際銷售情況作對比，2006年1月份銷量增幅并沒有那么大。而與2005年11月份的28.5萬輛和12月份的33萬輛相比，2006年1月份轎車26萬輛的銷量已經有回落，需跟蹤后續月份的銷售情況，春節前的旺銷帶有明顯的季節性因素。
車企利潤增長將出現分化
我們認為影響轎車企業業績的因素很多，在2005年較高增長的基礎上，加上高油價以及成品油價格的可能放開對銷量的抑制作用，估計2006年增速可能略有回落，初步預測增速在15％－18％左右，廠商樂觀的排產計劃可能會加大下半年的降價壓力。綜合考慮全年轎車6％左右的降價幅度，鋼鐵價格回落和國產化率的提高將使成本有所下降等因素，毛利率仍在下降通道中，估計轎車行業2006年的利潤頂多與2005年持平，下跌的可能性仍存在。但各企業業績明顯分化，上海通用、廣州本田因基數較大，利潤下降的可能性較大。一汽豐田和長安福特基數小，且近期已經或即將推出多款新車，2006年銷量和利潤的大幅增長值得期待。（招商證券）
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