鋼鐵股：潛流涌動的戰場

　　□君之創咨詢

　　近日大盤大幅下跌，鋼鐵個股略有顯山露水，就后市趨勢來看，鋼鐵個股炒作因有“題材”，還是有不少機會。

　　估值偏低，補漲要求強。2005年鋼鐵業盛極而衰，行業趨勢見底后，必然面對調整

。目前業內專家紛紛指出，鋼鐵股估值偏低、產業集中度低，加之產業政策的大力扶持，這些因素都促使鋼鐵類上市公司在今后的一段時期內，進入各方勢力涌動的并購整合時代，真正的國際鋼鐵巨頭可能就會在未來幾年的中國出現。

　　就目前市場定位來看，鋼鐵個股整體股價依舊偏低，如今年持續上漲的G凌鋼（600231，昨收盤3.79元），市盈率不足5倍，G唐鋼（000709，昨收盤2.81元）、G八一（600581，昨收盤3.21元）等個股的市盈率也都在6倍以下，股價依舊低于凈資產，因此并沒有高估，沒有太大的回調壓力。

　　外資青睞，外部沖擊力。外資研究機構目前普遍采取更加戰略的眼光看待中國鋼鐵市場，認為中國鋼鐵市場發展空間巨大。雖然行業產能的迅速增加，導致鋼鐵產品短期供大于求，但從中國目前正處于的工業化、城市化進程的發展階段來看，未來鋼鐵需求空間仍然巨大。

　　日前萊鋼集團和全球第二大鋼鐵商阿賽洛達成協議，阿賽洛將以自身18億元資金、技術、管理經驗和商務資源注入萊鋼。去年米塔爾更是成功控股(資訊 行情 論壇)了華菱管線(資訊 行情 論壇)。國際鋼鐵巨頭的頻繁大手筆意味著外資對中國鋼鐵行業的收購兼并進入了一個新的階段。

　　此外，鋼鐵行業的調整和A股市場對鋼鐵股的低估，也助長了外資的“抄底”沖動。種種跡象表明，外資搶灘中國進入了加速階段，為中國鋼鐵行業的整合帶來了強大的外部沖擊力。

　　業內整合，縱橫向并購。去年7月出臺的《鋼鐵產業發展政策》的核心之一就是提高行業準入門檻，提高行業集中度。報告明確提出計劃到2010年形成兩個3000萬噸級，具有國際競爭力的特大型企業集團；原則上不再單獨建設新鋼廠，將通過兼并收購等方式大幅度減少鋼鐵冶煉企業數量。

　　另一方面，激烈的市場競爭也造就了一個強者生存的時代，國內鋼鐵龍頭紛紛通過并購合作提升優質產能、搶占市場空間。目前風起云涌的鋼鐵集團的整體上市就是通過自身力量做大做強的關鍵一步。同時，隨著國內資本市場結構的不斷完善，整體上市也是這些鋼鐵集團進行下一步縱向橫向并購的基礎。

　　今年2月，鞍鋼謀劃已久的整體上市計劃與股改組合推出，至此國內三大鋼鐵巨頭G寶鋼(資訊 行情 論壇)、G武鋼、G鞍鋼(資訊 行情 論壇)都先后實現了整體上市。此后不久，G太鋼也宣布以定向增發方式實現太剛集團的整體上市。可以預料整體上市仍會在今后幾年的

　　具體到滬深股市相關個股，從噸鋼價值和市凈率指標來考慮，G韶鋼、G杭鋼、G八一等都具有收購價值。