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莊睿弘
昨日，航空板塊出現(xiàn)集體上漲，南方航空(資訊 行情 論壇)、東方航空(資訊 行情 論壇)、海南航空(資訊 行情 論壇)漲幅都超過(guò)3%，G上航(資訊 行情 論壇)也上漲2.67%。分析人士認(rèn)為，這與油價(jià)上漲壓力減緩，人民幣升值預(yù)期有關(guān)。
油價(jià)壓力緩解 航空公司獲益
據(jù)悉，國(guó)內(nèi)三大航空公司今年再度“聯(lián)名上書”國(guó)家有關(guān)部門，要求把國(guó)內(nèi)航線的燃油附加費(fèi)由目前800公里段以內(nèi)20元/人提升至50元/人、800公里段以上40元/人提升至100元/人。發(fā)改委的批復(fù)雖未同意將現(xiàn)有收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)提高，但收費(fèi)期限已由3月31日變更為無(wú)限期延長(zhǎng)。
這顯然使國(guó)內(nèi)航空公司獲益。此前有媒體報(bào)道，東航相關(guān)人士稱，如果燃油附加費(fèi)的征收可延續(xù)到年底，東航將從中獲益20億元，如果航油價(jià)格維持在去年價(jià)格水平，東航有望在今年實(shí)現(xiàn)盈利。市場(chǎng)人士據(jù)此分析，油價(jià)上漲給航空股帶來(lái)的沖擊減小，壓制股價(jià)上升的因素開(kāi)始消失。
人民幣升值成為上漲催化劑
此外，人民幣升值這一潛在利好也開(kāi)始被挖掘。國(guó)信證券關(guān)于航空股的研究報(bào)告稱，人民幣升值將構(gòu)成航空股2006年的主要交易機(jī)會(huì)。2005年7月人民幣升值2%僅僅是一個(gè)試探性的開(kāi)端，人民幣升值壓力依然較大，未來(lái)人民幣保持連續(xù)小幅升值趨勢(shì)的可能性很大。今年人民幣很可能升值5%左右，這將是航空股出現(xiàn)交易機(jī)會(huì)的主要催化劑因素。
人民幣升值會(huì)給航空公司帶來(lái)三方面的收益，即外債貶值的匯兌損益，航材、航油價(jià)格的相對(duì)下降，以及經(jīng)營(yíng)性租賃租金的降低，其中匯兌損益是一次性的，只影響當(dāng)期業(yè)績(jī)，航材、航油、租金的下降的影響是持續(xù)性的。短期來(lái)看，人民幣升值對(duì)航空公司的影響以匯兌損益為主。2005年7月人民幣升值2%，給國(guó)內(nèi)航空公司帶來(lái)了巨額的匯兌損益，其表現(xiàn)為財(cái)務(wù)費(fèi)用的大幅降低。
但是，人民幣升值的匯兌損益對(duì)公司的盈利影響主要為一次性帳面調(diào)整，并不會(huì)帶來(lái)現(xiàn)金流的大幅好轉(zhuǎn)。投資者在持有航空股以期待人民幣升值的過(guò)程中，應(yīng)注意行業(yè)基本面持續(xù)惡化的風(fēng)險(xiǎn)。
新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。
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