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本報記者 劉麗靚
目前中石化系的整合和其股改受到了社會的普遍關注，它的一舉一動都吸引著許多投資家的眼球，因為在這個香氣撲鼻的“大奶酪”面前，人人都想分享改革所帶來的甜頭。有關專家表示，中國石化整合子公司的投資機會將依然存在。
一市場人士認為，按照目前的進程，中石化核心資產比如上海石化被收購可能性較大。對于中石化股改的投資機會，該人士認為，未來股改的漲幅可能低于預期，而且對價以后相同的公司股價H股應高于A股，因為H股沒有紅利稅，并且流動性好的市場所要求的風險溢價低于封閉性的市場。因此中石化股改以后的股價低于H股一定幅度是非常正常的，對于股改的相對收益不應期望過高。
對于被稱為中石化整合的標志，中石化“后私有化階段”的龍頭——上海石化。
光大證券一分析師表示，由于收購上海石化超過董事會的權限，所以程序上需要股東大會通過，加之上海石化多地上市，所以上海石化的整合程序上要復雜一些，時間上要慢一些，要走股東大會審批的程序，對于具體將在何時進行，他表示，將可能在中石化A股股改的同時或之后，而不會在中石化股改之前。并且采用“換股＋現金收購”的組合方式整合上海石化的可能性相當大。
另外他指出，由于目前，煉油虧損、化工毛利下滑正在抑制著上海石化凈資產的增長，而中石化由于原油與銷售的盈利，其凈資產仍會不斷增加，所以預計今年上半年上海石化可能微利或者虧損，而中石化的盈利會逐季上升，因此投資上海石化的最大風險就是業績的大幅波動，預計上海石化未來一段時期的股價將與中石化股價形成聯動。
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