大勢評述：指數在強勢范圍調整

http://whmsebhyy.com 2006年02月08日 09:06 金羊網-新快報

　　周二上證指數以1289.45點跳空1.82點高開，早市振蕩，午市大幅下滑，但在1270.40點（接近5日均線）位置止跌回穩，終盤報收于1282.10點，小挫5.53點，跌幅為0.43%；深證成指走勢稍強，以3358.69點報收，跌0.81點，跌幅0.02%。深滬兩市個股合計成交321.1（周一為246.38）億元；上漲家數與下跌家數之比為690：690，上漲個股較周一減少625只。除了漲跌幅前五名個股外，中鎢高新、滄州化工、冠農股份、杭州解百、秦豐農業以及ST幸福等7只ST股漲停。

　　●市場面

　　春節長假過后，深滬股市迎來了開門紅，持股過節的投資者多數收獲了不小的“紅包”，但是第二個交易日，股市便出現了大幅振蕩。

　　從深滬股市15年的運行歷史看，春節過后首個交易日上漲的有11次，只有4次下跌，均發生在熊市期間或牛市末期；這四次，除了2003年以外，其余三年的年K線均為陰線。如果這是一個規律的話，節后首日的大陽線至少使得今年年線收陽的可能性大大增加了。

　　在深滬股市15年的歷史里，除了1994年外，其余14年春節后都有一波或大或小的行情。其原因主要有三個方面：其一，證券市場是一個典型的資金推動型市場，我國的國情決定了每年年初資金相對寬松，相當一部分（各種來源）資金在年末結算后進入股市；其二，1至4月是年報集中披露的時段，一部分上市公司會有績優或者送轉增股的年報題材；其三，春節前后氣氛詳和，基本上沒有影響市場的政策面消息，這或者就是利好。

　　●消息面

　　今年節后管理層并沒有出臺大的利好，消息面主要有，國務院辦公廳發布關于做好貫徹實施新公司法證券法的通知，其中市場比較關注的是提出要“適時推出證券信用交易制度的有關方案，為資金合規入市創造條件”。有媒體披露，中國

證監會正在草擬《證券交易融資融券業務管理規定》，可能會先放開融資業務。

　　券商為客戶買賣證券提供融資服務俗稱“透支”，從股市設立以來，實際上多數券商一直都在向客戶提供融資服務。在早期，券商提供融資服務主要是靠挪用客戶保證金，隨著管理層對券商客戶保證金管理的加強，券商挪用客戶保證金來提供融資服務的難度越來越大，但是不少經營規模較大的券商至今仍然利用其清算備付金比較寬裕的優勢，或者通過第三方為客戶提供融資服務。

　　應該說融資合法化并不能使不愿意“透支”的客戶的“透支”愿望明顯增加，為股市帶來太多的增量資金，因此不足以改變股市的趨勢；但是對于活躍市場交易能夠起到相當大的作用，能夠一定程度上放大行情。

　　●盤面

　　對市場刺激較大的倒是商品期貨市場的火爆走勢。春節長假期間，國際期貨市場貴金屬、有色金屬、農產品價格全面大幅上漲，A股市場有色金屬板塊和糖業板塊的個股在此消息刺激下，在節前大幅上漲的基礎上繼續大幅拉升；玉米、棉花等相關個股節后也開始受到市場追捧，成為新的熱點板塊。

　　商品期貨的牛市可能使得市場原來對周期性行業景氣度見頂的看法出現改變，從而帶來巨大的機會。據報道，新的

成品油定價方案框架已經明確，與原方案相比，最大的不同在于計價基礎的改變，不再以國際成品油價格作為基礎，而是以“三種原油平均進口到岸價為基礎”，再加上國內的合理運雜費和稅費等進行計價核算。這對于石化板塊的個股來說是重大利好消息，但可能是由于利好“見光死”的效應，昨天石化板塊反而成了大盤主要的做空動力。

　　大盤在沖擊1300點大關時出現了放量振蕩，除了累計獲利盤較多的因素外，與相當一部分機構預期1300點左右是上證指數年內高點有關。但筆者認為，大盤昨天的調整仍屬強勢范圍，振蕩調整之后，仍有沖擊1300點大關的潛力。（聯合證券金玉堂）

　　（金陵／編制）

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