外資股行情火熱預演未來機會何在

http://whmsebhyy.com 2006年01月26日 02:10 新聞晨報

　　□晨報記者曹西京

　　外資戰略投資A股實施在即，昨天滬深兩市具有外資概念的個股已開始預演行情。重慶啤酒(資訊行情論壇)、徐工科技(資訊行情論壇)、青島啤酒(資訊行情論壇)等漲幅居前，徐工科技盡管2005年首次出現年度虧損，虧損達1.29億元，但昨天仍沖上漲停。與此同時，前十大股東中有外資法人股和QFII的通威股份(資訊行情論壇)、金地集團(資訊行情

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論壇)、G天藥(資訊行情論壇)等也表現突出。近期各機構投資策略報告中也一再提出關注全流通后市場的并購機會，業內人士稱，年內外資戰略入主A股將是行情的一個重要脈絡。

　　行情火熱預演

　　昨天，滬深股市繼續放量上揚。由于由商務部、中國證監會等五部委聯合發布的《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》今年1月30日起將正式實施，屆時國外投資者可以投資已完成股改的上市公司，昨天G股再次大面積走強。從表現活躍品種看，各行業龍頭尤其是

化工、食品飲料、房產等行業中的G宏達(資訊行情論壇)、燕京啤酒(資訊行情論壇)、G金橋等成為資金追逐目標。分析人士認為，這是外資戰略投資A股的前奏和序曲，一定程度上代表了市場主力未來的選股方向。

　　天相投資分析師認為，節后外資戰略性并購投資將有章可循，像此前TCL、樂凱膠片(資訊行情論壇)等外資并購概念股、外資入主途徑增多。按規定，外國投資者將可以有限制地對A股進行戰略性投資，鎖定三年后可在二級市場賣出。外資以前大多通過受讓法人股投資國內上市公司，股改全流通后外資可協議受讓上市公司A股。若上市公司股價合理，在鋼鐵、汽車、紡織、水泥等行業周期性低谷時，外資可能逢低吸納，待鎖定期滿時也許行業復蘇，可高拋獲利。因此上述行業龍頭和具有技術、資源優勢的公司將受到追捧。

　　外資進入可期

　　從券商投行部門了解到，新辦法出臺后，外資對投資境內上市公司A股表示關注，尤其那些沒有發行H股和B股的績優公司，目前A股整體估值與國際市場接軌甚至偏低，對外資具有吸引力。與以前協議受讓法人股相比，戰略投資A股可能更易通行。也有外資表示，投資A股需要商務部審批，仍計劃通過投資未上市公司股權來博取較高收益。

　　業內人士統計，新規定明確外資作為戰略投資者首次取得的股份比例不低于該公司已發行股份的10%，在大盤股股改差不多完成后，按400家左右的行業龍頭公司投資比例10%計算，外資投資A股的資金量或在1000億元到1200億元之間。盡管這有個過程，但國內資金可能先行進入，與外資共舞。從此前QFII持倉結構看，其與基金等機構主力重倉股大體一致，因此在外資戰略投資期間，外資概念股可能不斷表現搶眼。

　　未來機會何在

　　民生證券研究所袁緒亞分析，從以往外資進駐的公司看，外資投資公司大多具有核心的資源，如地產業的土地資源、倉儲運輸業的壟斷供應資源、金融業的銷售網絡和客戶資源、有色金屬或稀土等部分難以替代的礦產資源、紡織行業的低人力成本資源等等。

　　其次，股權結構分散的企業容易獲青睞；同時外資傾向于資產質量良好或龍頭上市公司，如光明乳業(資訊行情論壇)、中集集團(資訊行情論壇)、招商地產(資訊行情論壇)、海螺水泥(資訊行情論壇)等，通過對資產質量良好或龍頭公司的并購參股，直接分享行業發展帶來的收益，而避開了小公司市場競爭力弱的風險。他認為，從外資并購可能性看，資源類行業(如鋼鐵、金屬非金屬與采礦行業)、資產類行業(如

房地產行業)、限制少且壁壘低的行業(如零售業務)以及金融服務業等更具潛力。

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