1067點箱底受考驗

http://whmsebhyy.com 2005年12月06日 09:29 四川金融投資報

　　主持人：權證的火爆和股票的冷清正形成越來越鮮明的對照，備受冷落的大盤昨日縮量下跌15點，收盤1079點離近期小箱體的低點1067點只有12點的距離。請問短線市場是否會破位下行？

　　世基投資：

　　調整仍然漫長

　　股市在經歷了這次股改和權證行情的震蕩之后，將可能進入一個更為漫長的調整周期，未來局部的牛市行情或機會可能更多地體現在投機性品種上。市場的低迷和權證的活躍實際上反映了中國股市目前的困境，一方面要活躍市場，增加交易品種，提升成交量，吸引資金入市；但另一方面市場的投機性又抑制了資金的有效配置，加劇了存量資金的撤離。市場大多數人認為，目前市場低迷并不是因為價值高估，而是因為沒有賺錢效應，市場在目前階段甚至是被嚴重低估的。但我們認為，中國股市目前主要問題不是在于如何判斷價值高低，而是政策信用消耗殆盡。如果不是為了股改，目前許多利好政策是否真正有效？提高上市公司質量或解決大股東占款等等是否只是為股改“保票”的配套工程？這種利好政策背后的功利主義，在歷史上被一次次反復使用，最終失去了長遠的效用，成為一張短期有效的信用背書，市場如果不認同目前這一系列政策的長期有效性，就會導致沒有哪一個資金會長期駐守在股市中，倒是利用政策來“撈一票”的人大有人在。七月投資：

　　下檔支撐仍強

　　連續幾天火爆的權證行情對于

股票而言可不是什么好事情，被明顯抽血后，大盤表現越發的疲弱，昨日更是以15點的跌幅逼近了前期的低點。那么，大盤會不會直接打破1067點并直奔1000點而去呢？我們沒那么悲觀。首先，從分時圖表上看，大盤向下的動能釋放已經很多，有力度的反彈可以說隨時都會出現。其次，即便是大盤向下打穿1067點，也可能是空頭陷阱而不是漫長下跌的開始。也就是說，大盤在這個位置上會形成較大的底部這個中期觀點我們依然沒有任何改變。之所以有這樣的判斷，是因為大盤從月、周等大周期的走勢上有比較明顯的見底跡象，而且從管理層的動作上看，也不會放任大盤出現大幅下跌，從而破壞整體的股改規劃。權證的推出，T+0的討論，股指期貨的準備，都是為了這個目的。近期還有推出上證50(資訊行情論壇)ETF權證的消息，一旦這個權證推出，那么就會對大盤形成很強的支撐。這是一個博弈市場，在這個市場中做和大家一樣的事情，是不可能成功的，有時候得有點與眾不同的思維。

　　主持人：昨日，基金板塊在經歷短暫調整后再度活躍。請問應如看待基金的走勢？

　　閩發證券楊斌：

　　創新帶來機會

　　封閉式基金在經過一段時間的蓄勢后，昨日繼續發力上攻，支撐其上漲的主要動力是“T+0”交易的預期。“T+0”引入權證市場后對交投的促進作用有目共睹，即便權證連續創設，其價格依舊高高在上，所以，封閉式基金一旦恢復“T+0”，其可能的獲利空間將是巨大的，而封閉式基金的活躍對降低折價率、促進基金銷售等方面均有益處。當然，造成封閉式基金高折價的根本原因并非其交易制度，過分夸大“T+0”交易機制的作用無疑有自欺欺人之嫌。另外，一方面，大盤目前正處于加速下跌階段，封閉式基金無不重倉持股，單位凈值將出現下跌；另一方面，相對于幾百億流通盤來說，僅靠盤中的存量資金要想有效推動基金指數(資訊行情論壇)(資訊行情論壇)，需要有進一步的政策支持。所以，對封閉式基金的行情，投資者在積極參與的同時應保留一份清醒。從權證和基金近期的表現來看，制度創新所帶來的投資機會已經成為目前市場關注的重點，而除了制度創新以外，交易產品創新、交易工具創新等都將成為市場的主要話題，投資者應更多地關注相關的投資機會。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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