政策失效印證大盤底部

http://whmsebhyy.com 2005年11月16日 02:24 人民網-國際金融報

　　近期在人氣低迷的時候政策面暖風頻吹。允許股改后的上市公司實行股權激勵，意味著上市公司高管有了經營好公司的動力，包括將市值計入國企的考核體系等規定將根本扭轉上市公司治理和經營效率低下的情況。

　　但是，市場沒有對這些利好政策給予相應的回應。投資者對于政策一方面依賴，另一方面又對屬于長線利好性質的政策持謹慎心態。這種矛盾心態導致短線思維、“近視”思

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路充斥著市場，政策因而失效。這種狀況被空頭利用為打壓大盤的工具。

　　權證瘋狂氣力消散和大盤的低迷形成鮮明對比的是寶鋼權證(資訊行情論壇)的瘋狂。每天30億左右的成交額和大盤40、50億的成交額相比，真是天壤之別。這沒有任何可以推敲的理由，無非是印證近視和浮躁的心態。

　　沒有一個參與權證的投資者不清楚其內在價值，之所以進場搏殺完全就是一種賭徒的心態。這只能說明兩點：

　　一是弱市中投資者信心非常低迷，情愿火中取栗、手持一張可能化為灰燼的廢紙也不愿意去買跌進凈資產的便宜貨。

　　二是短期內資金仍然有一定活躍度，這些不甘寂寞的資金成為市場的點綴和支撐。

　　但是，這種瘋狂已經走向一個極點：周二寶鋼權證“過山車”般的上躥下跳已經暴露出瘋狂的氣力開始消散，就連短線資金也在這種追逐游戲中產生了動搖。

　　價格新高伴隨著成交量新高和巨幅振蕩，說明風險偏好型的短線資金都已經開始害怕權證的風險了。短線資金集中火力在權證上的炒作已經基本上告一段落。

　　結構性機會隱現權證瘋狂買賣對場內資金產生了一定的抽血效應，而其過度透支后的下跌將使這部分資金重新尋找歸宿。那么，是否會形成權證和大盤的“蹺蹺板效應”呢？權證下跌是否會換來大盤的上漲呢？

　　筆者認為邏輯沒有這么簡單。市場要擺脫脆弱心態和重樹信心，并不是依賴于權證大旗的倒塌。要取得投資者對股市的認可并非朝夕之事。雖然已經有200家左右的個股“破凈”，而且這其中還有很多個股都有不錯的盈利和穩定的分紅，但是仍然沒有激發起市場的投資熱情。

　　不過，這種狀況的持續會有結構性的變化，局部的糾正會逐漸顯露。

封閉式基金就是一個有說服力的例子。在優質品種被持續邊緣化到一定極限之后，起初會有投機的力量尋找短線交易的機會。而當這種活躍力量反復進出之后就會引發長線資金的興趣，投機和投資的力量共同作用下糾偏的機會將逐漸顯露。

　　目前很多大盤藍籌股，特別是還沒有進行股改的含權大盤藍籌股就屬于這種局部糾偏機會存在的范疇，在對“近視”心態有明確認識的同時也應該留心這種結構性的機會。

　　作者：本報特約作者吳一萍發自上海

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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