大盤已經(jīng)七連陰 試點(diǎn)股跌停逼宮

　　周三大盤再度震蕩盤落，股指最低探回1028點(diǎn)，滬市成交量跌破50億，地量地價(jià)格局顯現(xiàn)。雖然經(jīng)過六連陰之后，周三前市大盤已經(jīng)隱約出現(xiàn)反彈信號，卻在收市前夭折，短期市場仍需要耐心。

　　方案吝嗇迎來報(bào)復(fù)跌停

　　對比前幾個(gè)交易日，周三盤中出現(xiàn)新特征，試點(diǎn)品種輪番出現(xiàn)跌停走勢。繼續(xù)前日中化國際(資訊 行情 論壇)的探底回落之后，周三同為第二批試點(diǎn)個(gè)股的中信證券(資訊 行情 論壇)、蘇寧電器(資訊 行情 論壇)以跌停收盤。

　　從中信證券來看，前期的暴漲逐步消化了近期利好或者兌現(xiàn)了試點(diǎn)題材的炒作，10送3.2股也并不能打動流通股東持股的信心。

　　與之同樣跌停的蘇寧電器卻是一只基金重倉股，前十大流通股東持股占流通盤的四成左右，連續(xù)兩天的高換手，加上周三的跌停，基金開始從流通股東的角度來考慮試點(diǎn)方案的后果。10送2.5股的吝嗇終于迎來了基金的大單跌停，30多元的股價(jià)，9倍市凈率，流通股東與非流通股東持股比例3∶7左右，如此方案，最得利的莫過于非流通股東。

　　讓利取信于民才有希望

　　在基金為首的機(jī)構(gòu)開始對試點(diǎn)方案用腳投票的趨勢下，管理層的“禁售令”將成為一道白紙，政策面的勉強(qiáng)看多難擋全流通所帶來的市場化弱勢。既然機(jī)構(gòu)投資者開始對試點(diǎn)公司進(jìn)行“逼宮”，股改過程中讓利程度必須加大。無論是G三一、G金牛率先全流通，還是以前整體市場的全流通，按照當(dāng)前的這些試點(diǎn)方案，流通股東的權(quán)益根本無法得到保護(hù)。雖然大股東的承諾非常完滿，但部分非流通股小股東卻必然要求套現(xiàn)。

　　股改不能用蠅頭小利來換取更大額度的資金套現(xiàn)，在暴跌至千點(diǎn)的情況下，流通股東已經(jīng)只剩下最后一滴血，一旦試點(diǎn)方案難以接受的話，未來非流通股東的財(cái)富神話將是踩著千千萬非流通股東的血肉形成的。管理層救市的最大利好就應(yīng)該大幅度提高流通股東的送股比例，或用縮股的形式提高上市公司質(zhì)量，只有取信于流通股東，才能保障股改的成功。三一、金牛的模式可能在后期的走勢中帶來跌停的后果。

　　救市措施未能提振人氣

　　連續(xù)的暴跌之后，周三消息面出現(xiàn)了一定的變化。中國人民銀行行長助理劉士余在出席工銀瑞信基金公司開業(yè)典禮時(shí)表示，三季度，有關(guān)部門將采取兩大措施繁榮股市：一是工行、交行、建行旗下的基金公司將分別推出首只基金產(chǎn)品。以股票投資為主，同時(shí)盡快擴(kuò)大商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司的試點(diǎn)范圍；二是通過注資與市場化財(cái)務(wù)重組方式，解決部分重點(diǎn)券商的流動性與資本金不足問題。

　　央行出手救券商以及加大銀行號基金的入市，但此類利好僅僅是一種良好的預(yù)期，并不能對當(dāng)前的弱市形成最佳作用。當(dāng)前的股市需要一劑“猛藥”來扼止指數(shù)的跌勢，既然股改是“開弓沒有回頭箭”，那么就需要管理層對股改進(jìn)行必要的思考。

　　作者：浙江利捷