股權改革只有上帝才看的懂

　　越來越亂了，早在五一的時候我們就指出了千股千方案必然是一鍋粥。而更難以理解的是股改竟然沒有一個的基本框架，簡簡單單就是“開弓沒有回頭箭”了，這個箭往那個方向射？這個弓要拉幾分滿？一切都沒有答案！以往我們講究的是摸著石頭過河，那里看的清楚就去那里，現如今是先把河水攪混了，誰有能耐誰混水過！換句話講是能撈多少是多少，各憑本事！這也是長江電力這份復雜之極方案出臺的大背景！什么環境就孕育什么鳥，投資者也沒必要驚奇什么了，筆者相信如果這個股改的基本框架仍然不確立的話，那么未來剩下的

一千多家公司中還會出現各種奇特的、復雜的、不知所云的、機關算盡的方案！絕對不夸張！在巨大的利益面前，人的智慧一定會超水平發揮的！這一點不用懷疑！長電的方案就不作什么點評了，單說說它的技術走勢把，長電較早之前我們就指出了其必然會下跌的趨勢，長期高位橫盤，難免跳水，雖然近期反彈重新回來，但是8.50以上的這個橫盤密集成交區顯然是極難穿越的。可以進一步作出預測，下一步長電還是跌！并且跌幅不淺。這些大盤股將給予市場嚴重的打擊。

　　市場走勢方面，短期市場嚴重超跌，會有反彈出現，不出意外的話應該是最后的離場機會。當然市場未必就再次迅速下跌，但是千點必然會被再次擊穿。從長期走勢來看，本次反彈甚至都沒有穿過60日的均線，可見市場的疲弱程度，如果再次破千點的話，那么股指將跌到800多點，或有中等級別的反彈產生，倒是一個可以期待的機會。當然市場最終的底部實在很難講，因為股改方案沒有框架，一件事情沒有普，這事就很難預測結果了。對于市場流傳的500點傳說我們沒有什么看法，方案沒譜、市場沒譜，不預測也罷！整體框架走勢不明朗，還是多看看少動動，一切走著瞧。關注方面還是關注一些總股本較小的品種，并且最好非流通盤比例較小的。因為我們發現，雖然很多對價看起來很不錯，但是由于非流通盤比例較大，因此無形中起到了對沖作用。這種股權改革真是一件極端復雜的事情。不僅要考慮總股本、非流通股比例、公司業績發展、還要考慮權證，考慮權證問題的同時實際上就是要預測未來若干年該股的市場價格問題，單就這一個問題就已經很困難了。像長電這樣“同時還將享受葛洲壩電站部分電價提高帶來的增加收益。”的條例融合其中，更是讓人無法測算。當然這一條也算方案設計人頗有靈感的地方，不過這個口子一開，筆者不知道日后在股改上還有多少讓投資者找不到北的靈感迸發出來。

　　所以我們說當前正在進行的、如火如荼的、沒有回頭箭的股權改革只有上帝才看的懂！(七月投資 趙文)