市場7月仍以震蕩為主

　　作者： 李志剛 來源： 和訊信息

　　盡管7月份的第一個交易日市場就顯露崢嶸，但是我們依然認為7月內市場仍以震蕩為主，不會形成明顯的突破。短期之內市場存在較強的下行壓力，預計千點附近將形成一定的考驗。

　　在7月份里，對市場形成支撐的力量主要在于千點標尺作用。由于寶鋼股份(資訊 行情 論壇)10送2.2對價的推出，實際上已經給市場樹立了整體大約30%的對價。這樣無形中市場在原地處將市盈率降低了30%，目前的點位已經相當于800點的水平。按照目前藍籌股的內在估值加上整體對價，目前大多數藍籌股的估值已經大大低于了國際市場水平。正是這樣的內在標尺制約了市場下跌的動力。

　　從上周市場下跌的動力來看，具有估值優勢的藍籌股已經沒有明顯的調整趨向。即使是那些周期開始向下的行業股票，由于在前期已經進行了較大力度的調整，目前來看也沒有進一步大幅下行的壓力。而寶鋼股份對價水平略為高于預期，盡管復牌之后第一天的表現并不盡如人意，但是其后還是得到了機構投資者的普遍認同。由此分析，市場的核心品種后期下行的動力不足，即使市場后期會創出新低，但是市場核心品種應明顯強于整個市場。

　　目前市場確實還存在著兩股比較大的下行壓力。第一股壓力在于那些不具備投資價值、難以進行股權分置改革的股票，目前遭到了無情的拋棄。第二股壓力則來自于周期開始向下拐頭的上游行業股票。從盤面來分析，這些品種短期壓力不大，但是后期會根據經濟形勢的發展以及上市公司業績的變化而進行相應的變化，其壓力將在下半年慢慢體現出來。

　　上周市場并不平靜，上周一尚福林主席就股份分置問題在央視講話，上周三寶鋼股份股權分置對價公布并復牌，然而市場選擇在這些重要事件出現的情況下向下掉頭調整，再一次顯現出市場積弱難返的特點。不過筆者仍然相信千點將是下半年的一把標尺，也是下半年市場運行的中樞。在股權分置改革的框架已經基本確立的情況下，后期股市大的系統性風險已有了定論，市場這方面的不確定性已經消除。后期趨勢將主要取決于經濟上的變化影響。

　　總體分析，筆者認為7月份市場整體上仍在1000點至1150點的小箱體內運行，近日內市場下行的壓力略大一些。但是市場尚難出現較明顯的方向性突破。千點附近市場將再次形成對峙，預計本月內大盤此處有驚無險。但是下半年后期市場會出現千點之下的矯枉過正的過程。目前的操作主要是逢低吸納那些被錯殺的且經過大幅調整的成長股。和訊信息李志剛