金牌連出7道 指數直往下掉

　　上證指數4個交易日累計下跌5.2%，反彈成果的一半已被吞食

　　4個交易日，管理層連發7道利好“金牌”，但令人失望的是，股指卻出現連續下跌。分析人士指出，目前的跌勢在很大程度上是市場內在因素作用的結果，在上市公司業績即將見頂的預期下，目前的反彈行情不具有操作價值。

　　利好難擋跌勢

　　昨日雖有中央匯金公司注資銀河證券的利好消息，但大盤跳空低開2點，隨后一路下滑，盤中幾乎沒有遇到任何抵抗，終盤報收1072.84點，大跌20.63點，該點位正好是998.23點到1146.42點(反彈高點)的一半位置。成交量進一步萎縮，滬市僅成交75.6億元，較前日縮小14億元。

　　汽車股集體重挫，板塊指數跌幅達4.19%，而中集集團(資訊 行情 論壇)、中信證券(資訊 行情 論壇)兩只前期的反彈龍頭股，儼然已成為“空軍”主力，中集集團的跌幅一度超過8%，只有鋼鐵股表現得較為抗跌。

　　資金為何不愿進場？

　　為何在管理層打出多道金牌之后，卻得不到市場的積極回應呢？市場資金在政策面持續向好的情況下，為何還不愿入市呢？

　　利好效應有限

　　自6月7日至昨天，管理層已經連續推出了7項利好，政策做多的意愿非常強烈，但市場人士表示，就利好效果而言，仍然是“雷聲大，雨點小”。

　　西南證券研究員張剛認為，目前推出的利好，影響仍十分有限，部分利好還打了折扣，如紅利稅等。因此，雖然利好不斷推出，但市場卻并不認可，相反，部分資金還趁利好頻出時進行了大舉出貨。

　　而且，最令市場期待的平準基金，也遲遲不見推出。

　　擔心業績見頂

　　分析人士認為，市場的下跌在很大程度上是自身的原因導致的，而上市公司的經營情況就是主要的內在因素。

　　摩根士丹利亞太區首席經濟師謝國忠表示，中國經濟可能進入下行階段，他認為，隨著投機驅動型房地產熱的消退，明年中國將面臨通貨緊縮的風險。

　　經濟增速放緩，上市公司的經營環境將不容樂觀。根據一家權威機構對市場主要的300～400家上市公司的盈利預測統計顯示，大部分行業利潤出現下滑。不難預計，隨著宏觀調控的深入，房地產、鋼鐵、港口、海運、建材等行業，今年的景氣度將較2004年下滑。

　　中信證券的研究員劉浩波指出，真正困擾大資金的問題，并不是政策面，而在于對經濟增長周期見頂的擔心。如昨日汽車股的大跌就與此有關，一汽轎車(資訊 行情 論壇)昨日公告稱，預計今年中期業績同比下降超過50%，而這很可能是為預警預虧公告剛剛拉開一個序幕。

　　記者 毛晉楠

　　還將考驗千點

　　理論上來說，如果大盤短線不跌破1070點，似乎還有震蕩反抽的余地。從成交量來看，經過4天的連續萎縮，昨日已經萎縮到了75.6億元，已經低于6月7日的78億元，似乎短線的做空動量也有一定的衰竭跡象，也預示著大盤在此可能會出現一定的反彈。但是，如果在一個強勢的市場，特別是在諸多認為大盤該漲的因素促進下，這種連續4日的調整幾乎是不能容忍的。在該漲卻不漲的情況下，投資者對于這種比我們想象中還要弱得多的市場現象，就要打起十二分精神小心了。

　　反抽是減倉良機

　　如果結合昨日的深綜指來分析，我們對于今日可能出現的反抽就不敢抱有太大的希望了。昨日深綜指完全收在了10日均線之下，而收盤點位離6月8日的大陽線最低點僅相差5個點了。

　　所以，不管大盤是否還能夠出現一次反抽，大陽線起點估計將很快被覆蓋，而千點的整數關口也將再次面臨考驗。1100點至1150點又將形成大盤下一輪反彈的重要阻力。在再次考驗千點以后，大盤也許還會出現一定的反彈，但是反彈的時間會越來越短。在千點上方橫盤一段時間后，大盤下破千點的可能性較大。

　　大通證券 張亞梁