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□北京首證
近期大盤維持弱勢震蕩，滬指將考驗(yàn)千點(diǎn)整數(shù)關(guān)口的支撐作用，而市場也體現(xiàn)出清晰的系統(tǒng)風(fēng)險，相應(yīng)也增加了投資者的操作難度，防御策略將成為投資者近期的主要應(yīng)對策略，而近期投資者不妨從中報預(yù)增品種中尋找未來的潛力品種。
如果我們觀察近期市場，可以發(fā)現(xiàn)，近期藍(lán)籌股出現(xiàn)了大面積震蕩走勢，并成為短線市場的一個重要做空動力，分析藍(lán)籌股慘烈殺跌的原因，其中一個很重要的因素就是盈利預(yù)期的下滑。在國內(nèi)實(shí)施宏觀調(diào)控以及全球經(jīng)濟(jì)增速減緩的合力作用下，全球鋼鐵、有色金屬、石化、煤炭等上游生產(chǎn)資料行業(yè)已經(jīng)結(jié)束了行業(yè)周期的上升階段，接下來面臨的將是需求減緩導(dǎo)致產(chǎn)品價格上漲動力減弱，新產(chǎn)能釋放增加供給進(jìn)而導(dǎo)致產(chǎn)品價格下跌的風(fēng)險增大，因而行業(yè)盈利能力周期性下滑風(fēng)險增大。盈利預(yù)期的降低也使得投資基金對藍(lán)籌股進(jìn)行了積極的減持操作，弱勢市道也提醒我們，后市操作必須關(guān)注上市公司的未來增長潛力，從這個思路出發(fā)，我們也把關(guān)注目光轉(zhuǎn)移到了中報預(yù)增品種上。
在上市公司的一季度業(yè)績報告中，有相當(dāng)一批上市公司披露了中期業(yè)績將出現(xiàn)大幅度增長，而這些有業(yè)績支撐的品種也將成為投資者未來中線追蹤的方向，那么我們?nèi)绾蝸戆盐掌渲械氖袌鰴C(jī)會呢？
事實(shí)上，絕對業(yè)績的高低并不重要，仔細(xì)分析公司未來的成長性將非常關(guān)鍵，我們更加側(cè)重公司三季度或者是全年經(jīng)營業(yè)績的增長潛力。我們應(yīng)該回避兩類業(yè)績預(yù)增的個股，一類是行業(yè)景氣程度下滑的板塊或個股。正如我們上面所分析的，鋼鐵、有色金屬、石化、煤炭等上游產(chǎn)業(yè)已經(jīng)結(jié)束了景氣循環(huán)，未來將面臨一定的調(diào)整周期。雖然這些公司中報業(yè)績預(yù)增，但是機(jī)構(gòu)資金還是會對這些個股進(jìn)行一定的減持操作。另一類應(yīng)該回避的對象是那些因?yàn)椴淮_定因素導(dǎo)致業(yè)績增長的個股，這些公司后市的成長性值得懷疑。
那么投資者如何來把握中報預(yù)增品種的市場機(jī)會呢？我們從幾個角度出發(fā)，來尋求未來的潛力品種：
首先，觀察上市公司的兩項(xiàng)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)，即主營業(yè)務(wù)收入增長率和主營業(yè)務(wù)利潤率增幅。主營業(yè)務(wù)收入的持續(xù)增長代表著上市公司的成長性，主營業(yè)務(wù)利潤反映出上市公司的盈利能力，只有這兩項(xiàng)重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)顯示出同步的增長，那么公司的業(yè)績增長是相對可信的。從更為謹(jǐn)慎的角度出發(fā)，我們不應(yīng)該僅僅局限于某一個財(cái)務(wù)報告期的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，應(yīng)該進(jìn)一步觀察前幾個報告期中這兩項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化，只有這兩項(xiàng)指標(biāo)維持持續(xù)的雙增長趨勢，我們才可以確認(rèn)公司確實(shí)保持著良性的發(fā)展態(tài)勢，而這樣的公司值得我們中線追蹤。
其次，觀察公司是否有產(chǎn)能增長潛力。在價格預(yù)期平穩(wěn)或者向好的環(huán)境下,公司產(chǎn)能的擴(kuò)張顯然具有放大盈利的作用,可以促進(jìn)業(yè)績加速增長。而在價格下跌造成的利潤下滑過程中,擴(kuò)張的產(chǎn)能仍然可以幫助企業(yè)增加利潤額。因此具有產(chǎn)能增長潛力的個股有望成為機(jī)構(gòu)資金的青睞對象，這需要我們從上市公司的公開信息中尋找答案，一方面是觀察公司是否有即將投產(chǎn)的項(xiàng)目，并分析項(xiàng)目的發(fā)展前景；另一方面是觀察公司是否有并購運(yùn)作，通過并購重組運(yùn)作也將有效提升上市公司的產(chǎn)能，進(jìn)而推動公司業(yè)績的良性增長。
第三，關(guān)注基本面出現(xiàn)良性變化的預(yù)增個股。在一些預(yù)增品種中，有些個股屬于前期出現(xiàn)虧損而今年一季度實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈的公司；或者是前期微利，而一季度業(yè)績有一定增長的公司，我們需要進(jìn)一步分析，但如果這些個股基本面確實(shí)發(fā)生了重大變化(如產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型等)而后市具備進(jìn)一步增長潛力的話，那么這些個股也可以納入中線追蹤范疇。
最后我們也需要提醒投資者，由于大盤弱勢的原因，投資者操作中也應(yīng)該保持一定的謹(jǐn)慎，不要急于操作，短線寧可分析追蹤，耐心等待買點(diǎn)的出現(xiàn)。
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