市場調整仍在繼續 靜待底信號出現

　　近兩天大盤在1100點盤整，而個股走勢活躍。在“5·19”行情6周年即將到來之際，兩位對大盤趨勢有什么看法？

　　郭峰:尚福林主席的表態使得市場有了新的預期，而政策性支持對1100點止跌趨穩已經起作用，大規模的做空動能已經減弱。從技術角度看，連續兩天的盤中反彈，使得下跌速率明顯減小。本周又是多個時間之窗重合的關鍵時點，且日線指標低位反復交叉，所以反彈隨 時都會產生。盡管歷史走勢不會簡單重復，但市場中時常會發生一些極其相似的現象，10年前的“5·18”和6年前的“5·19”難說不會再現。

　　夏銳鵬:盤中的反彈只是對1100點整數關口跌破之后的反復而已，并非市場調整充分之后的回升。就市場而言，最大的不利因素在于，自股權分置改革試點展開后，無論是基金價值投資過程中的估值方法，還是游資的炒作題材，都不能在這一大背景下重新估量。正因為如此，在市場形成新的評價體系之前，場外的新資金是不會輕易入市的，反彈也將難以持續。

　　作為前期市場做空的主要力量長江電力(資訊 行情 論壇)，今天將有4億股戰略投資者配售部分上市，因其權重較大而引人關注。從該股的基本面情況和近期走勢判斷，將會對大盤產生怎樣的影響？

　　郭峰:首先，長江電力配售股份上市，將改變目前大盤成交低迷的格局；其次，多數機構預測該股今年每股收益有望達到0.43元，目前價位只有17.5倍市盈率，相信對長線資金將產生一定的吸引力，尤其是保險資金；再次，前期大幅下跌的指標股和二線藍籌股有趨穩跡象，長江電力也出現了3連陽的走勢。因此，我們可以期待該股戰略配售部分上市會帶領大盤走出一波反彈行情，我們從以往幾次相類似的情況中也能推出這一結論。

　　夏銳鵬:以長江電力目前的市價7.54元計算，4億股的獲利空間很大，持股一年半即可獲得如此豐厚利潤，不能不說是暴利。而相關機構難免不會有套現的沖動。短線而言，雖然會有部分機構基于對公司的長線看好而繼續持股，但盤中的拋壓不可忽視。由于該股前期已經歷過暴跌，因而后市緩慢陰跌的可能性偏大。

　　我們注意到，昨天兩市共有十幾只股票漲停，而跌幅最大的沒有超過6%。這種現象說明了什么？是否可以據此認為個股調整已近尾聲？

　　郭峰:這一現象雖然不會成為常態，但至少反映出市場上做多的意愿有所加強。在1100點下方，應該說風險釋放得比較充分，股價泡沫逐漸擠去，基金重倉股調整逐步到位。股權分置改革試點的熱點若能繼續擴散，則市場的盈利機會將增多。從部分漲停的個股看，東方通信(資訊 行情 論壇)、竹林眾生(資訊 行情 論壇)的成交量只有幾十萬股，這也從另外一個側面表明，部分個股因前期的無量空跌，后市反彈的壓力也不會大。

　　夏銳鵬:漲停個股主要是消息股和超跌股，市場并未形成真正的主流板塊，這表明大盤調整還沒有結束。從成交量看，市場既未出現低位放大量的資金進場跡象，也未出現成交量大幅萎縮的“地量”特征，表明大盤的探底過程并未完成，個股的調整仍將再度展開。

　　兩位對趨勢的判斷似乎相左，各有什么操作建議？

　　郭峰:當前投資者要關心的仍然是成交量的變化。個股上漲并不需要太大的成交量，但對于大盤來說，適當的放量是必須的。估計周三大盤會有一個適度放量的過程，如果上證指數(資訊 行情 論壇)能收于5日均線上方，則本周將是一個重要的底部區域。建議投資者仍以大盤的量能變化為指導，放量反彈可積極補倉，否則仍以觀望為主。

　　夏銳鵬:大盤在1100點整數關口雖有反復，但反彈過后仍有繼續調整的要求，因而短線操作中不宜搶反彈，若所持個股反彈幅度較大，則以逢高減持為主。對于輕倉的投資者而言，宜耐心等待市場見底，等待新的投資理念明確后再進場，這是防范風險的較好方法。

　　作者：主持人金榮鈞 上海萬盛郭峰 東方證券夏銳鵬