股權分置試點推出 市場大幅下挫

　　昨日，兩市再現黑色星期一，上證指數(資訊 行情 論壇)下跌28.31點，收于1130.83點，創出1130.41點的六年新低，滬市成交58.5億元，較前日縮小17億元。

　　昨日的走勢與我們的預計相一致，正是在政策面出現重大變化的情況下，擴容壓力成倍增加，股市不堪重壓，終于出現暴跌走勢。

　　暴跌讓人揪心

　　昨日下跌的重要特征是普跌，兩市僅有116只個股上漲，不到總數的10%，但跌幅超過5%的個股超過440只，跌停的個股多達62只。昨日的暴跌延續了節前的市況，但成交量萎縮到50多億元的水平卻是節前沒有過的，縮量的大跌表明市場對后市的看法趨于一致，所以即使股指大跌也難以吸引承接盤的介入。

　　值得注意的是，部分基金重倉股出現了跳水的走勢，且成交量都不小，其中中集集團(資訊 行情 論壇)跌停、振華港機(資訊 行情 論壇)下跌7.43%、中海發展(資訊 行情 論壇)下跌6.78%。基金重倉股的走勢能否說明機構的看法呢？

　　面對試點方案，像一盤散沙的散戶們，不得已選擇了用腳投票的方式。但基金、保險資金等機構投資者，他們是目前市場的頂梁柱，如果連他們都對市場失去信心，后市將會出現什么樣的情況，我們將難以預料。

　　受首批試點公司公布的影響，昨日惟一的亮點就是試點概念股的躁動。清華紫光(資訊 行情 論壇)等“清華系”個股漲幅居前，上電股份(資訊 行情 論壇)等前期炒作過的試點概念股也有所表現，但如果市場整體的重心出現下移，這樣的概念炒作又能維持多久呢？

　　底部仍未探明

　　一直以來，業界大多認為股權分置的解決是絕對利好，市場期盼該問題的解決能引領市場出現轉折。

　　但就在首批試點公司出爐的當天，市場已經用暴跌來做出回答，接近三十個點的跌幅明白無誤地傳遞了這樣的信息：市場不認可！

　　分析人士認為，這顯然是市場對股權分置改革試點啟動，可能帶來市場大擴容的恐慌表現，在全流通的預期之下，市場原有的定價體系將被徹底推翻，新的定價體系是什么我們無從判斷，不確定性的增加就意味著風險的增加，從這個角度來說，市場對政策的反應是理性的。

　　預期已然形成，對非流通股采用時間段鎖定的政策就愈發顯得無力。我們手中的股票到底值多少錢？A股股價會與H股接軌嗎？股市的底部又究竟在哪里？

　　從目前的情況來看，還找不到市場可以做多的理由，看不到機會又怎么去吸引新資金的進入呢？此外，首批試點公司的方案很快就要公布，一旦不被市場認可，大盤很可能將繼續向下尋底。在整個趨勢尚未明確扭轉之前，盲目抄底將是危險的。

　　記者 曾子建 民族證券