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本報訊 (記者陳家林) 由于寶鋼股份低開，周四上證指數(資訊 行情 論壇)在毫無懸念的情況下繼續創出1135.73點的新低，但隨即上演反彈行情，成交量溫和放大。不過，有券商研究人士認為，反彈過后市場可能仍有一定的調整空間。
國信證券首席估值分析師湯小生認為，近期個股分化走勢越演越烈，價值回歸背后的動因實際上可以理解為：解決股權分置和國有股、非流通股減持是對價值投資理念的一次
強化，是繼IPO詢價制之后導致近期市場結構性調整又一個重要原因。
宏觀層面的不確定性以及擴容預期下的資金面壓力使得市場面臨巨大的壓力，雖然目前的許多公司或板塊已經具備了長期投資價值，但不和諧因素仍然存在。新股飛亞紡織上市首日定位在25倍市盈率以上的價位，作為一家基本面平平的紡織股，如果其選擇在海外上市的話，能定位在3元的價位上就很不容易了。從這個角度來講，市場的結構性調整還沒有結束。
興業證券研究員王春對上世紀90年代初的宏觀調控與目前的政策相對比后認為，市場可能還有10%左右的下跌空間。
他分析說，1993年至1994年的緊縮性宏觀調控，使GDP增長速度由1992年的14.2%下降到1994年的12.6%，隨后最低一直下降到1999年的7.1%；固定資產投資增速從1994年的33.1%下降到1995年的20.7%，最后一直下降到1999年的6.3%。與1993年至1994年投資與消費同時過熱相比，2004年至2005年僅僅對投資過熱的調控難度應該遠小于前者，而調控持續的時間也應該短于前者。
2004年至2005年單引擎式的經濟過熱對股市的打擊程度，理論上應該遠遠小于雙引擎式經濟過熱的1993年至1994年，按照股市同比跌幅減少一半計算，當前滬深兩市應該已經進入下跌的尾聲，而不是類似于1994年4月時的下跌中繼階段。
綜合對比1993年至1994年及1997年至1999年的宏觀情景、政策背景以及市場走勢，王春認為2004年至2005年的股票市場運行趨勢很可能優于1993年至1994年，但會劣于1997年至1999年。
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