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3月30日股市迎來(lái)了又一個(gè)“黑色星期三”，上證綜合指數(shù)(資訊 行情 論壇)跳空低開后單邊下滑，創(chuàng)出6年來(lái)新低點(diǎn)1171.81點(diǎn)，跌幅達(dá)到1.87%。盤中沒有絲毫的抵抗，下跌以及上漲的個(gè)股沒有鮮明特征，市場(chǎng)熱點(diǎn)非常零亂，顯示出市場(chǎng)的信心也跌至冰點(diǎn)。
IPO加重市場(chǎng)壓力包頭鋁業(yè)將正式發(fā)售新股，同時(shí)大唐電信(資訊 行情 論壇)和中國(guó)鋁業(yè)也將回A股市場(chǎng)發(fā)行新股，前期42家公司過會(huì)名單似乎得到了印證。新股發(fā)行節(jié)奏加快打
擊了市場(chǎng)信心，盤中同類股票遭到沉重拋壓，如山東鋁業(yè)(資訊 行情 論壇)、蘭州鋁業(yè)(資訊 行情 論壇)跌幅都超過了7%，大唐電信等通信設(shè)備類股票也全線走低，大唐電信A股股價(jià)下挫6.35%。
從這一現(xiàn)象可以看到，目前市場(chǎng)資金短缺，投資者不得不拋售股票進(jìn)行新股認(rèn)購(gòu)；同時(shí)機(jī)構(gòu)投資者通常采取的資產(chǎn)比例配置也導(dǎo)致這種擠出效應(yīng)的放大。由于機(jī)構(gòu)對(duì)不同行業(yè)的資產(chǎn)配置比例維持在穩(wěn)定的水平，因此，新股的發(fā)行上市必然會(huì)引起機(jī)構(gòu)對(duì)同類股票的減倉(cāng)操作，導(dǎo)致這類股票股價(jià)的下跌。正是基于這樣的邏輯判斷，盤中相關(guān)個(gè)股大幅下挫，同時(shí)因機(jī)構(gòu)群體的盲從心理還導(dǎo)致其他基金重倉(cāng)股的調(diào)整，放大了IPO的市場(chǎng)負(fù)面影響。
筆者認(rèn)為，這種趨勢(shì)在2005年全年都會(huì)存在，原因就是目前一級(jí)市場(chǎng)仍有巨大的盈利空間，在目前沒有賺錢效應(yīng)的的情況下，一級(jí)市場(chǎng)確實(shí)是難得的，因此不在制度上進(jìn)行完善，喜新厭舊的市場(chǎng)循環(huán)仍將延續(xù)，并隨時(shí)成為指數(shù)的殺跌動(dòng)力。
管理層是否“無(wú)為而治”
盡管指數(shù)短短數(shù)日下跌了9%，也屢次創(chuàng)出新的低點(diǎn)，但是相對(duì)于市場(chǎng)的恐慌和投資者的吶喊，此次管理層態(tài)度顯得尤其的冷淡，并沒有如去年年底和今年年初那樣積極安撫市場(chǎng)情緒，并連續(xù)出臺(tái)利好政策。可以用“無(wú)為而治”來(lái)形容管理層對(duì)此次下調(diào)的態(tài)度，大概管理層認(rèn)為指數(shù)下跌是市場(chǎng)行為，沒有必要發(fā)布帶取向性的觀點(diǎn)和言論。
但是沉浸在中國(guó)股市14年的投資者并沒有這樣理解，即使是指數(shù)跌至合理的投資區(qū)域，只要沒有利好出臺(tái)就仍有下跌的空間和動(dòng)力，即所謂的倒逼政策。筆者以為，投資者的期望可能會(huì)落空，因?yàn)槠杆銇?lái)管理層確實(shí)已經(jīng)沒有多少利好牌可以打了。那些無(wú)關(guān)痛癢的調(diào)整交易稅等政策只能誘發(fā)更大的不信任，所以還不如不表態(tài)。而要求管理層痛下決心解決制度問題似乎也不是時(shí)候。
技術(shù)反彈可期雖然不看好因政策取向帶來(lái)的反彈行情，但是經(jīng)過大幅下挫，越來(lái)越多的個(gè)股已經(jīng)是跌無(wú)可跌，尤其是近期遭到沉重拋壓的重災(zāi)股面臨較大的短線機(jī)會(huì)。同時(shí)大盤藍(lán)籌股也基本上止跌企穩(wěn)，市場(chǎng)重心開始逐步穩(wěn)固，如盤中的長(zhǎng)江電力(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、武鋼股份(資訊 行情 論壇)等均逆勢(shì)上揚(yáng)，可以理解為超跌反彈的開始。那些跌幅過大的超跌股也存在價(jià)格反彈的動(dòng)力。
除此之外，2004年年報(bào)中具有豐厚分紅、送轉(zhuǎn)方案的個(gè)股也將成為短線資金追逐的對(duì)象。因此投資者短線應(yīng)輕指數(shù)重個(gè)股，在市場(chǎng)的低谷尋找新的金礦和機(jī)會(huì)。
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