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上周大盤走出下跌探低行情，滬指在上周一、二兩次回抽到1232點，馬上拋盤增多，隨后長陰高掛，滬指最低見1187點，又回到原來的出發點，市場人氣再度渙散；不過由于短期技術指標過于超賣，在低位跌勢減緩，本周將面臨一次反彈機會。
全國“兩會”作出了繼續加強宏觀調控的決定，政府工作報告表明管理層采取更為務實的經濟政策，今年仍將繼續把好土地審批和信貸投放兩個閘門，控制已膨脹的固定資產投
資規模，自1998年以來實行的積極的財政政策將轉向松緊適度的穩健財政政策。
這意味著近年得益于積極財政的行業板塊受到抑制，如工程機械、建材等，以往上市公司通過地方財政補貼扭虧為盈或增加業績的行為也將大大減少，而優惠稅的失去將使一些上市公司利潤同比下降。金融方向采取穩健的貨幣政策，將合理調控貨幣信貸總量，增加對中小企業和農村的貸款，控制中長期貸款。以往不少上市公司的業績得益于金融、財政政策的雙寬松，在新的金融、財政政策指導思想之下，對上市公司未來幾年的整體成長性不能過分樂觀，相當一批公司2004年業績可能是近年最好的，但從公布的年報中分析四季度的增長性，發現幾成公司出現負增長或停滯不前的傾向。這樣，近期高高在上的一批股票，可能透支了業績增加因素。
技術面顯示短期超賣
近期不少國家和地區的銀行紛紛宣布加息，給投資者平添許多壓力，客觀上存在進入境內的國際游資流出的可能，中國聯通(資訊 行情 論壇)的暴跌耐人尋味，除公司原因之外，更多是國企大盤股的發行上市機制給人以機會，要警惕境內外的聯手行為。也就是說，近期出現了加速“做空”的傾向，一些股票的拋售似乎是盲目的。對于加息管理層一向是慎重的，二月份CPI的急升也許有同比基數原因，如三月份的CPI又降下來，加息可能性就極小。
目前深滬股市的基本數據表明其處于(股市形成全國性市場以來)歷史的谷底，A股總流通市值僅1.05萬億，以2004年中期業績為據的市盈率深滬分別為18.42倍、16.93倍，平均市凈率的估算應在2倍以內，大批優質公司處于1.5倍市凈率、10倍市盈率以內，其中部分股息率高于銀行。因此盡管市場心理面極差，但技術面短期極超賣，股指再大幅下挫可能性不大，本周也面臨反彈的機會。(古禪)
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