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近日，市場關于股指構筑雙底還是再創新低的爭論不絕于耳
莊睿弘 NBD上海報道
近期上證指數連續下跌，上周四在前期低點1187.26點附近獲得一定支撐，從最低點1187.58點開始展開了小幅反彈的走勢，并收復了1200點關口，上周最終收于1205.63點。
股市企穩跡象初現，一些機構和分析師因此認為，市場可能成功“構筑雙底”，這與其他股指將再創新低的觀點針鋒相對。
正方觀點：板塊輪跌已止雙底可成
前期，大盤下挫主要以板塊輪跌的方式進行，而上周五這種特征已經弱化。高價股板塊在連續兩天殺跌后，在上周五開始反彈，其中蘇寧電器、貴州茅臺和中集集團分別反彈了1.73%、0.55%和2.43%，而云南白藥、煙臺萬華、上海機場等也只是微幅調整。在上周五跌幅榜前列，主要是因業績不如預期的股票，有一定的偶然性，已經很難找出明顯板塊整體下跌的特征。
有分析人士認為，如板塊輪跌結束，大盤繼續大幅下挫的動力消失，因此有望形成雙底。
青島安信：“類中集”高價板塊后市將以震蕩為主，短期不會對大盤產生太大的負面影響。而高速、煤炭等資源、壟斷板塊個股已率先出現走強跡象，顯示一些防御型品種已開始受到中線資金青睞。另外，權重股出現明顯企穩跡象，地產指數拐頭向上，金融指數也低位走穩，房貸利率上調等因素的負面影響已基本消化，對當前大盤的回穩起到了積極的作用。
從目前大盤所處的位置來看，市場短期風險已得到充分釋放，如果后市無實質性利空刺激，大盤有望向上反彈，從而構筑“雙底”形態。
益邦投資余雷：上周四多方力保前期低點不失的行為表明，在目前市場極度低迷的情況下，還是有某種做多或至少是護盤的力量在積極運作。目前A股市場平均股價、最低股價、平均市盈率均不斷創新低，股價跌破凈資產的上市公司也越來越多，這將制約更多的公司IPO。而且，目前有一些上市公司的股息回報率已超過銀行存款、國債的收益率，股市的吸引力在增強。因此，股市的低迷是暫時的，大盤有望重新走強。
反方觀點：三大壓力考驗前低
北京首放：前低1187.26點將面臨股市擴容、加息預期增強、企業業績下滑等三方面壓力的考驗，目前形勢較為嚴峻。
首先，在新股擴容方面，自今年1月17日以來，新股只上市了華電國際、黔源電力和南京港三只。上周再融資重啟，預示著新股發行將逐步恢復，節奏可能會加快，且神華、交行等大盤股的上市時間也在不斷靠近。因此，即使大盤在低位，新股發行仍將是壓制繼續走低的重要因素。
其次，在加息預期方面，來自央行貨幣政策委員會今年第一季度例會的消息稱，近期投資反彈引起物價上漲。另外，國際油價、鐵礦石、銅、大豆和棉花等大宗商品價格的飛速上漲，給我國相關廠家造成很大的經營壓力，給我國造成輸入性通脹。市場普遍認為，今年二季度我國升息的壓力依然存在。
第三，在公司業績方面，受宏觀調控和銅、鋼鐵等原材料價格上漲的影響，部分上市公司業績下滑將不可避免。如鋼價上漲，將會對兩市近500家上市公司有負面影響，超跌嚴重的汽車股成本壓力增大；個人房貸利率的提高，對房地產業是一個打擊。而房地產和汽車兩行業是拉動經濟增長的兩大引擎。
很顯然，如無重大利好政策護盤，上證指數1187點遲早要被擊穿。
另外，從盤面看，對大盤影響比較大的幾大板塊，如石化、銀行、鋼鐵板塊以及高價股板塊的初步企穩，并不能說明板塊輪跌已經完全結束，原因主要有以下幾點。首先，隨著年報披露工作的進行，業績低于預期的報表會不斷出現，一家公司業績不理想就可能造成一個板塊下跌，雖然市場已經處于低位，但股價卻不一定保持理性狀態。
從技術上看，1187點與以前1300點的意義不同。以前在1300點附近區域，大盤多次形成底部，具有較強的技術意義，因此該點位的支撐和壓制作用都會比較明顯。而1187點則更多是因為突然的利好政策形成的，而且在歷史上該點位也沒有發生重要的轉折，其技術上支撐力度會比較弱，因此形成“雙底”的概率相應較小。
后市觀測：股指將創新低
根據滬深股市10多年來的走勢看，在多方雙方分歧嚴重的時候，底不是底，頂不是頂，因此，我們預測股指仍將創創新低，當然在創新底的過程中，可能有幾個交易日會產生反彈，但上證指數很難超過1250點。投資者仍要等待！
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