大盤可能破位 繼續探底不可避免

　　多重利空因素接踵而至

　　本周大盤可能破位繼續探底

　　滬指上周在多重壓力下再創近6年的周收盤新低。分析人士認為，在本周績差股的年報將陸續登場并給市場帶來新的做空動能等利空因素的影響下，本周大盤可能繼續探底并創出 新低。但另一方面，不破不立，股指的調整也為投資者吸納部分估值潛力大的個股提供了機會。

　　【本報訊】(深圳商報記者 高宇飛) 在多重壓力下，滬綜指上周再度回到1200點一線，周收盤價為1205.63點，創下了1999年5月以來近6年的周收盤新低。盤面清楚地顯示，即便跌到了目前的點位，仍沒有資金大規模進場的痕跡。相反，前期被基金傾力打造的新核心資產二線藍籌股上周也玩起了高臺跳水，資金流出跡象明顯。市場人士認為，本周指數創新低的可能性很大，但最終形成假破的幾率也相當高。

　　理性分析下跌根源

　　北京首放孟慶來認為，最近大盤跌得很兇，很多人都認為是擴容導致的。其實，擴容是把雙刃劍，在改變市場供求關系的同時，也帶來新的機會，關鍵是擴容的目的在哪里，是不是真正做到使資源得到優化配置。大盤周K線創出新低，反映出投資者對未來上市超級航母基本面的擔憂，而不僅僅是對市場資金供求關系惡化的擔憂。

　　中證資訊徐輝認為，三重因素導致周收盤創6年新低。首先，就外部環境而言，美國加息導致美元迅速升值，近期新興市場出現普遍下跌。其次，從政策預期而言，預期中的股權分置補償逐漸消減。第三，市場內部因素方面，新核心資產股在高潮后進入整理階段，是市場進入調整的直接因素。

　　江蘇天鼎秦洪認為，上周多空曾經形成的平衡格局在本周將出現新的變化，一是因為自本周開始，績差股的年報將開始陸續與市場見面，這些績差股年報公布后，將會形成一批又一批的做空動能。二是高價績優股在上周五并未迅速回抽以便重新聚斂市場人氣，反而繼續窄幅震蕩，這就意味著此類個股中短期走勢已發生拐點，如此的走勢預期就會引發新一輪的籌碼松動所帶來的做空能量。另外，諸如新股擴容的加劇等因素均在本周會形成新的做空借口。預計本周股指將可能擊穿1187點的低點，再創新的近6年以來的新低紀錄。

　　大盤并未真正見底

　　孟慶來指出，最近市場的走勢已經清楚的表明，憑借市場自身的力量已經無法擺脫困局了，大盤要想走出低谷就必須依賴積極的政策干預。最直接有效的辦法就是通過政策引導增量資金進場。目前主流資金在其陣地開始撤兵，但還沒有發現新增機構資金進場接盤，而指望這些剛剛減倉出局的資金立刻反手做多也不現實。那么，后市大盤若要展開一輪有力度的反彈行情還要看后續增量資金進場的規模和速度，而能夠將大量游離于股市之外的資金吸引回來的，只能是積極有效的政策。

　　徐輝指出，現在市場不具備大牛市的基礎，因為市場結構性的問題仍然相當嚴重。垃圾股的平均市盈率仍在50倍到60倍，這些股票還有相當的數量。數量巨大的這些股票無法走牛，意味著大牛市不可能在近年出現。3至5年的結構調整是必然要走的路。但同時我們可以看到，目前深綜指平均市盈率15倍，而香港主板市場市盈率18倍、香港創業板20倍。這些對比表明，我們市場的藍籌股已經沒有接軌壓力了，反而存在接軌支撐。他認為，大盤短期內不可能大幅深跌，滬綜指底線會在1150點區域，上限會在1500點區域。

　　上海證券彭蘊亮認為，從日K線形態進行分析，自3月9日之后，大盤實際上已經在下降通道當中運行。目前，上證指數(資訊 行情 論壇)收盤于1205.63點，正好位于通道上下軌中間，顯示出該下降趨勢仍將延續。結合成交量觀察，在下降通道的前端，也就是1269點上方，成交量的堆積明顯超過下降通道的中后端，顯示出基金等機構已經在相對高位提前出貨。后期成交量的低迷完全是中小投資者斬倉出局，形成“多殺多”的尷尬局面。從這一點上看，只要后期成交量沒有有效放大，大盤就難以見到真正底部。

　　未來機會在哪里

　　徐輝認為，近期所進行的調整未必不是好事，因為它重新給投資者一個介入優質品種的機會。大致而言，未來市場的機會會存在于以下四方面：其一，新核心股調整后會有顯著的機會。其二，行業分類方面，近期煤炭股、地產股受到相關行業因素影響，但其中部分優勢企業，其機會仍然顯著。其三，周期分類上，汽車、鋼鐵等低估的周期類股票可能重新受到關注。同時，科技股經過長期回落后，部分品種開始顯示機會。這里面，主要考慮B股方面的科技股機會。其四，大類選擇上，調整后的B股、高折價的封閉式基金仍是投資者應當重點關注的對象。

　　彭蘊亮認為，由于醫藥板塊屬于防御性行業，比較適合保險資金等大機構的選股思路，多家基金已悄然建倉醫藥股，部分強勢醫藥股可能會成為弱市中的避風港。但由于目前大盤依然運行在下跌通道當中，投資者不應貿然追漲，而應保持觀望，待大盤走好之后再重點關注。

　　秦洪認為，所謂“不破不立”，本周股指即使破位也并非是壞事。投資者在操作中大可不必過分悲觀，可以選擇一些內在估值在2005年會大幅提升的個股。一是類似于六國化工(資訊 行情 論壇)、美欣達(資訊 行情 論壇)、山西三維(資訊 行情 論壇)等產能迅速擴張的個股；二是類似于云南白藥(資訊 行情 論壇)、片仔癀(資訊 行情 論壇)、黃山旅游(資訊 行情 論壇)、峨眉山(資訊 行情 論壇)等擁有核心自主定價能力及消費品牌優勢的個股。