新核心股指數(shù)仍有25％上漲空間

　　中證新核心指數(shù)半年大漲50%，分析師認(rèn)為新核心股指數(shù)仍有25%上漲空間

　　【本報訊】本周二大盤下跌1.96%，而新核心股指數(shù)反而上漲2.6%。新核心資產(chǎn)股(簡稱“新核心股”)指數(shù)半年上漲50%，這一現(xiàn)象引起了各方的高度關(guān)注。

　　從2004年“9.14”行情開始，我們推出的以中興通訊(資訊 行情 論壇)、貴州茅臺(資 訊 行情 論壇)、同仁堂(資訊 行情 論壇)等為代表的新核心股指數(shù)，在半年時間里最大漲幅達(dá)到50%，目前漲幅43%。不少通過投資新核心股獲利的投資者想知道：這些股票究竟是怎樣選出來的？為什么該指數(shù)漲幅如此之高？其未來將怎樣？

　　新核心股究竟如何選出？

　　新核心股究竟如何選出？新核心股是相對于2003年我們選出的核心股而言的，2003年我們選出了寶鋼、聯(lián)通、中石化、招行和上汽等五只核心股，此舉在2003年的實踐過程中，取得了較好的投資收益。

　　但2004年的情況不同了。2004年價值投資繼續(xù)在A股市場深化。一方面，漲高后的老核心股，除了流動性的優(yōu)勢之外，很難再從絕對價位上進(jìn)行深入挖掘。另一方面，宏觀層面上，抑制投資，啟動消費和出口，成為經(jīng)濟(jì)增長的新主題。在這個過程中，非周期性股票、消費型股票開始受到關(guān)注。此外，以接軌為標(biāo)志的A股市場國際化壓力開始凸顯出來。

　　綜合啟動消費、股價接軌兩方面的考慮，具備長期增長潛力的消費類股票、國際視野內(nèi)的投資價值，成為新核心股的重要衡量因素。由此，中集集團(tuán)(資訊 行情 論壇)、中興通訊、鹽田港(資訊 行情 論壇)、貴州茅臺等17只新核心股被選出，并在2004年以來的行情中表現(xiàn)卓越。

　　成分股曾有三次調(diào)整

　　中證新核心成分股從2004年推出以來，累積進(jìn)行了兩次成分股調(diào)整。第一批成分股是2004年9月份見諸媒體的中證新核心成分股(佛山照明(資訊 行情 論壇)、中集集團(tuán)、東阿阿膠(資訊 行情 論壇)、中興通訊、貴州茅臺、上海機(jī)場(資訊 行情 論壇)、西山煤電(資訊 行情 論壇)、海油工程(資訊 行情 論壇)、燕京啤酒(資訊 行情 論壇)、同仁堂、上港集箱(資訊 行情 論壇)、招商銀行(資訊 行情 論壇)、五糧液(資訊 行情 論壇)、振華港機(jī)(資訊 行情 論壇)、中化國際(資訊 行情 論壇)、鹽田港A、云南白藥(資訊 行情 論壇))；2004年11月份，我們對17只成分股中的3只進(jìn)行了第一次調(diào)整。調(diào)入的品種包括福耀玻璃(資訊 行情 論壇)、峨眉山(資訊 行情 論壇)和寶鋼股份(資訊 行情 論壇)，調(diào)出的品種包括佛山照明、振華港機(jī)、鹽田港和中集集團(tuán)；2005年第一個交易日，我們進(jìn)行了第二次調(diào)整，加入了華僑城(資訊 行情 論壇)和3只B股(萬科(資訊 行情 論壇)B、蘇威孚B(資訊 行情 論壇)和晨鳴B(資訊 行情 論壇))。

　　第一次調(diào)整使得新核心股指數(shù)規(guī)避了佛山照明接近30%的下跌，但同時也錯過了中集集團(tuán)的大漲。第一次調(diào)整的主要原因，一方面是該類股票漲幅不錯，另一方面是它們都有B股；第二次調(diào)整效果很好。華僑城自調(diào)入新核心成分股后，累積最大漲幅達(dá)到50%，目前仍然上漲35%。其余三只B股的平均漲幅也在20%左右。

　　新核心股未來的情況會怎樣？

　　我們無法預(yù)測股指究竟回到什么點位去，但我們能夠判斷的是，這一小部分上市公司是中國企業(yè)中數(shù)一數(shù)二的一流企業(yè)。而且目前來看，即便短期內(nèi)出現(xiàn)了巨幅上漲，但它們還沒有被顯著高估。相對于其它絕大多數(shù)股票而言，它們還是便宜的。截止到3月22日收盤，新核心股指數(shù)的市盈率僅為23.41倍。我們認(rèn)為，在適當(dāng)?shù)膬r位持有這些企業(yè)的股票，相當(dāng)于你擁有了中國最優(yōu)秀的企業(yè)的一小部分；如果你又能夠堅持長期持有的話，你無疑將獲得巨大收益。

　　具體而言，我們現(xiàn)在該怎樣應(yīng)對這些股票？應(yīng)當(dāng)持有這些股票多長時間，有多高的獲利預(yù)期呢？

　　首先，我們在3月13日調(diào)整了新核心股的板塊評級，由“買入”調(diào)為“持有”，但其中少數(shù)漲幅較小的股票，如上港集箱、福耀玻璃、燕京啤酒等，仍然建議買入。

　　其次，目前我們將板塊評級定為“持有”，那么，該持有多長時間呢？我們認(rèn)為，板塊市盈率在30倍以下，可以繼續(xù)持有；高于30倍，則對部分新核心股考慮減持。

　　基于這樣一個判斷，目前新核心股指數(shù)整體市盈率為23.4倍，我們保守估計，除非市場對這些股票過度追捧，該指數(shù)仍有繼續(xù)上漲25%至28%的空間。(中證資訊 徐輝)