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高價藍籌板塊在周一達到一個新的高度后連續兩天調整，但一個最基本的問題是，從長遠的角度來看，高價藍籌股并未明顯高估。基于2005年業績的動態市盈率，中興通訊(資訊 行情 論壇)、上港集箱(資訊 行情 論壇)均約為20倍，貴州茅臺(資訊 行情 論壇)19倍，近期大漲的中集集團(資訊 行情 論壇)更是只有10倍不到。理論上，這些A股市場的核心上市公司，其市盈率應當超過市場平均水平。即使高價藍籌股因為調整而形成頭部，這也很可能是一個中短期的頭部。
機構是做高高價藍籌股的主力，但散戶尚未大量跟進。新核心股指數成交金額出現了自去年9月24日以來的天量，表明大量資金涌入該板塊。在新進入高價藍籌股的資金中有相當部分是短線資金和以往集中于概念炒作的資金。周三新核心股指數盤中跌幅一度超越大盤，很可能就是這部分短線資金兌現獲利造成的影響。
從技術上講，任何一次頭部都是買出來的。因此，高價股的這一輪高潮很容易在大量看好資金的買入下推出一個頭部來，關鍵是如何來看待即將出現的這個頭部。現在看好高價藍籌股的投資者開始增多，但是，真正買進這些股票的人事實上不多，高價藍籌股的整體持股人數仍在降低。部分高價藍籌股的吸引力是在降低，但這里面有兩層意思。其一，吸引力降低是說這個價位買進的風險收益比變得比以前不合算。任何好股票，當其價位大幅上升后，它就變得不那么好了；其二，吸引力降低，并不是說它馬上就要下跌了。很可能相反，說不定反而加速上行，這是由人性的弱點所決定的，因為多數人更傾向于買高。高價藍籌股的調整導致大盤大幅下跌的可能性不大。
(中證資訊 徐輝)
(觀宇/編制)
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