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地產(chǎn)股將面臨較大壓力，同時傳導(dǎo)到鋼鐵、石化、建材等板塊
中國人民銀行昨晚宣布，調(diào)整商業(yè)銀行住房信貸政策，住房貸款優(yōu)惠利率回歸到同期貸款利率水平，實(shí)行下限管理，下限利率水平為相應(yīng)期限檔次貸款基準(zhǔn)利率的0.9倍；房地產(chǎn)價(jià)格上漲過快的城市或地區(qū)，個人住房貸款最低首付款比例可由現(xiàn)行的20%提高到30%；并同時下調(diào)金融機(jī)構(gòu)超額準(zhǔn)備金利率，由1.62%下調(diào)到0.99%。央行新政對相關(guān)上市公司有何影響
？會否沖擊股市？
地產(chǎn)股：面臨較大壓力
房地產(chǎn)作為資金密集型行業(yè)，對利率是非常敏感的。這次央行提高住房貸款的首付比例，將會很大程度上遏制房地產(chǎn)中的投機(jī)行為，而在取消住房貸款優(yōu)惠利率，實(shí)際上等同于提高住房貸款利率，也會在相當(dāng)程度上抑制房地產(chǎn)需求。這個政策必然會使房地產(chǎn)行業(yè)的上市公司業(yè)績受到打擊，從而影響其股價(jià)。最新披露的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在宏觀調(diào)控的背景下，房地產(chǎn)開發(fā)熱度仍然不減，今年1至2月份，房地產(chǎn)開發(fā)投資額達(dá)1200億元，同比增長27%。抑制房價(jià)上漲已經(jīng)被寫入了今年的政府工作報(bào)告。此次央行調(diào)整房地產(chǎn)貸款利率，再次表明政府將加大對房地產(chǎn)泡沫調(diào)控的態(tài)度，是一個重要的政策信號。政府試圖通過貨幣政策的市場化手段，對不斷升溫的房地產(chǎn)市場進(jìn)行調(diào)控。一旦這些措施還不能產(chǎn)生很好的政策效應(yīng)，不排除今后會有更嚴(yán)厲的政策措施出臺，比如加息。因此市場對這次的政策反應(yīng)可能會更為強(qiáng)烈，房地產(chǎn)股的走勢不容樂觀。實(shí)際上，在此之前，受高法解釋關(guān)于住房抵押貸款的有關(guān)意見影響，各大銀行已經(jīng)自行在不少大城市提高住房貸款的首付比例了。上海市也出臺了對房地產(chǎn)二手交易征收營業(yè)稅的政策。股市對此也已經(jīng)作出了反應(yīng)，申銀萬國證券在3月1日就向客戶發(fā)出了“建議賣出上海房地產(chǎn)股”的風(fēng)險(xiǎn)警示。除了像華僑城(資訊 行情 論壇)（000069）這樣有特殊題材的個股外，房地產(chǎn)股多數(shù)在2月中下旬已經(jīng)提前大盤結(jié)束反彈，像世茂股份(資訊 行情 論壇)等主要業(yè)務(wù)在上海的房地產(chǎn)股，調(diào)整幅度更大。圖：金地集團(tuán)(資訊 行情 論壇)日K線圖
銀行股：影響不會太大
下調(diào)金融機(jī)構(gòu)超額準(zhǔn)備金利率，將直接減少商業(yè)銀行將資金存放在央行那里獲取的利差收入，對銀行股有一定負(fù)面影響。而且，作為一種市場參照利率水平，降低超額準(zhǔn)備金存款利率會對我國貨幣市場利率波動產(chǎn)生影響。下調(diào)超額存款準(zhǔn)備金利率擠壓出的資金會投向信貸、債券、貨幣市場，推動市場收益率結(jié)構(gòu)的再次調(diào)整，特別是進(jìn)一步打開了短期利率向下的空間，從而影響銀行股的收益。但是房地產(chǎn)貸款的利率上漲了，銀行的收益也能夠相應(yīng)提高。如果造成大量提前還貸，則銀行相應(yīng)的資本充足率就會提高，壞賬撥備會下降。因此整體上看，央行這次出臺的兩項(xiàng)政策對銀行股的業(yè)績影響不是太大。近期銀行股的走勢也比較弱，應(yīng)該說銀行股面臨的壓力更多的是來自交行“A+H”發(fā)行帶來的估值與國際市場接軌的壓力，以及交行上市后，基金調(diào)整持倉的壓力。
大盤：正負(fù)影響均存
房地產(chǎn)業(yè)可以說是國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)之一，對鋼鐵、石化、建材、交通運(yùn)輸?shù)壬舷掠萎a(chǎn)業(yè)有很大的拉動作用，在克服“通縮”的時期，在擴(kuò)大內(nèi)需和促進(jìn)消費(fèi)方面發(fā)揮了巨大的作用，但是在受到“煤電油運(yùn)”瓶頸制約的現(xiàn)階段，卻成了影響宏觀經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的。國家對房地產(chǎn)業(yè)加大調(diào)控力度，除了消除房價(jià)上漲對人民生活的不利影響外，也希望借此對宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)控。國家對房地產(chǎn)的調(diào)控措施，也將傳導(dǎo)到鋼鐵、石化、建材、交通運(yùn)輸?shù)壬舷掠萎a(chǎn)業(yè)，對這些產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生影響。從這個角度看，國家對房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控，還會對多數(shù)周期性行業(yè)的個股產(chǎn)生不利影響。收縮對周期性行業(yè)個股的投資可能是應(yīng)該采取的投資策略。近期股指連續(xù)下挫，可能正是部分先知先覺的資金先行撤出。不過，導(dǎo)致房地產(chǎn)行業(yè)中的投機(jī)資金尋找新的流向，部分可能會流入股市，為股市帶來新的機(jī)會。本報(bào)記者 武斌
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