藍籌短線回調 滬指下跌24點

　　編者按

　　昨日滬深大盤前市雙雙走出了單邊振蕩下挫的弱勢格局，上證綜指報收1269.14點，下跌24.36點，跌幅1.88%；深證成指(資訊 行情 論壇)報3366.68點，下跌53.86點，跌幅1.57%。兩市共成交約159.82億元。

　　早市大盤指數逐波調整，幾乎未有像樣的反彈，成交量沒有明顯萎縮，午后滬指創調整新低并向下破位30日均線支撐。個股來看，天目藥業(資訊 行情 論壇)、威遠生化(資訊 行情 論壇)、金荔科技(資訊 行情 論壇)、四川路橋(資訊 行情 論壇)等四只股票漲停，但兩市漲幅超過5%的不到20家。板塊來看，以中國石化(資訊 行情 論壇)、中國聯通(資訊 行情 論壇)、長江電力(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份為首的超級指標股出現大幅下跌，對指數殺傷力極大；航空、石化、有色金屬、電器、金融等板塊居跌幅前列。漲幅前列以生物醫藥股和ST板塊為主，影響力不大。

　　兩會已然結束，眾多的期望與預測也塵埃落定。從盤面上看，短線資金出現獲利了結的現象。究竟兩會之后行情如何發展，本報編輯約請券商及基金經理談看法。

　　慣性下探后企穩的可能較大

　　受藍籌、績優板塊短線回調影響，兩市周二均出現較明顯的振蕩下調態勢，尾市略作反翹仍收于較低點。

　　市場之所以出現較大的回落，一個非常關鍵的直接原因就是權重股集體回調，航空板塊整體也出現深幅下挫，這對股指勢必會構成很大的沖擊。但近期的通道至今尚未破壞，短期內不僅不會具備很大的殺傷力，而且有望成為市場企穩回升的重要力量，換言之，權重股短線走勢尚存較大變數，蓄勢休整的可能仍相對較大。

　　在大盤深幅回調之際，威遠生化卻突然發力并率先漲停，山東巨力(資訊 行情 論壇)則持續飆升并突破年線，低價股群體此后再度活躍，并基本壟斷了兩市漲幅榜，這無疑是前期超跌反彈的延續。由于這一群體的數量目前仍較為龐大，盡管上行高度最終將受制于業績欠佳，上攻過程中也存在反復可能，但較大程度上也說明近日不會形成持續深調態勢。

　　從股指運行看，在連收兩顆陽十字星線之后，兩市綜指周二略低開后形成十分明顯的振蕩下調態勢，周一最低點也未能有效抑制住回落的勢頭，且5日均線有力地彎頭下行并死叉15日均線，這對近日的回升無疑具有明顯的反壓作用，而收于較低點也顯示短線仍有必要適當下探。但值得注意的是，周二是在多方并未繼續上攻的情況下主動回調的，即市場不是遭到空方迎頭痛擊后遇阻深調，40日均線穩步上行仍構成較有力的支撐，深綜指月初低點支撐猶在，且在回調過程中，兩市買方力度始終強于賣方力度。可見，近日回調幅度仍較為有限，慣性下探后企穩回升的可能性卻由此大增。

　　北京首證

　　大盤構筑雙頭的跡象明顯

　　周二大盤逐波向下，滬市30天線和60天線失守，近日領漲大盤的績優成長股的回落和中國石化、華能國際(資訊 行情 論壇)等一線指標股的跳水，成為短線市場的主要做空動力。從形態上看，大盤構筑雙頭的跡象明顯，應該引起投資者的警惕。

　　政策面反復給出了支持股市發展的信號，溫家寶總理又在人大記者招待會中提出了資本市場發展的六點意見，可股市依舊走弱，主要原因是投資者信心始終沒有恢復過來。我們認為，股市振興不能長期依賴政策“輸血”，必須自行建立“造血”機制才行。

　　從本輪行情展開情況看，大盤走勢一直猶豫不決，并且量能急劇放大。自2月1日1187點以來已經23個交易日，股指僅前行了100多點，折合的單個交易日漲升速度過于緩慢。成交量方面，滬市單日成交基本維持在100億元左右，深市單日成交則始終沒有突破100億元。主要是因為市場信心不足。不僅普通投資者信心不足，而且機構投資者也表現謹慎有余而進取不足。

　　短線而言，熱點炒作過分單一、熱點青黃不接，亦是大盤缺乏持續做多動能的原因。周一大盤由跌而升，出現戲劇性轉化，主要是中集集團(資訊 行情 論壇)等績優成長股集體做多造成的，但該類個股累計升幅巨大，投資者進一步介入這些充分炒作的個股的顧慮較重。同時，其他熱點并沒有形成，尤其是這類“中集集團”的績優成長股并沒有顯山露水。無法帶動整個大盤股群體的走強，內部分化減弱了市場整體做多動力。在這種情況下，一旦中集集團等領漲股出現調整，市場便失去了方向。因此，大盤要想保持持續做多動力，需要挖掘新的領漲熱點，即需要更具親和力的品種。

　　青海證券　蘇武康

　　股價分化在加劇

　　昨日深滬大盤再度下跌，令投資者對兩會之后的行情走勢較為擔心。但德盛穩健(資訊 行情 論壇)基金經理助理閆海進在接受記者采訪時稱，我們在經歷上證指數(資訊 行情 論壇)平衡市的格局時，總是感覺到指數的意義不是很大。比如，石化股大漲，市場指數往往出現上漲，因為他們是以總股本為權重的。作為專業的機構投資者，我們更關心投資股票組合的指數漲落。

　　閆海進表示，隨著近期保險機構的入市，股價分化將加劇。他認為，一些持續大幅上漲的股票基本面往往有其亮點，例如，持續的增長潛力和至少存在獨特的一個方面(比如價格控制權等)。我們曾經做過一個簡單的統計，選擇銷售規模較大且過去5年持續增長的公司構造組合，實證統計表明，這一組合的收益率大大超越上證指數，且持續為正收益。這一現象的背后說明兩個問題：一方面是A股值得投資的對象確實不多，尤其是大量股票的估值水平有持續下降的壓力；另一方面是A股的投資者結構已經逐步演化為以證券投資基金為代表的投資者，投資者的變換對市場的影響是細水長流的，股價的結構性調整是一個典型的外在表現。所以，當主要的保險機構投資者宣布入市的時候，股價的結構性調整再次加速就不難理解了。在股價分化的大背景下，投資者最重要的是找出能夠持續增長且估值合理的個股長期持有。

　　本報記者　謝美琴